业绩增速

：一直在高速增长的全球光伏市场，似乎有可能停顿，至少是放缓。这种担忧加上从去年开始快速增加的产能的确超出了市场的增速的渲染，很快演变成一种恐慌，这种恐慌很快又导致了一场价格灾难。多晶硅价格重新进入下跌通道
另外一个典型的案例。相同的故事，不同的情节。上市、扩张、发债、再扩张，公司发展得似乎一直不错，当别人的组件已经降到了7元/瓦时，超日的报表上，组件还是卖12元/瓦，这样的数据支撑的业绩当然引人争议

/股非公开发行不超过15654.95万股募资不超过19.6亿元，用于投资年产2GW单晶硅棒、切片项目。同时在预案中公司强调此次定增的必要性，认为全球光伏安装总需求增速回升，单晶产品还有广阔的需要，但是
国内市场对于单晶硅需求仍不会旺盛一位业内人士向记者表示。这种需求萎靡的状况也体现在隆基股份的业绩上，数据显示，2010年隆基股份来自中国大陆的营收为16.52亿元，但是2013年这一数字已经锐减

用于收购资产或自建，其ROE水平在15%以上，从而新老资产加权的整体ROE水平不会降得太多。3）融资的初始规模要达到一定水平，从而使得业绩增速要达到相当的高度（比如50%以上），才可能启动 业绩估值双升

。公司拥有的配方、生产技术、生产设备和工艺是企业赖以生存和发展的基础和关键。报告期内，公司取得了良好的经营业绩，产品的市场占有率也逐年提高，这均得益于公司所拥有的核心技术。尽管公司已经在制度、人员
海外市场的风险本公司所处的大行业为光伏行业，下游客户为光伏组件生产企业。近年来我国光伏电池产量连续六年位居世界第一，而我国的需求市场由于基数小，尽管增速很高，但相对于本国产量而言，2012年之前我国的

易与博大曾成功投资与主导顺风光电、无锡尚德光伏并购项目，具有丰富经验，目前公司资产负债率较低，通过轻资产、加杠杆的模式能进一步加快发展速度。化工环保新材料业务业绩反转，子公司盈利或呈逐季上行状态。受益于
产能瓶颈打破、产品结构优化，我们预计2014 年气雾剂毛利增速超15%。新团队发挥效用，雾霾天气推动空气净化器的销售，空气治理子公司格瑞卫康已迎来盈利拐点。可降解塑料制品也赢了盈利拐点。我们预计

国内市场对科士达品牌和产品不变的信赖。作为国内产品线最为齐全、规模最大、市场业绩增速最快的光伏逆变系统产品研发制造商，科士达凭借科技创新、生产成本，供应链等领先优势，用市场业绩和产品性能确立了公司在

成本在公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，进而对公司的经营业绩带来影响。(二)供应商集中度较高的风险基于原材料的质量、价格以及供货及时性和稳定性，公司选择了东材科技
原材料的市场供应充足，且与主要供应商均建立了长期稳定的合作关系，但不排除由于供应商受不可预见因素影响，出现供应商不能足量、及时供货或提高销售价格的情况，从而影响公司的产能利用或生产成本，并对公司的经营业绩

产品不变的信赖。作为国内产品线最为齐全、规模最大、市场业绩增速最快的光伏逆变系统产品研发制造商，科士达凭借科技创新、生产成本，供应链等领先优势，用市场业绩和产品性能确立了公司在光伏逆变行业的领先地位，在未来，科士达将通过在新能源应用领域的持续技术创新，推进中国光伏新能源的持续发展和普及应用。

资金50%),宏易与博大曾成功投资与主导顺风光电、无锡尚德光伏并购项目,具有丰富经验,目前公司资产负债率较低,通过轻资产、加杠杆的模式能进一步加快发展速度。化工环保新材料业务业绩反转,子公司盈利或呈逐季
上行状态。受益于产能瓶颈打破、产品结构优化,我们预计2014 年气雾剂毛利增速超15%。新团队发挥效用,雾霾天气推动空气净化器的销售,空气治理子公司格瑞卫康已迎来盈利拐点。可降解塑料制品也赢了盈利拐点

科士达品牌和产品不变的信赖。作为国内产品线最为齐全、规模最大、市场业绩增速最快的光伏逆变系统产品研发制造商，科士达凭借科技创新、生产成本，供应链等领先优势，用市场业绩和产品性能确立了公司在光伏逆变行业