上游环节
。 来源：中商产业研究院 二、光伏产业链分析 (一)上游原料制造 光伏产业链上游环节主要包括硅料、硅片的生产。多晶硅料是信息产业和太阳能电池产业的基础原材料，由石英砂加工的冶金级硅精炼而来，用于制造
基础设施建设走在全国前列，经济结构更加优化，现代化经济体系建设取得重大进展。重点领域关键环节改革持续深化，市场主体更加充满活力。城镇化水平和质量显著提升，郑州国家中心城市建设取得重大进展，中原城市群综合
、分配、流通、消费各环节，全面融入国内大循环、促进国内国际双循环。依托巨大市场优势，加大促消费扩投资政策支持，充分释放需求潜力，强化在形成强大国内市场中的重要支点地位。依托产业基础较好、门类齐全
在胜利油田建设100MW的光伏电站项目。
中石化其实早就涉足光伏领域，很多年前就已经在加油站屋顶安装光伏发电设备。与之前不同，此次中石化不再仅局限于下游光伏项目，而是开始涉足上游光伏材料领域。这
纯多晶硅原材料生产、太阳能电池生产、太阳能电池组件生产、相关生产设备制造等环节。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，中石化加码光伏产业背后是其转型的需求。我国已经提出争取2060年前实现
3.23元/片和0.435美元/片。大尺寸硅片方面，价格继续保持稳定，其中M10硅片均价在3.88元/片，G12硅片均价在5.48元/片。多晶硅片方面，目前终端需求仍未回暖，上游硅料环节报价有意回升，但
单多晶报价向上浮动，全球硅料价格持续上探，均价调整至10.931美元/W。观察硅料环节各企业生产及运行情况，国内11家在产多晶硅企业中，前期检修的两家企业到1月上旬都恢复生产。整体2020年度硅料市场
中游，电池和组件环节。而上游的多晶硅料以及设备90%都是进口，而下游组件的90%都是面向海外市场出口，国内仅有零星政府订单。
2008年，爆发金融危机，两头在外的问题开始浮出水面。海外的补贴退潮，需求
全球能源话语权!
而光伏主产业链从上至下可分为多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器及电站等环节。
硅料环节：短期新增供给有限，2020 下半年到 2021 年有望维持
投资机会不多，但是未来物联网产业将逐步壮大，由此带动通信模组等环节的增长，通信模组是实现物联网的关键桥梁。东兴证券指出，模组厂商借力芯片国产替代风口，和上游多元化合作方式，成本有望进一步降低;同时
，由于拜托了补贴限制，业内普遍预期这将为光伏、风电打开增长空间。
就投资机会而言，光伏方面，从各环节的供需及价格情况来看，由于明年新增产能有限，硅料仍维持供需偏紧的状态。根据头部公司的判断，硅料价格将
更高水平动态平衡。
20.畅通国内大循环和促进国内国际双循环。坚持把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，破除生产要素和商品服务流通障碍，贯通生产、分配、流通、消费各环节，推动经济
，调整优化生态功能区，加快坝上地区退耕还草轮牧进程。大力实施京津风沙源治理工程，强化水土保持和防风固沙。统筹实施跨区域调水工程，抓好官厅、密云水库上游流域综合治理与生态修复。抓好国家和省级湿地公园建设
具成本优势。
7月份，受上游硅料短缺、硅片涨价影响，电池片开始跟涨，通威电池片价格在7-9月涨价三次。11月25日，通威官网新增210电池片报价，定价0.99元/W。
组件环节
单位：元/W
年初年末价高、年中价低的景象。
硅料环节
单位：元/kg
标点日期为产品价格上涨日期，下同
2020年菜花料价格在29~67元/kg之间，致密料价格在59
未扩产的环节，2021年，硅料的产量将决定全行业的产量!
目前，全球低成本的太阳能级硅料的产能约为180GW，考虑到检修等各种因素，预期全年产量在160~170GW之间。
2020年，硅片大规模
，硅片、电池片、组件环节的产能严重过剩，竞争激烈!
高成本、低售价、竞争激烈，必然带来整体利润率的进一步下降。
2020年炙手可热的玻璃，价格会逐渐回归理性，预期在下半年可以回到30元/m2以内
天合光能的一页PPT阐述市场与规模的关系。说明：图片中的价格为不含运费的价格，实际价格要加上4~10分/W的运费。
预期三：硅料价格有可能重上100元/kg
作为2020年唯一未扩产的环节
、组件环节的产能严重过剩，竞争激烈!
高成本、低售价、竞争激烈，必然带来整体利润率的进一步下降。
2020年炙手可热的玻璃，价格会逐渐回归理性，预期在下半年可以回到30元/m2以内。
预期五
