三季度营收

Power-One）营收额为26.9亿美元。据财报显示，该部门订单量同比增长10%，达24.8亿美元。ABB表示，2013年第三季度收购Power-One促进了第四季度的订单量与销售额的增长。财报声称
阳光电源将其光伏逆变器产量从2012年的1.5GW左右提高到5GW。AdvancedEnergyAdvancedEnergy财务报告显示，光伏逆变器部门2013年第三季度销售额为6750万美元，与上季度持平

Power-One）营收额为26.9亿美元。据财报显示，该部门订单量同比增长10%，达24.8亿美元。ABB表示，2013年第三季度收购Power-One促进了第四季度的订单量与销售额的增长。财报声称
Energy 财务报告显示，光伏逆变器部门2013年第三季度销售额为6750万美元，与上季度持平，但是在一款旗舰新产品推出之前，有助于将其订单储备提高到4500万美元。该公司报告，第三季度总销售额为

投资建议。预计14-16年分别实现营收35.1、42.5、48.1亿元，实现净利润分别为2.95、3.75、4.53亿元，同比增长分别为35.98%、27.09%、20.55%，对应摊薄后EPS分别为
%；经营活动现金流净额1.75亿元；基本每股收益0.30元。2013年核电阀门实现营收6405.57万元，同比下降23.15%，但高端产品占比呈逐步上升趋势，毛利率同比上升5.09个百分点至30.03%。目前

年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。　　盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致价格上涨
。2）企业非硅成本进一步下降。3）企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到，一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度，产业链价格平稳，但企业发货量同比

上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1)去年抢装导致
价格上涨。2)企业非硅成本进一步下降。3)企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到，一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹;二三季度，产业链价格平稳，但企业

上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。 盈利能力改善，毛利率逐季上升 从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势
：1）去年抢装导致价格上涨。2）企业非硅成本进一步下降。3）企业出货量维持在高位。 回顾全年毛利率走势可以看到，一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度

上市公司2013年年报营收变化、盈利能力、偿债能力以及库存等，认为当前行业已经回暖，但是今年利润将迎来分化。盈利能力改善，毛利率逐季上升从2012年四季度以来，主要企业毛利率延续上升趋势：1）去年抢装导致
价格上涨。2）企业非硅成本进一步下降。3）企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到，一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度，产业链价格平稳，但企业

预付款增长率分别为-46.25%和-85.60%时，其应收账款却呈大比例上升趋势。报告期内，福斯特光伏的应收账款分别为2171.05万元、22478.37万元和48037.32万元，在2011年营收
年度EVA胶膜销售金额分别达到239970.83万元、211109.73万元和179454.72万元，分别占当年营收总额的97.67%、97.00%和93.54%。单一的产品结构虽然突出了主业，但也

2171.05万元、22478.37万元和48037.32万元，在2011年营收增幅仅为44 .37%的情况 下 ，应 收 账 款 增 幅 却 达 到118.15%，如此诡异的数据难逃提前确认收入之嫌
179454.72万元，分别占当年营收总额的97.67%、97.00%和93.54%。 　　单一的产品结构虽然突出了主业，但也降低了公司抵御行业变化风险的能力，这从近几年其业绩表现上就可得到证明