业绩增速

？ 　　光伏回暖业绩翻身 　　公司是单晶硅的龙头企业，主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售，主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶硅棒、单晶硅片。截至2013年底，公司已具备
。今年一季度持续增长，实现营业收入6.95 亿元，同比增长51%，公司的综合毛利率回升至16.56%，中投证券研报认为公司二季度硅片毛利率与业绩有望环比回升。 　　单晶市场还有广阔空间

实现，将使分布式突破补贴和规划的限制，真正打开成长空间，实现每年20GW以上的新增装机。从增速角度来看，BT/EPC厂商的业绩增速与新增装机正相关，而运营商的业绩增速与累计装机存量正相关，其增速的高点会

？光伏回暖业绩翻身公司是单晶硅的龙头企业，主营业务包括单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售，主要产品包括6英寸、6.5英寸、8英寸的单晶硅棒、单晶硅片。截至2013年底，公司已具备2.2GW单晶硅棒和1.6GW
营业收入6.95 亿元，同比增长51%，公司的综合毛利率回升至16.56%，中投证券研报认为公司二季度硅片毛利率与业绩有望环比回升。单晶市场还有广阔空间据悉，2013年全球新增光伏装机量超过38.4GW

制，真正打开成长空间，实现每年20GW以上的新增装机。从增速角度来看，BT/EPC厂商的业绩增速与新增装机正相关，而运营商的业绩增速与累计装机存量正相关，其增速的高点会晚于BT/EPC厂商，可以实现更加

年，国内分布式光伏将迎来快速发展期，2020年左右平价上网的实现，将使分布式突破补贴和规划的限制，真正打开成长空间，实现每年20GW以上的新增装机。从增速角度来看，BT/EPC厂商的业绩增速与新增装机

。从增速角度来看，BT/EPC厂商的业绩增速与新增装机正相关，而运营商的业绩增速与累计装机存量正相关，其增速的高点会晚于BT/EPC厂商，可以实现更加持续的高增长。从业绩稳定性的角度来看，随着竞争加剧

业绩增速高点远未到来,不能按公共事业的逻辑看待光伏运营。(2)随着电站资产证券化的实现,电站资产将得到有效盘活,重资产属性将弱化。(3)2014是分布式运营商布局元年,利润在密集建设期过后将逐渐释放,未来几年是运营商快速增长阶段,有望实现戴维斯双击。

，两市共有46家*ST公司，已披露上半年业绩预告的有23家。其中，16家公司预告亏损，除*ST国创、*ST新都、*ST霞客以外，其余的13家公司都已连续两年亏损，且今年中期预计续亏，若这些公司在下半年业绩
仍不能由负转正，将面临暂停上市的风险。在7家业绩扭亏公司中，*ST天威元气恢复得最快。该公司2012年亏损15.49亿元，2013年继续亏损52.33亿元，今年一季度就打了翻身仗，实现净利润2.16

，已披露上半年业绩预告的有23家。其中，16家公司预告亏损，除*ST国创、*ST新都、*ST霞客以外，其余的13家公司都已连续两年亏损，且今年中期预计续亏，若这些公司在下半年业绩仍不能由负转正，将面临
暂停上市的风险。在7家业绩扭亏公司中，*ST天威元气恢复得最快。该公司2012年亏损15.49亿元，2013年继续亏损52.33亿元，今年一季度就打了翻身仗，实现净利润2.16亿元。*ST天威在一季报

新增装机的增长；2)直驱风机份额的提升；3)海外市场的开拓。另外，由于销量增加对固定成本的分摊、产品结构向高容量机组转变以及海外销售占比提升，风机盈利弹性很大，增速有望超过收入，且这也是公司业绩超市
贡献约5~6亿元的净利润(权益)。投资收益主要风场的转让，保守估计今年贡献1亿元的净利润。预计全年业绩同比增速在200%以上。不确定因素：特高压核准或建设低于预期，风电消纳恶化，风场运营出现重大事件等