下调预期

+EPC 提供稳健业绩支撑、储能+运维优化+售电等新业务提供成长空间的阳光电源;3.拥有充足电站项目资源及建设资金储备、具备国企改革和军工资产注入预期的航天机电。　　风险提示未来光伏上网电价下调幅度超预期;竞价上网趋势蔓延且折价幅度加大。

建规模预计显著好于往年。 我们认为，尽管由于近两年光伏、风电项目建设提速带来的限电问题在今年显得更为突出，但是，在能源局今年严控各地项目配额备案进度、明年上网电价具有强烈下调预期、政府积极破解限电
中民新能源、北控等大型项目业主密集展开组件招标，也从侧面验证今年光伏电站建设高峰期已经到来。 产业链价格企稳回升，国际贸易壁垒继续推升行业集中度及涨价预期产业链价格企稳回升，预计下半年维持

预期的航天机电。 风险提示 未来光伏上网电价下调幅度超预期;竞价上网趋势蔓延且折价幅度加大。
利空逐渐消化的背景下,我们认为光伏板块已进入下半年理想的投资窗口期,本篇报告将对近期的热点行业事件及相关投资机会进行梳理。 国内电站建设旺季如期提前,全年装机超预期概率大:截止5月底我国在建

;2.逆变器+EPC 提供稳健业绩支撑、储能+运维优化+售电等新业务提供成长空间的阳光电源;3.拥有充足电站项目资源及建设资金储备、具备国企改革和军工资产注入预期的航天机电。风险提示未来光伏上网电价下调幅度超预期;竞价上网趋势蔓延且折价幅度加大。

国网经营区 尽管9号文配套政策出台的密集程度超出各方预期，但严格来讲，前两个文件主要侧重于消化清洁能源，并没有触及三放开一独立的这一核心。实际上，业内最关心的问题还是输配电价改革以及售电公司的
。 深圳电网公司的情况，未来将来在全国各地上演。如果电网公司没有寻找到新的业务突破口，那么未来数年，随着输配电价下调，收入大幅减少不可避免。届时其投资输电通道，尤其是大容量远距离线路的积极性也很有可能

，业绩分化较为明显。 光伏、风电板块表现较好 风电板块上半年维持较高的业绩增速，我们认为今年是风电大年，考虑到明年风电并网电价下调，下半年仍有风电装机抢装的预期，有望驱动风电板块业绩增长。光伏板块

。海上风电项目涉及海事、航运、海洋功能区划、海洋环境保护、军事等多个领域，前期工作协调难度大，审批环节多而繁琐、耗时长；海上风电项目预期经济效益较差，影响项目推进进度。4.光伏发电。屋顶业主得益有限
，结合我省实际，计划从燃煤电厂上网电价下调空间中留出部分资金用于风电和光伏发电补贴，具体补贴方案另行制定。2.完善相关激励机制。统计、经济和信息化、环境保护部门将光伏发电消费量计入地市和企业单位的

，在一定程度上制约了我省陆上风电建设进度。海上风电项目涉及海事、航运、海洋功能区划、海洋环境保护、军事等多个领域，前期工作协调难度大，审批环节多而繁琐、耗时长；海上风电项目预期经济效益较差，影响项目推进
），参考其他省份的做法，结合我省实际，计划从燃煤电厂上网电价下调空间中留出部分资金用于风电和光伏发电补贴，具体补贴方案另行制定。2.完善相关激励机制。统计、经济和信息化、环境保护部门将光伏发电消费量

、海洋功能区划、海洋环境保护、军事等多个领域，前期工作协调难度大，审批环节多而繁琐、耗时长；海上风电项目预期经济效益较差，影响项目推进进度。 4.光伏发电。屋顶业主得益有限，提供屋顶的积极性不高
上网电价下调空间中留出部分资金用于风电和光伏发电补贴，具体补贴方案另行制定。 2.完善相关激励机制。统计、经济和信息化、环境保护部门将光伏发电消费量计入地市和企业单位的节能减排量。支持消纳分布式光伏发电的单位按折算的节能量或减排量参与相关交易。鼓励光伏发电项目自愿参与碳减排交易。

，在一定程度上制约了我省陆上风电建设进度。海上风电项目涉及海事、航运、海洋功能区划、海洋环境保护、军事等多个领域，前期工作协调难度大，审批环节多而繁琐、耗时长；海上风电项目预期经济效益较差，影响项目推进
），参考其他省份的做法，结合我省实际，计划从燃煤电厂上网电价下调空间中留出部分资金用于风电和光伏发电补贴，具体补贴方案另行制定。2.完善相关激励机制。统计、经济和信息化、环境保护部门将光伏发电消费量计入地市