下调业绩预期

、意大利等欧洲多国光伏太阳能运营商预期政府不久将下调光伏太阳能补贴价格的预期下，现今欧洲掀起了光伏太阳能发电的建设小高潮。而从目前的一些新闻报道来看，目前国内的多家大型光伏太阳能发电组件生产商受益于

光伏组件制造商中电光伏(China Sunergy，NASDAQ:CSUN)的业务收到了多个关键因素的影响，并下调了其今年出货量和收益额预期，并同时下调了今年第二季度的出货量、收益额和利润率预期

补贴，好于市场之前3%-6%的下调预期。另外，迫于产品价格下跌的压力，产业链各个环节都在积极研发新工艺、新材料、新设备等以期使晶体硅光伏发电成本加速下降，早日达到平价。在经历了前一阶段的价格大跌之后
。　　市场三季度有望迎来大行情尽管光伏产业的发展一直未脱离市场关注的焦点，但其在2011年上半年，尤其是在二季度的低迷却有目共睹。今年4-5月，全球主要光伏市场德国、意大利均由于政策预期游移不定导致

归属上市公司股东净利润6603.41万元，增加282.56％；实现每股收益0.12元。公司一季度的业绩超出我们的预期。其主要原因是报告期内公司出售了所持风神股份股票，获得投资收益3334.56万元所致
11111下一页 余下全文百利电气 600468 电力设备行业研究机构：渤海证券 分析师：陈慧业绩低于预期2010年公司实现营业收入5.82亿元，同比增长37.20％；利润总额4485.15万元，同比

下跌、毛利率下降、存货升高、补贴下调等等一系列负面消息后，少有的可能影响行业景气度、公司业绩和估值因素的信息，可能预示着行业和投资的拐点将至。首先，德国下半年FIT下调或取消。德国7月1 日的补贴下调

尽管4月以来光伏产品价格持续下跌、市场表现不佳，但随着全球性核能安全问题的出现，众多券商纷纷预期光伏产业未来向好，并将目光投向了相关的光伏薄膜、光伏辅材生产企业。价格持续下跌带来整合机会
　 市场对光伏产业的看好，更多的是一种未来预期，当前行业实际情况并不乐观。不过有券商表示，正是因为价格持续下跌，行业整合才会加速。 　 据中信建投证券介绍，4月份以来，光伏产品价格呈现全线下降之势。PV

的市场环境下已经不不会太大，但是只要这种明显供大于求的态势延续，需求无法超出预期，价格何时止跌期短期仍然无法明确判断，这将对光伏产业链上的包括多晶硅、电池及组件相关公司带来负面影响。　　库存数1GW
总量过高　　由于对意大利市场持观望态度使得系统安装量突然放缓，加上其他主要的欧洲市场增速低于预期，导致整条供应链的库存水平都急剧上升。2011年年初，除了组件的渠道库存居高不下之外，供应商的库存也在迅速

下跌空间在可期的市场环境下已经不不会太大，但是只要这种明显供大于求的态势延续，需求无法超出预期，价格何时止跌期短期仍然无法明确判断，这将对光伏产业链上的包括多晶硅、电池及组件相关公司带来负面影响
。　　库存数1GW总量过高　　由于对意大利市场持观望态度使得系统安装量突然放缓，加上其他主要的欧洲市场增速低于预期，导致整条供应链的库存水平都急剧上升。2011年年初，除了组件的渠道库存居高不下之外，供应商的

在当前主要需求国上限确定、供给过剩、产品价格不断下跌的背景下，光伏行业的毛利率将整体下移，光伏厂商生存空间与业绩出现分化的局面将成为今年乃至未来几年的大趋势。从6月1日起，全球第二大光伏市场意大利将
政策调整，今年很有可能与去年持平。而全球第一大光伏消费国德国从7月份开始执行梯级下调电价政策，量价关系会制约总体装机收益。同时，需求增速的放缓，造成供求关系的转向，产业链毛利水平整体下行并将逐步向传统

，光伏组件出货量正遭遇两年来的首次下跌。与此同时，国内光伏产品出现幅度不等的下跌，跌幅甚至超过30%。由于意大利调整对太阳能慷慨补贴的政策，今年一季度的出货量将低于预期，且毛利率从去年30%左右，跌至20
%左右。5月11日，英利绿色能源发出第一季度出货量预警，随之股价应声下挫。同样调低出货量的，还有天合光能（NYSE:TSL），将组件出货量由351MW下调至320MW。天合光能表示，由于意大利上网电价