业绩增速

航天机电：半年报业绩超预期，上调盈利预测公司发布2013上半年业绩预增公告，预计2013年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元左右，与上年同期相比，增加4.7亿元左右，实现扭亏为盈。该
业绩对应EPS为0.134元，超过我们此前预期。经营分析公司上半年业绩实现扭亏、且盈利超预期的原因主要来自以下三方面：1.自建光伏电站项目实现销售，投资收益及产业链利润得以体现；在我们5月3日发布的

%，产生5600-8000万净利润额，有利地保证公司今年的业绩目标。投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价22.00元。我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为102%、49%、38%，净利润
进展良好，是公司业绩的有力补充。2012年，阳光电源与酒泉朝阳新能源发电有限公司和三阳新能源发电有限公司签署EPC合同，共计金额8亿RMB，100MW电站。三峡新能源发电有限公司和阳光电源将注资两个

率7%-10%，产生5600-8000万净利润额，有利地保证公司今年的业绩目标。投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价22.00元。我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为102%、49
向上。EPC业务进展良好，是公司业绩的有力补充。2012年，阳光电源与酒泉朝阳新能源发电有限公司和三阳新能源发电有限公司签署EPC合同，共计金额8亿RMB，100MW电站。三峡新能源发电有限公司和

，长期均值向上。EPC 业务进展良好，是公司业绩的有力补充。2012 年，阳光电源与酒泉朝阳新能源发电有限公司和三阳新能源发电有限公司签署EPC合同，共计金额8 亿RMB，100MW 电站。三峡新能源
利益。业务净利润率7%-10%，产生5600-8000 万净利润额，有利地保证公司今年的业绩目标。投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价22.00 元。我们预计公司2013 年-2015 年的

，产品结构升级明显。各企业高端产品增速超过30%，高端产品占比在2012年跃升了2.1个百分点至9.6%。产品结构提升带来行业综合毛利率提升近3个百分点。另外，由于整个行业竞争局面改善，各巨头之间的竞争
激烈程度有所缓和，同时由于龙头企业的品牌已具规模效应，因此广告费用投放增速会低于收入增速，从而带来销售费用率下降。齐鲁证券预计，在毛利率提升和费用率下降双重因素影响下，整个乳制品行业将进入一个盈利

12.14%,如果按照9%内部收益率转让,公司转让收益可达1.2元/W,青海项目若成功转让将带来约1.2亿转让收益。电站开发业务继续爆发,今年迎来业绩高增长去年成功转让嘉峪关100MW大型项目使公司成为
首个业绩爆发的电站开发商,公司项目开发--快速转让--资本增值--新项目开发商业模式得到验证,预计今年公司建设电站600MW,转让电站300MW,将带来约3.6亿元转让收益,随着电站业务的推进,在未来几年

耐高温金属化薄膜项目，预计上半年投产，将显着增厚今年业绩。目前公司正在积极推进IPO高端薄膜项目，预计将在5-6月投产;项目投产后产能将提升50%，解决目前公司高端薄膜产能不足的问题;高端薄膜毛利率高，将
显着提升今年业绩。看好公司太阳能背材膜项目，明年产能释放后业绩将呈爆发式增长。预计2011年国内太阳能电池背材膜需求量约达7万吨，国内产量约1.5万-2万吨，主要厂家为常州裕兴和四川东材，约70%背材

，经济增速又进一步下降。近年来铝的价格出乎意料地下跌，目前中国半数以上的铝厂处于亏损经营状态。即便如此，中国各地仍建造熔炼炉，而生产铝所需用到的大量能源、水以及铝土矿都是中国目前所稀缺的。中国铝供给
，地方政府通常不认真执行环保、安全以及劳动法规。几乎每个行业都存在的另一大问题在于，企业制定投资与增长计划的前提，是认定政府决不会允许GDP增速跌至8%或9%以下。中国政府为应对2008年金融危机而出台的对策

。硅片项目2011年起贡献业绩，也将为公司业绩提供强有力的拉动。我们看好光伏市场的中长期高速增长，同时看好公司新材料产品的研发和推广。预计11、12年业绩2.46元，4.12元。公司未来3年业复合增速60

：光伏业绩拐点确认，电站业务高增长光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期欧盟双反税率公布，全球光伏行业最坏的消息已出，行业处于历史最底部确认，产能挤出尚需时间，但是随着需求增长，行业未来回暖是大概
率事件。高效电池已具备规模生产的基础，同时高效电池带来的可变成本及度电成本的下降有望提高其渗透率，预计2015年高效电池市场占有率有望达到37%。N型片盈利能力强，出货比例提高改善公司业绩。公司普通的