业绩回暖

，GSF旗下电站是余下部分中的主要资产，占海外资产中的很大比重。 今年二季度以来，随着国内市场的回暖，国内龙头光伏组件制造商都交出了令人欣喜的业绩报告，多家企业扭亏为盈。而在一系列政策的推动下，国内
要约和尽职调查，而是在8月，突然和无锡政府接触的。上述人士告诉记者。 而无锡尚德的破产重组格局一再被打破，也不得不说与国内市场的回暖有关。随着国内电站市场的扩容和光伏企业业绩好转，使得业内有实力

，公司业绩上半年实现反转，且单晶硅相较于多晶硅技术优势日渐凸显，这些都成为中环股份此次募巨资加码光伏的大背景。今年以来，随着国内外光伏行业景气度逐渐转暖，国内光伏行业在国家一系列利好政策下逐渐触底回升
。市场普遍预期光伏行业即将迎来下一个快速发展期，这必将让具有规模和技术优势的龙头企业率先进入发展快轨。中环股份是目前国内区别与主流的多晶硅光伏技术之外的单晶硅技术研发领军企业之一。随着光伏市场整体回暖

了整体产业链价格的回暖和企业盈利能力和现金流的改善，随着企业资产负债表的改善企业将逐渐恢复盈利，而目前产业壁垒及竞争格局决定行业再次下行风险很小，行业已经反转。 短期盈利改善在于去杠杆和成本下降
，毛利率有望进一步提升。而费用中最具有弹性的就是财务费用，因此如何降低财务成本是企业获得业绩弹性的保证，因此对于短期来看，如何降低杠杆获得稳定的现金流回报和进行成本控制是企业更具竞争力的保证，从企业现金改善

,也带动了整体产业链价格的回暖和企业盈利能力和现金流的改善,随着企业资产负债表的改善企业将逐渐恢复盈利,而目前产业壁垒及竞争格局决定行业再次下行风险很小,行业已经反转。 　　短期盈利改善在于去杠杆
成本下降,毛利率有望进一步提升。而费用中最具有弹性的就是财务费用,因此如何降低财务成本是企业获得业绩弹性的保证,因此对于短期来看,如何降低杠杆获得稳定的现金流回报和进行成本控制是企业更具竞争力的保证

产业链价格的回暖和企业盈利能力和现金流的改善，随着企业资产负债表的改善企业将逐渐恢复盈利，而目前产业壁垒及竞争格局决定行业再次下行风险很小，行业已经反转。短期盈利改善在于去杠杆和成本下降，空间仍然巨大从
中最具有弹性的就是财务费用，因此如何降低财务成本是企业获得业绩弹性的保证，因此对于短期来看，如何降低杠杆获得稳定的现金流回报和进行成本控制是企业更具竞争力的保证，从企业现金改善和经营来看，仍具有较大空间

。 　中环股份(行情,问诊):光伏业绩拐点确认，电站业务高增长 类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：徐颢 日期：2013-05-27 光伏行业缓慢回暖，高效电池
公司，随着光伏行业回暖及高效硅片出货的上升，制造业盈利力有望反弹；同时，合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献，预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4、0.78元，对应目前

多高？国家政策将如何支持引导？相关板块的行情又将如何演进？国金证券研究所新兴产业部近日在成都召开了第六届新能源投资策略会，汇聚业内专家以及行业公司为投资者寻找答案。 板块催化剂： 政策发布+业绩
的企业则有望实现单季净利润的环比持续增长，因此相关企业的季度业绩发布值得特别关注，龙头企业的扭亏或者单季业绩好转程度的超预期随时可能成为触发板块行情的催化剂。 除了核心的市场化因素外，不可否认

回暖将指日可待。隆基股份成本优势明显光伏行业兼并重组，多晶硅企业无疑将成主战场，而单晶硅企业则将因市场区别优势而成整合避风港。隆基股份是国内单晶硅光伏市场的最大龙头，目前公司硅片的产能为1GW左右
，在国内外单晶硅片生产厂商中居于前列。考虑到公司相比同行其他公司的竞争优势，在行业复苏时，公司的业绩将率先得到好转。阳光电源逆变器龙头2012年，光伏制造业涌现了一大批逆变器新进入者，但其中大多数缺乏长期

在政府的大力支持和国内需求的拉动下，处在黎明前黑暗中的光伏产业已看到一丝曙光。目前行业巨头基本上都在满负荷生产，上市公司上半年业绩大幅改善。 有分析认为，未来一年行业供需不断改善，这将进一步
补贴标准，高于市场预期。9月17日，工信部公布了《光伏制造行业规范条件》。 在上述利好政策以及海外市场逐步回暖的情况下，光伏行业也开始步入复苏轨道。全球最大的光伏生产商英利绿色能源近日表示，英利

除以市场准入规范产业发展之外，工信部主导制定的《光伏行业兼并重组指导意见》也将于不久之后发布。对于整个光伏行业而言，市场准入+兼并重组，将大大提速此前进展迟缓的去产能化过程，行业进一步回暖将指日可待
生产厂商中居于前列。考虑到公司相比同行其他公司的竞争优势，在行业复苏时，公司的业绩将率先得到好转。阳光电源逆变器龙头2012年，光伏制造业涌现了一大批逆变器新进入者，但其中大多数缺乏长期研发的积累