业务盈利

增量。光伏逆变器业务随着光伏平价上网的不断推进，未来将重回稳健增长。 公司多项业务进入快速成长期，维持强烈推荐评级 公司历史经营稳健，2019年通过优化业务结构未来盈利能力有望提升。数据中心、光伏

(yoy+1000%),2019Q4高增幅是因2018Q4计提资产减值致利润基数较低所致。 数据中心业务稳步增长,光伏收入受内需影响略降。公司业务分为数据中心产品、光伏及充电桩等三大块,据2019半年报,上述
业务占比分别为73%、24%以及约1%。2019年公司数据中心产品稳步增长,银行、电信及高速公路通行(ETC)等客户群体中取得不错业务增量,结合公司推出IDM中小型数据中心解决方案4.0等新产品,具备

、Topcon、异质结等新型产品技术领域也在重点布局，其中异质结中试线规模已达 400MW ，包括多种技术路线。 2020 年 2 月 11 日，公司发布《高纯晶硅和太阳能电池业务 2020-2023 年
日，公司2.5GW 高效异质结电池及组件项目开工。随着公司异质结项目逐步落地，公司产品核心竞争力有望逐步提升。 山煤国际 山煤国际是国内传统煤炭企业，目前主要从事煤炭生产、贸易及销售业务，业绩

电价政策下：长期双重降费 如何能够合理优化企业容(需)量，降低用能成本，是企业长期降本并提升盈利空间的重要途径，是高耗能企业的迫切需求，特变电工微网智慧能量管理系统应运而生
和减容(暂停)期限。 分析发改委的要求，可以看出，容(需)量电费在企业用能成本中占有相当的分量。但是很多企业面临的实际情况是，在初期备案的最大需量，往往考虑产能扩张、业务拓宽等多种需求，导致最大需量

享受全球光伏市场的增长。 垂直一体化布局，盈利能力领先：公司是一家立足于光伏产业链的垂直一体化企业，毛利率领先于行业平均水平，2019年上半年毛利率已达19.9%，高出行业平均水平3~4个百分点。主要原因
空间，以18年为例，光伏仅占全球总发电量的2.4%，成长空间巨大。 盈利预测与投资建议。预计公司2019~2021年EPS分别为0.83、1.03、1.32元，对应PE分别为21X、17X和13X

实现营业收入 2,337,561.98 万元，较去年同期下降 6.70%， 营业收入有所下降，主要系发行人 2018 年电站销售金额较大所致，除电站销售 业务外，2019 年公司实现营业收入
2,231,737.15 万元，较去年同期增长 15.49%， 主要系组件业务和光伏电站 EPC 业务的增长所致。 2019 年实现净利润 70,224.53 万元，较去年同期增长 22.61%，主要

绩。 此次，亿利洁能以审计后账面净资产价格收购的光伏发电资产，均是已投入商业运营，具有稳定盈利能力和现金流的成熟电站。光伏廊道项目2018年和2019年分别实现净利润1.05亿元、1.13亿元，亿源新能源
、提升优化产能等手段，置出上市初期整合的建材、医药等非主业、盈利能力差、缺乏行业竞争优势的低效、低值、沉默资产，置入具有生态环境治理+绿色产业融合，一二三产业协同发展的优势资产，形成具有核心竞争力的优势

户用光伏为主。 由于受资金压力、消纳及建设周期短等多种因素的影响，光伏行业近两年增量市场增速逐渐放缓，国内光伏电站资产开始转向存量市场。尤其是531之后，随着光伏发电的补贴问题逐渐凸显，光伏电站的盈利
、拼效益转变。这就需要当前的光伏企业不断进行数字化改造。不仅仅是数字化设备的提升，更是结合数字化技术的组织模式、业务模式的创新。 从实物运营的生产经营思维转换为数据运营。将光伏电站建设和运营

，标的公司目前尚未取得高新技术企业证书，正在报省级政府部门审核。 就是这样一家成立三年、盈利规模两三百万、大部分股权被质押、尚未取得高新技术认证的标的公司，科华恒盛却给出了6.68亿元的估值，评估增值率
;结合标的公司业务发展情况、核心竞争力、你公司在IDC行业相关并购案例等，详细说明本次交易的必要性，评估作价的公允性、合理性。 有息负债是货币资金6倍 现金收购必要性存疑 公告显示，此次交易采用

EPC项目的开发建设，提高公司业务承接能力和盈利能力，为公司后续EPC项目的合作与开拓提供更多经验，有利于提升公司的综合实力和市场竞争力。 同日，林洋能源公告其全资子公司林洋能源科技(上海)有限公司
业务布局，提高海外市场竞争优势。 创世界名牌，树百年林洋。近年来，林洋聚焦国内的同时，携手能源产业，大力发展海外市场。此次两个项目的签订是对公司实力、客户口碑的最佳印证。林洋也将以更加包容开放的态度