下调预期

消纳、电网调节的运营模式，并对分布式光伏发电项目实行按照发电量进行电价补贴。国内各种利好政策鼓励分布式发电及微网，提升了储能在该领域应用的预期，越来越多的投资者和系统开发商开始计算储能与分布式光伏结合的
于频繁启停或快速上下调节出力的常规电源，避免启停带来的巨大经济损失，宁可在电力市场上按照负电价竞价，采用倒贴钱方式获得继续发电的权利。而这种情况频繁发生的话，自然会激励发电企业采用储能调峰，一方面帮助常规

电价补贴。国内各种利好政策鼓励分布式发电及微网，提升了储能在该领域应用的预期，越来越多的投资者和系统开发商开始计算储能与分布式光伏结合的价值与收益，部分企业也推出了分布式光伏储能项目。如比亚迪园区20MW
削峰填谷的应用机会。如，德国、法国、奥地利、瑞士、比利时及荷兰等国相继出现负电价，当具备最优先竞价上网的可再生能源出力较大，足以满足甚至超过用电负荷时，不适于频繁启停或快速上下调节出力的常规电源，避免

主要原因有：第一，6月30日是630补贴下调节点，从7月份开始进入三季度需求淡季，下游需求比预期更加低迷，组件、电池片和硅片环节都陆续积累了不同程度的库存，价格也一路下跌，企业利润大幅缩水，一线大厂开始
光伏需求在630补贴下调节点后迅速降温，进口多晶硅价格受制于需求疲软而进入下行通道，再加之海关进口量交货有一定滞后，因此较国内多晶硅价格更先开始下滑。 图3 2015年7月-2016年7月多晶硅进口量及

多晶硅价格迅速下滑的主要原因有：第一，6月30日是630补贴下调节点，从7月份开始进入三季度需求淡季，下游需求比预期更加低迷，组件、电池片和硅片环节都陆续积累了不同程度的库存，价格也一路下跌，企业利润大幅缩水
下游光伏需求在630补贴下调节点后迅速降温，进口多晶硅价格受制于需求疲软而进入下行通道，再加之海关进口量交货有一定滞后，因此较国内多晶硅价格更先开始下滑。图3 2015年7月-2016年7月多晶硅进口

积极作用。 国信证券研报指出，在低碳经济发展初期，政府推动是行业发展的第一原动力，同时也吸引了大量资本进入该产业。在全球投资热潮的推动下，低碳技术进步的步伐可能远超预期。保守估计，到2020年，中国
上网电价有下调压力，但在中国政府计划到2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%，到2030年要达到20%的大前提下，风电、光伏发电等新能源发电量及用电量仍有望持续增长。随着G20的开启，在环保及新能源全球协作及政策支持力度料将不断升温的大背景下，新能源电力股预计将迎来新一轮的机遇及上涨动能。

指出，在低碳经济发展初期，政府推动是行业发展的第一原动力，同时也吸引了大量资本进入该产业。在全球投资热潮的推动下，低碳技术进步的步伐可能远超预期。保守估计，到2020年，中国新能源总投资预计将达4.5
万亿元人民币，能拉动全社会总投资9万亿元人民币，低碳产业将迎来高速发展的黄金十年。同时，市场分析师表示，此前在香港上市的内地电力企业一度前景较为黯淡，随着利空因素消退，虽然新能源上网电价有下调

，在低碳经济发展初期，政府推动是行业发展的第一原动力，同时也吸引了大量资本进入该产业。在全球投资热潮的推动下，低碳技术进步的步伐可能远超预期。保守估计，到2020年，中国新能源总投资预计将达4.5万亿
元人民币，能拉动全社会总投资9万亿元人民币，低碳产业将迎来高速发展的黄金十年。同时，市场分析师表示，此前在香港上市的内地电力企业一度前景较为黯淡，随着利空因素消退，虽然新能源上网电价有下调压力，但在

、毛利率连续下降的预期下，英利要保持盈利挑战巨大，更大的问题还在于债务。目前英利子公司未偿还的中期债券总额达20.57亿元，与债权人的谈判尚未有结果。不过好消息是有一半多的贷款获展期和利率下调
成本加速下探 光伏组件招标再创新低630（2016年6月30日光伏上网电价下调）之后，记者获悉，国内光伏组件价格已由630之前的约3.8元/W快速下降，总体降幅超过10%，而日前（8月17日）国电投

//0.86/1.03元。与前期盈利预测相比，现盈利预测有所下调，下调的主要原因是因为公司的光伏电站建设进度低于预期，这部分预期已经在股价里反应。 现股价对应2015年PE水平仅为30倍，远低于同业