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美国最大电力公司杜克能源(DUK.US)将于2月13日(周四)公布2019年第四季度及全年业绩。市场普遍预期其营收为62.5亿美元，同比增长2.2%，上一季度为69.4亿美元，环比下滑9.9%。每股收益为0.88美元，同比增长4.8%。上一季度，该公司实际公布的每股收益为1.79美元，较市场预期的1.69美元高5.92%。过去四个季度中，其实际公布的每股收益有三次超出市场预期。过去两个

毛利率16.55%，去年同期18.83%;其中Q4实现73.84亿美元收入，同比增长2%，GAAP毛利率18.8%，去年同期19.97%。其中汽车业务2019年全年实现收入208.21亿美元，GAAP
毛利率21.2%;Q4实现收入63.68亿美元，GAAP毛利率22.5%。 2019年4季度增加现金及等价物9.57亿美金，期末至67.8亿美金，单季环比增加5.8亿美金。公司年末自由现金流规模达到

%;符合市场预期。投资要点业绩增长符合预期;Q4 单季环比业绩维持稳定，收入确认预计继续加速预计公司2019 年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1980万元左右，主要系公司收到的
政府补助资金等。根据我们的测算，公司Q4 单季实现归母净利润0.41 到0.81 亿(中位数为0.61 亿)，同比增长-27%到+169%(中位数为103%);扣非归母净利润0.38-0.78 亿

2019年第四季度海外光伏市场招标总量相较于第三季度有所下滑，其中亚洲地区占据主导地位，而亚洲各地区中，印度的招标容量仍然最高。亚洲印度印度第四季度发布的较大的招标有：SECI先后发布了3轮太阳能招标，分别是与光伏制造配套由之前6GW扩大到7GW的招标、全国范围内的1.2GW光伏招标以及1.2GW风光混合招标;NTPC接受竞标，在全国范围内建设最高容量为923MW的并网太阳能项目，其

组件企业去年Q4业绩;此外，近期仍有大量进行组件和EPC招标的国内项目要求3月31日全容量建成并网，反映出企业完成竞价项目的积极性仍然充足，考虑到部分年底并网项目的组件补装，预计今年Q1国内市场继续保持旺盛，近期沟通组件及辅材企业订单及排产情况也支持这一判断。

开始下降，而从2017年Q4到2018年Q1，全球市场需求来自新兴市场，如印度、拉美等国家，这些国家对组件价格的敏感度高，更偏好目前价格依旧相对较低的多晶组件。 2.单晶产能释放加速，降价成必然趋势
下降，而从2017年Q4到2018年Q1，全球市场需求来自新兴市场，如印度、拉美等国家，这些国家对组件价格的敏感度高，更偏好目前价格依旧相对较低的多晶组件。单晶产能释放加速，降价成必然趋势：以隆基