三季度盈利

年，英利共开发了400兆瓦左右的电站项目，其中超过半数预计将在2015年上半年完工。值得注意的是，2014年三季度，该公司净亏损1.23亿元，较二季度的2.85亿元有大幅收窄。但负债情况并不
乐观，负债率达93.23%，大大高于40%-60%正常水平。面对高负债，英利方面回应，将通过不断提高自身的盈利能力、增加现金流来降低负债水平，同时还有债务结构上的调整，用低利息贷款代替高利息贷款。还在与境外的

10.52GW。前三季度我国新增光伏并网量4GW数据，第四季度并网量则为6.52GW。　　多晶硅、组件2014年产能产量 谁是王者？1月15日，德国莱茵TV光伏峰会在常州召开，中国光伏行业协会秘书长王勃华在
介绍2014年我国光伏行业的发展情况时指出，骨干企业出货质量高，部分企业产能利用率达到85%以上，盈利情况趋好。多晶硅、硅片、电池最近扩产较少，组件扩产相对较多；技术进步带来产能提升，利润提高促进科研

在美国市场发展迅速，开发了几个大型光伏项目，例如沙漠之光项目和AVSR项目。然而美国市场增长有进一步降缓的趋势，因此多家电力公司已对光伏项目进行调整以满足电力公司的盈利需求。如今First Solar
性，因此在新兴市场的收益还是比较乐观的。2014年第三季度公司的潜在订单大约为13.7GW，大约56%的订单来自海外，接近三分之一的订单来自拉美，中东和印度市场。产能扩大根据彭博新闻社报道，全球光伏

盈利先机，一拥而上的企业们还是掀起了多轮光伏电站的小高潮。去年前三季度，全国新增光伏发电并网容量379万千瓦；全国光伏发电量约180亿千瓦时，相当于2013年全年发电量的200%。抢装潮热闹的背后
电站补贴每度0.42元。业界预计，光伏电站盈利水平将超过8%。而且补贴时间又被政策限定，光伏上网电价及补贴的执行期限原则上为20年。相当于终身补贴。补贴时间被确定，会激发更多投资者的信心。英利负责人表示

示范园区。在这30个示范区中，长三角区域就占了17个。而这种情况的出现绝非偶然，在能源局公布的前三季度光伏发电简况中，江苏、浙江两省累计分布式并网容量最多，分别达到70万千瓦和46万千瓦。 点评
推进过程中便不尽如人意。上半年相关部门抽查时,一些园区甚至交了零分，究其原因，遭遇的最大掣肘依然是难以盈利，投资回报风险较大。尽管，能源局中途甚至对示范区建设下最后通牒，而此次，示范区数量再扩容至30个

盈利先机，一拥而上的企业们还是掀起了多轮光伏电站的小高潮。去年前三季度，全国新增光伏发电并网容量379万千瓦；全国光伏发电量约180亿千瓦时，相当于2013年全年发电量的200%。 抢装潮热闹的
国家发改委此前明确的光伏地面电站三类电价补贴，根据光资源优劣分为每千瓦时0.9元、0.95元和1元，分布式光伏电站补贴每度0.42元。业界预计，光伏电站盈利水平将超过8%。而且补贴时间又被政策限定，光伏上网

32.6%。并因此积极筹备，到2014年年底拥有了总计4.2GW的产能。然而，时至2014年第三季度，有人却断言英利与天合光能的较量已结束。凭借最低40%的组件出货量增长，2014年将以3.7GW的产能
一举超越英利，夺得英利保持两年的行业第一桂冠。苗连生表示：为了寻求我们出货量和盈利能力之间的平衡，我们决定将2014年全年出货量目标修订为3.3-3.35 GW。而根据中国光伏行业协会给出的最新数据

模式未现，他们对于光伏电站一直还在观望。不过，为争夺到未来盈利先机，一拥而上的企业们还是掀起了多轮光伏电站的小高潮。去年前三季度，全国新增光伏发电并网容量379万千瓦；全国光伏发电量约180亿千
元、0.95元和1元，分布式光伏电站补贴每度0.42元。业界预计，光伏电站盈利水平将超过8%。而且补贴时间又被政策限定，光伏上网电价及补贴的执行期限原则上为20年。相当于终身补贴。补贴时间被确定，会

的价格却高达400-500美元。国内企业的进入，改变了一切。 好前景难敌盈利难 作为推动能源革命的幕后英雄，国内光伏企业的生存状态显然不是英雄般的。最新统计显示，国内近60家通过规范条件的
宿命使然。去年，国内前三季度的光伏组件的装机量仅为4-5吉瓦，与30吉瓦的全年产能相比，杯水车薪。 在当前光伏发电价格相对较高的现状下，光伏产业的发展和石油价格、政策关联紧密。但在业内人士看来

装机10.52GW，Q4并网6.52GW，低于规划的14GW目标。我们认为主要由以下两点原因：1）度电补贴下的分布式光伏行业缺乏稳定的收益率保障，导致商业模式无法形成，2014年前三季度建设进度严重低于
类似于房地产，盈利模式清晰，企业投资冲动较大，其建设量的大小取决于政府发放的资源多少，根据国家相关规划，我们预计未来2-3年我国地面电站新增装机中枢为6-9GW。分布式光伏目前绝大多数为合同能源管理的