上游价格
，东方日升因上游硅料价格上涨超出预期，使得公司2021年业绩受到拖累。 2022年，硅料涨价行情卷土重来，目前已连续15周保持上涨趋势。这一次，东方日升应对更从容。 应对当前行业价格的波动我们会做
能源解决方案公司说。主要指的是镍、锂和钴的价格急剧上升各种消息都表明，碳酸锂的价格在过去一年左右上升了约500%，而碳酸锂是生产磷酸铁锂电池的关键原材料。
尽管如此，该公司在本季度实现了6%的营业
利润率，总收入为4.34万亿韩元，并且正在计划它可以采取的行动，使其在面对这些挑战时，能够支撑起今年的利润率。
LG 能源公司与上游供应商也达成了一些长期交易，如与供应商Sigma Lithium签订的
2022年第一季度价格涨幅近100%，其他原材料价格也几乎相近。
作为行业龙头，宁德时代在全产业链早有布局。自2018年以来，其围绕锂电池，以战略合作、投资入股、签署长协订单等方式与上游企业形成
以及宜春锂的布局。再加上之前入股的一些国外锂矿，如加拿大锂业公司、澳大利亚锂矿企业等，宁德时代对上游的布局根系庞大，但这样的布局还需要时间来印证。
飞速上涨的上游价格，与长线布局打了一个时间差。压力
，组件集中度提升，龙头享受量利双升。组件具备品牌渠道壁垒，集中度逐步提升，我们预计2022年组件出货CR5达70%+。2022-2023年硅料产能释放、价格下降，刺激需求快速增长，同时，组件成本将逐步
，首次覆盖，给予公司买入评级。
风险提示：疫情和贸易摩擦影响超市场预期，竞争加剧，原材料价格波动风险等。
正文
1. 全球一体化光伏组件龙头
1.1. 公司发展历程及股权结构
深耕光伏行业15
%，固定资产投资增长4.5%，社会消费品零售总额增长8.3%，货物进出口总值增长22.9%，一般公共预算收入增长4.3%，居民人均可支配收入增长8.1%，居民消费价格上涨0.9%，新增城镇就业125.39万人
增长10%，社会消费品零售总额增长8%，进出口总值保持平稳增长，一般公共预算收入增长5%，城镇调查失业率控制在5.5%以内，居民消费价格涨幅控制在3%左右，单位生产总值能耗与十四五控制目标统筹衔接
产品成本难以把控以及影响成品交付，利润空间受到压缩。公司将持续重点关注相关原、辅材料的价格变化，对相关市场趋势做研判，及时调整采购策略和组件、电站等产品的订单价格，同时积极布局上游原材料相关的产业，与辅材
%股权转让给正泰集团等受让方，交易总对价为225,000万元。本次股权转让完成后，公司不再持有光伏组件制造业务资产。 正泰电器表示，此次关联交易基于光伏行业上游原材料价格剧烈波动、且对公司光伏组件
主要原因是电池原材料涨价，宁德时代一季度向下游传导不利，导致业绩承压。
财报显示，公司一季度营业成本同比上涨近两倍，达到了416亿元，超过营业收入增速，因部分上游材料价格快速上涨造成成本增加;同时
趋势而言，上游的锂原料扩增短时间依旧难产，锂价难以回落。中信证券分析称，国内锂盐企业成本已逼近 40 万元/吨，全年锂价中枢有望维持在 40 万元/吨以上。
这意味着宁王的压力只会更大，除了向下
重生之时，光伏行业大幅扩张产能，2010年全国建了一百多个光伏基地，有1000多家企业，组件产能达到了35GW，而当年全球新增装机量不过15GW。
过剩的产能迫使行业开始打价格战、清仓式出货，腰斩式
全过剩，资本的扩张并无收敛，反而变本加厉。根据最新的统计，2021年，光伏行业总共涌进了7000多亿，仅上半年的投资额就已接近2020年全年的水平。即便是价格已经高速滑坡的光伏玻璃环节，也在不到半年的时间里涌进
2017年，我国氢燃料电池产业几乎一片空白。上游原材料供应不成体系;下游应用场景远未打开;更困难的是，一系列核心技术被卡脖子，催化剂、质子交换膜(PEM)、双极板等关键零部件几乎全靠进口。
中国想要拥有
是传输质子，阻挡电子和氢气穿梭，其地位相当于芯片中的光刻胶。国家电投氢能科技发展有限公司燃料电池技术部主任周明正说，此前，我国所用的质子交换膜几乎全靠进口，1平方米(重20多克)的价格堪比同等重量的黄金
