业绩预测

点评：光伏纵向一体化助力业绩提升 类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-29 点评： 逆变器出货第一，助力业绩高增长。2015年公司主要产品光伏逆变器
%。 光伏电站规模提升，驱动业绩持续高增长。2015年公司进一步拓展光伏电站业务，与包括林洋电子、东方日升、江苏旷达等多家公司和地方政府签订了战略合作协议，公司在太阳能光伏电站系统集成业务不断发展

2014年开始提速的售电侧改革，终在2015年11月正式出台了相关方案，随后开启了全国万亿元的售电市场。专家预测，2015-2020年，售电市场的规模每年将高达14458.97亿元。在近日召开的首届
约定价格(比如国家电网价格的九折)卖给就近的企业使用，从而获得更好的收益。年圣诞节登陆新三板的复睿电力业绩也表现抢眼。该公司去年实现营业收入1841.12万元，较上年大幅增长406.14%;实现净利润

年一直做三年滚动目标和计划，用科技工具辅助，对行业初步预测和判断，哪些坚决不做，哪些业务加强，哪些有困难要坚持住。喧嚣时保持静气，承压时笃信手艺这样的匠人气质与文化，让像阳光电源这样在过往某个阶段看来
，进一步拓展国内外市场，使得公司经营规模和经济效益得以快速提高。另外，光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入，使整体主营业务的业绩得以提升。赵为还介绍，在海外市场，东南亚、北美、欧洲三个市场去年取得较大

企业成为业内第一后，要调头就没那么容易。由是，阳光电源这几年一直做三年滚动目标和计划，用科技工具辅助，对行业初步预测和判断，哪些坚决不做，哪些业务加强，哪些有困难要坚持住。喧嚣时保持静气，承压时笃信
在于报告期内公司借助主导产品性价比、质量、品牌的优势，进一步拓展国内外市场，使得公司经营规模和经济效益得以快速提高。另外，光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入，使整体主营业务的业绩得以提升。赵为还介绍

年一直做三年滚动目标和计划，用科技工具辅助，对行业初步预测和判断，哪些坚决不做，哪些业务加强，哪些有困难要坚持住。喧嚣时保持静气，承压时笃信手艺这样的匠人气质与文化，让像阳光电源这样在过往某个阶段看来
拓展国内外市场，使得公司经营规模和经济效益得以快速提高。另外，光伏电站系统集成业务按完工进度确认收入，使整体主营业务的业绩得以提升。赵为还介绍，在海外市场，东南亚、北美、欧洲三个市场去年取得较大突破。创

2016年Q1营收、净利润分别约0.92亿元(同比增57倍)和1139万元(+200%),低于我们此前预期,公司预测2016年H1净利润0.7-0.76亿元(同比+448%-495%)。我们维持2016
/2017年EPS预测为0.54/0.64元(摊薄后),参考可比公司估值并考虑公司智能建筑转型预期,提升目标价至17.5元,对应2016年PE约32.4倍,维持增持评级。业务快速发展,Q1盈利能力有所

加利福尼亚、马萨诸塞和新罕布什尔等州，由于剩余电力收购制度的不确定性已消除，预计今后业绩将复苏。 因超过市场预测的亏损额扩大及下调装机容量预测等，该公司的股价呈下跌趋势。 年初高达53.61美元的

组件销售、1.5GW电站项目投资建设,提供了有力保障。公司通过不断优化工艺设计提高产品性能和效率,通过用自产光伏组件和电缆等产品建设电站使得成本内化有利于盈利能力的提升,有利于公司的业绩持续增长。拓展
,主要增长在于光伏电站,新增750MW,新增销售60亿元,新增组件600MW,实现销售20亿元,归属于上市公司的税后利润7亿元以上,同比增长60%。盈利预测。在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的

，防孤岛保护装置；6，光功率预测系统；7，有功无功控制系统；8，电度表；9，电能计算采集终端；10，电能质量在线监测系统；11，调度数据网网络设备；12，电力专用纵向加密认证装置；13，变电站一体化
、型式试验：具有国家权威机构出具的满足招标要求的型式试验报告；3、注册资本：注册资本金500万元以上；4、运行业绩：具有市场运行业绩，且安全可靠运行1年以上。需提交该业绩已成功运行的证明材料（如：电站或