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。下一页 2012年7月30日，尚德发布公告称，在其决定卖出自己持有的GSF 80%股权时发现，一份反担保可能系捏造，尚德有
可能成为受害者，正在对公司投资的欧洲环球太阳能基金（下称GSF）相关方提供约5.6亿欧元的反担保展开调查。消息一出，尚德股价连续大跌。股东和大型基金开始连续抛售尚德股票，致使其股价跌至上市以来的最低点

彻底地完成自我救赎，尚德不惜把自己推向灾难的边缘。2012年7月30日，尚德发布公告称，在其决定卖出自己持有的GSF 80%股权时发现，一份反担保可能系捏造，尚德有可能成为受害者，正在对公司投资的欧洲
环球太阳能基金（下称GSF）相关方提供约5.6亿欧元的反担保展开调查。消息一出，尚德股价连续大跌。股东和大型基金开始连续抛售尚德股票，致使其股价跌至上市以来的最低点1美元以下。8月1日，华尔街投资机构

压身，以目前尚德的财务及GSF（环球太阳能基金）的官司迟迟未能了结。5.11亿美元的债务仅是冰山一角，尚德电力2012年一季报显示，其负债率高达81.7%。9月17日，尚德电力宣布削减1/4光伏电池
产能，1500名员工绝大部分离职。上述光伏企业高管称，在7月爆发GSF丑闻之前，地方有关方面正在做两手准备，以帮助尚德电力度过光伏寒冬，一手是希望银行方面不追债、给展期；一手是与省内大企业联系

亿元人民币）的欺诈案。GSF（全球太阳能基金）在欧洲建立电站，尚德为其担保从国开行贷款，GSF以德国国债提供反担保，但尚德调查发现这些国债可能不存在，尚德因此增加了45亿元的负债。但据记者了解，国开行曾
对此进行调查，目前尚德担保的贷款确实建立了电站，只要资产存在，国开行的贷款就没有问题，尚德可以将这个电站卖掉还贷。知情人士表示，国开行已经与尚德达成谅解，并且该案已经进入调查，担保案始作俑者，GSF

(约45亿元人民币)的欺诈案。GSF(全球太阳能基金)在欧洲建立电站，尚德为其担保从国开行贷款，GSF以德国国债提供反担保，但尚德调查发现这些国债可能不存在，尚德因此增加了45亿元的负债。但据记者了解
，GSF公司CEO提供的国债是否存在目前仍没有定论。记者还从知情人士处得知，这件事在一定程度上是律师所为，当时发现反担保合同存在瑕疵，并不一定存在欺诈，律师在英文公告中使用欺诈一词导致了舆论的轰动

将这批可转债兑付的期限延后。　　美国双反、欧洲反倾销对市场的影响已初露端倪。来自山东省商务厅信息显示，今年8月山东光伏组件出口同比下降71.4%。　　刘文平认为，尚德电力原先想借出手GSF所持
有的意大利142MW光伏电站获得现金流，但GSF反担保案难以在3月份前解决，要想还债，可能需要像赛维LDK一样，引入国有资本。　　我们与美国的投资者聊，他们对此也有顾虑，担心国有资本进入后，会主导

美元暴跌到如今的1.49亿美元，股价最高从近90美元到现在0.82美元。华尔街投资机构将它的目标价评为0美元。也就是说无锡尚德的股票将一文不值，无独有偶，无锡尚德七月底爆发的GSF基金欺诈案，更让美国
投资者愤怒到了极点。无锡尚德称旗下的GSF基金，涉及一起5.6亿欧元的欺诈案，因为发现他们用于抵押的德国债券不存在。华尔街的分析师不相信无锡尚德持股80%股份的公司财务漏洞如此明显而一无所知。这一切

，施正荣无奈以2.12亿美元违约金终止与MEMC的合约。但他并不承认这是自己战略失误，而是将之归结为金融危机的不可预测。金融危机后，施正荣又投资控股了欧洲环球太阳能基金管理公司(GSF
)，这家公司为尚德2010年利润做出了重大贡献，让施正荣引以为豪，但今年7月底爆出的GSF反担保骗局，则显示出交易的复杂性，甚至可能让尚德蒙受重大损失。接近施正荣的人士则向本刊表示

与MEMC的合约。但他并不承认这是自己战略失误，而是将之归结为金融危机的不可预测。金融危机后，施正荣又投资控股了欧洲环球太阳能基金管理公司（GSF），这家公司为尚德2010年利润做出了重大贡献，让
施正荣引以为豪，但今年7月底爆出的GSF反担保骗局，则显示出交易的复杂性，甚至可能让尚德蒙受重大损失。接近施正荣的人士则向本刊表示，很多内部人对施正荣的评价是他是一个好的科学家，但不是一个好的CEO，不是

手中王牌的环球太阳能基金（GSF），如今成了烫手山芋。5.6亿欧元的德国政府债券可能不存在，而担保者尚德就得承担偿还责任。最终多少钱需要尚德自掏腰包，得视GSF旗下的意大利电站出售后的价值。尽管官司尚未
，银行自然也不会冒险对其继续注资。在多方融资的同时，无锡市还曾与江苏省内大企业联系，希望引进一两家上市公司入股尚德电力，直接为其托盘。不过，在GSF反担保案骗局丑闻发生之后，国内多晶硅巨头保利协鑫

主管人事和行政的副总裁邵华千，美国公司总裁陈立志都选择了离开。对于尚德来说，更为重要的是，2013年3月到期的5.11亿美元债务更是巨石压身，以目前尚德的财务及GSF（环球太阳能基金）的官司迟迟未能
GSF丑闻之前，地方有关方面正在做两手准备，以帮助尚德电力度过光伏寒冬，一手是希望银行方面不追债、给展期；一手是与省内大企业联系，希望引进一两家上市公司入股尚德电力。不过，在丑闻发生之后、国内多晶硅巨头

，中国光伏业巨人尚德未过生死关。在连续两个关于潜在反担保诈骗的公告之后，尚德电力控股有限公司(NYSE：STP,下称尚德)紧接着抛出了施正荣辞任CEO的公告，令众多尚未从GSF谜团中回过神的市场人士
负债率已逾80%，财务压力巨大。而GSF担保案涉及5.41亿欧元的贷款风险敞口，在GSF和尚德都拥有控制性地位的施正荣，很难撇清其关联关系与责任。一旦这笔贷款清偿责任兑现，无疑将把尚德逼入绝境。自