上半年亏损

板，还是寻找第三方合作。在停牌101天之后，汉能薄膜于8月28日深夜公布了未经审核的中期财报。截至6月30日，汉能薄膜上半年营业收入21.18亿港元，较上年同期32.13亿港元，下跌34.1%；净亏损
5932.3万港元，较去年同期的净赚16.76亿港元，跌幅达到103.5%。这是汉能系2013年正式登陆港股市场后首次出现业绩亏损。对此，该公司将原因归结为暂停或终止大部分与母公司之间的关联交易所

停牌101天之后，汉能薄膜于8月28日深夜公布了未经审核的中期财报。截至6月30日，汉能薄膜上半年营业收入21.18亿港元，较上年同期32.13亿港元，下跌34.1%；净亏损5932.3万港元，较去年
同期的净赚16.76亿港元，跌幅达到103.5%。这是汉能系2013年正式登陆港股市场后首次出现业绩亏损。对此，该公司将原因归结为暂停或终止大部分与母公司之间的关联交易所致。中期财报同时宣布，公司预期

半年报，公司上半年电缆及其他产品小收入小幅上升，但光伏业务收入确认仅9.71亿元，同比下滑28.99%。公司光伏业务营收下滑是造成公司亏损的主要原因。虽然亏损了这么多，但公司对于今年业绩却并不担忧
，2014年上半年净亏损26亿元，濒临退市边缘。清洁能源巨头协鑫集团借壳ST超日，让ST超日起死回生，更名为协鑫集成，成为名副其实的妖股，恢复上市首日，股价上涨近10倍。协鑫集成定位于全球领先的一站式

研究机构：中原证券 分析师：牟国洪 撰写日期：2015-08-14 报告关键要素： 2015年上半年，公司业绩超预期。正极材料销量大幅增长致锂电池材料业绩增长，且锂电材料营收占比创新高，而针织品
计算，对应PE分别为18.11和25.48倍。目前估值较为合理，维持公司增持投资评级。 事件： 杉杉股份（600884）公布2015年中报。2015年上半年，公司实现营业收入18.71亿元，同比略

，还在2015年上半年实现了稳健发展。记者据Wind资讯数据统计，截至发稿前，A股光伏概念板块已发布2015年半年报22份。其中，仅有4家上市公司出现亏损；9家上市公司上半年实现的归属于上市公司股东的

负面效应却已开始发酵。遗祸丛生首当其冲的是汉能业绩首现亏损。今年上半年，汉能实现营收21.18亿港元，同比减少34%；毛利14.61亿港元，同比减少约46%；亏损额为5932万港元，与去年同比下滑幅度高达

，还在2015年上半年实现了稳健发展。 记者据Wind资讯数据统计，截至发稿前，A股光伏概念板块已发布2015年半年报22份。其中，仅有4家上市公司出现亏损;9家上市公司上半年实现的归属于上市公司

方面，控股股东经营持续亏损，且截至2015年6月底，自身资产负债率高达98.79%。银行方面，公司前期亦出现过贷款违约事项，并且公司已有相当规模的资产用于抵质押，预计后续可获银行新增贷款的可能性较小
MTN1到期，本息共计12.69亿元。为了偿还此债务，公司除占用关联企业天威英利资金外，英利系部分营运资金被占用，导致公司营运资金短缺，日常经营生产受到严重影响，公司通过代工方式提高开工率，2015年上半年其开工率由2014年接近满产水平下降至72.46%。

，短期债务面临很大周转压力 2012年以来公司持续亏损，2015年由于偿还到期中票使得部分营运资金被占用，公司的正常生产受到影响，开工率下降，导致2015年上半年公司营业收入同比下降11.07%至
56.66亿元，毛利率亦下滑至10.04%。同时，公司财务费用高企，2015年上半年经营性业务利润亏损额达到4.87亿元，盈利表现处于行业较差水平。短期内，行业产能过剩矛盾难以缓解，光伏组件价格将继续承压

光伏双反(反倾销、反补贴)像一根导火索，让中国光伏产业的弊端悉数暴露。国内光伏企业全线亏损，半数以上企业停产或半停产，部分骨干企业面临破产、倒闭风险。近年来，伴随着国家各项利好政策的助推以及数年的产业结构
调整和持续，光伏产业才通过技术创新，重新发掘国内外市场，再次确立了全球领导地位。尽管如此，目前各家光伏行业的上市公司事实上最近几年的业绩依然困顿，波动幅度都较大，像*ST海润在2014年上半年盈利的