下调业绩预期

的光伏公司也并不乐观。昨日，在美上市的光伏企业昱辉阳光对外宣布：由于受硅片价格下跌影响和和光伏组件市场的挑战，下调2011年第二季度的业绩预期。该公司将2011年Q2的硅片和组件的出货量预期由此前的

(SLR10)周二低开低走，目前跌幅已扩大到6.71%报655.02点，10只成分股全部告跌。其中，昱辉阳光在下调2011Q2业绩预期后盘中一度重挫10.26%并创下52周新低；除尚德电力外，其余9只成分股盘中跌幅均超过4%。

1日将免于下调补贴，好于市场之前3-6%的下调预期。另一亮点来自中国市场。从全球光伏产业的发展现状来看，光伏产业90%是政策市场，目前光伏产业还不完全是市场经济，还主要是政府行为，一旦海外市场产销平衡

上半年，光伏市场经历了由强变弱的转换，在3月份出现高点后，受到意大利国家补贴电价下调预期等因素的影响，投资者对光伏行业普遍持观望态度，行业出货量环比大幅下降，导致组件和硅料价格一度下跌，市场也一度
乐观的预期正在逐渐成为事实。由于削减补助的靴子已经落地，而安装截止日又将临近，欧洲主要国家太阳能市场需求在6月出现一个久违的小高潮。挪威可再生能源公司（REC）称，过去几周销量表明，德国和意大利对

由于政策预期游移不定导致光伏装机处于几乎停滞状态，产能过剩带来严重的库存压力，二季度多晶硅、硅片及组件价格一路大幅下挫，截至目前，多晶硅和硅片价格跌幅均达40%。从上周末开始，多晶硅、硅片现货市场
价格开始出现3月份以来的首次反弹，多晶硅报价54美金/公斤，相较上周低点上升1.9美元/公斤；硅片报价0.54美金/瓦。中金公司研报称，光伏行业价格已经企稳，行业将按政策-订单-价格-业绩的顺序回暖，目前

上网电价补贴，意大利、西班牙也相继下调补贴政策，捷克还计划征收太阳能税。受此影响，欧洲光伏市场增长低于预期。同时，最令人期待的中国与美国光伏市场都还没有大规模启动。国内厂商在2010年积极扩大产能后
现在，光伏电池和组件的价格跌得比2008年国际金融危机时还离谱。光伏企业现在已经到了最危险的时候，弄不好会有一部分企业倒闭。英利集团首席战略官马学禄发出了这样的感叹。今年以来，德国下调了太阳能发电

的20%的水平，逐渐回落到15%以下，中报业绩需要进一步修正，但是此轮的中报业绩下调已经在前期板块下跌中有所体现，是预期之内的，并不存在很大的中报风险。而随着二季度多晶硅价格的下跌，组件企业三季度

招股价格调低了预期。去年12月6日，华能新能源曾在港交所发布公告称，公司招股价在2.983.98港元。至此，算上早于2009年底就已登陆港交所的国电集团旗下的龙源电力，和2010年底成功赴港IPO的
。数据显示，2008年之后，五大发电集团的负债率便突破80%以上。国资委曾就此对五大电力集团提出警告，同时将负债率的问题纳入了2010年度业绩考核指标。但是效果并不明显，截至2010年9月底，五大

能更了解公司基本信息、且其估值又较低的话，那么现在是可以买入的。相比而言，美国公司情况就大不相同了。AIG和通用的估值曾大幅降低，主要是受金融危机影响，市场已非常清楚地预期到了其业绩将大幅亏损。这种
清楚地预期其业绩的未来走向，故在超跌后有资金敢于买入并持有。这也是为什么危机后很多当时估值超低的美国公司股价均大幅反弹的原因。　　/1倍PE真相/业绩或持续恶化警惕低估值幻象对大多数投资者来说，1倍估值

估值曾大幅降低，主要是受金融危机影响，市场已非常清楚地预期到了其业绩将大幅亏损。这种情况下，利用杠杆交易的资金就会拼命打压股价。值得一提的是，未来这些美国公司股价有多少上扬空间，并非取决于其业绩绝对值