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晶硅电池企业普遍亏损、平均净利率为-6%，但通威平均净利率达10%，远超行业平均水平。 ● 2015年，通威太阳能连获得六个行业第一，月均产能利用率达100%-120%，超额的产能利用率使单位成本
，通威股份发布2021年财报，全年实现营业收入634.91亿元，同比增加43.64%;实现净利润约82.08亿元，同比增加127.5%。通威股份同步公布了2022年一季报，业绩表现堪称惊艳：一季度实现

户用光伏资产运营商正泰电器，日前宣布将组件制造业务打包出售给母公司正泰集团，目的为提升上市公司整体毛利率。财报显示，正泰电器去年归母净利润34亿元，同比下降47.09%;其中，太阳能电池组件产品毛利率
，2021年光伏电池片环节行业毛利率为7.7%，同比下降6.8PCT，较2015-2021年平均毛利率13.7%降低5.0PCT。技术迭代与利润增长背道而驰，除了受上游原材料价格高涨影响外，或与当前

攻坚，解决客户的刚性需求，展示MPT-5kW长寿命甲醇燃料电池发电站的成熟可靠，并且要在产品发电稳定性、综合效率性能上不断突破。资料显示，大广流溪河站建成于2015年，曾采用小水电供电。随着中国
面对公众投诉时还需要解决基站供电难的问题。中国铁塔2020年财报显示，截至2020年底，中国铁塔站址数202.3万个，2020年全年的断电退服率达4.7%。也就是说，至少有9.5万座基站因断电问题

LG能源解决方案公司(Energy Solution)将向美国氢气电动卡车公司Nikola供应电池，为期8年，从2022年到2029年。Nikola在11月4日的第三季度财报中宣布，它已于10月20
日跟LG能源解决方案签署了一份长期电池供应合同。该公司对合同的价值和将要供应的电池数量则进行了保密。这标志着LG能源解决方案公司首次跟Nikola达成了电池供应协议。Nikola成立于2015

光伏项目4万千瓦，安徽合肥分布式光伏一期项目0.22万千瓦，总计83.97万千瓦项目的核准备案。　　股东易主深耕新能源　　2015年7月，为适应电力改革需要，中国电力投资集团公司与国家核电
，双碳目标横空出世，坚定了吉电股份在新能源领域的扩张决心。财报显示，截至当年末，吉电股份电力装机容量913万千瓦，其中新能源装机583万千瓦，占比63.85%;新增风光装机243万千瓦，同比增长71

成立智慧能源公司，引领公司数字化、智慧化战略。 2015年是双良节能业务结构全面转型节能环保的重大年份，这一年里，双良节能剥离化工业务、资产重且资产效率较低的供暖业务，并置入新能源装备业务，与此同时
，公司还成功收购浙江商达环保公司，布局村镇智慧治水领域。不过从业绩端来看，转型之初，双良节能过得不算太轻松。2015年-2020年，双良节能净利润分别为3.49亿元、1.61亿元、9595万元

，2018年以来，TOP 5位置更是被中国光伏企业牢牢把握。反观夏普、京瓷、SunPower、Vina Solar及Solar Frontier等企业，则在后续的几年内相继出局，到2015年TOP 10
10组件企业出货总量仅在14GW左右。注：上述数据根据企业财报及调研而得，实际数据以企业公告为准另一方面，TOP 6阵营企业间的数据差在逐步扩大，2017年最高出货量与最低

了第五。(本文数据主要根据企业财报和公开素材，一些数据可能和过往相关排名数据有出入，欢迎读者朋友指正或补充) 过去的2020年，全球组件出货的一个重要变化，是
自己扶持国内金刚线企业。成立于2015年7月7日的美畅新材成为隆基扶持的重点对象。隆基股份董事长的董事长钟宝申回忆：当时我们决定一个月切六七百万片，相当于每个月要亏三四百万元。按我们的估算，这个

。2015年的财报上，隆基的战略规划已经呈现出硅片业务、组件业务、地面电站业务与分布式业务多层并举的态势。延伸下游为隆基股份注入了重要的增长动力。2019年，国内单晶硅片市场占比首次超过多晶，达到约
，在2013年的财报中，隆基股份提出寻找和培育分散战略风险的新业务。当时，李振国作出第三个重要的抉择：布局下游产业。在此战略的指引下，2014年，隆基通过内生与外延并举的方式开启了一系列下游扩张

组件成本下降的关键是研发，研发进步的关键是研发投入。让我们来分析看看First Solar 的研发投入，看看人力数、投资和研发占比。根据First Solar财报，其研发投入每年增长额在100%以上
率的提升，其财报预计年降10%左右，2012年下降到0.65-0.7美元/瓦。我们再来与尚德的产品成本进行比较。2008年尚德产品成本高达3.16美元/瓦，比First Solar高2美元多，尚德

制定任务，包括世界水电建设第一品牌三峡工程，成为了中国乃至世界最具竞争力的电力和能源规划研究、勘测设计企业。凭借着强大的实力，2015年12月10日，中国能建在中国香港上市，成为年度中央企业融资规模
建筑、环保、投资、房地产、水泥、民爆、装备制造、金融八大板块。财报数据显示，2020年上半年，葛洲坝营业收入1055.97亿元，同比下降4.04%，净利润9.19亿元，同比下降57.41

2020年上半年财报数据计算，协鑫新能源资产负债率将进一步降低约1%。保利协鑫及协鑫新能源均隶属于协鑫集团。协鑫集团是一家业务布局覆盖光伏全产业链与清洁能源发电、热电联产的国内新能源企业。除了保利协鑫
，保利协鑫成功并购港股上市公司森泰，并将后者更名为协鑫新能源。2015年，协鑫集团收购A股上市公司超日太阳能，并将后者更名为协鑫集成。借助产能扩张与股权并购，协鑫集团最终拥有4家上市企业，成为中国

，而杨建良掌舵的企业年营收不到1.5亿(2015年)，净利仅有1000多万。如此的表现，在一天天火热的光伏市场，籍籍无名。但如今若再有此问，估计不少人会告诉你：杨建良，上机数控的董事长，光伏
、2019年、2020年前三季度毛利率分别同比下降了0.13%、8.54%和19.55%。 4 为了加快单晶硅片领域布局，上机数控明显加大对外投资力度及规模。首先，据财报披露

从事逆变器产品研发生产的企业，2015年起出货量首次超越连续多年排名全球发货量第一的SMA公司，成为全球光伏逆变器出货量最大的公司，国内市占率30%左右，连续多年保持第一，国外市占率15%左右，已批量
销往全球120多个国家和地区。相比于其他业务，阳光电源在光伏行业更广为人知，相印证的是，在2020年上半年，光伏行业为阳光电源贡献了88%的收入。在过去几年，阳光电源持续稳步发展，2015年

，产能总量为25,000公吨，达到符合设计规格的营运水平。这是目前能找到的，协鑫关于流化床颗粒硅规划产能的最早描述，应该是徐州西门子一、二、三期2.5万吨产能切改颗粒硅的最早设想。 2015年年报说
扣减SunEdison的卖价，也算中国公司在国际交易中捞回一点的罕见案例。此交易完成后，保利协鑫收购流化床和CCZ技术的最后代价，财报附注记载的是1.3亿美金(见各年财报)。颗粒硅产业化商业化

太阳能屋顶的安装时间和难度均有所降低，使大规模安装成为可能。龙头入局有望加速 BIPV 产业发展：根据 Elon Musk 在特斯拉财报电话会议上的发言，目前已经能看到玻璃太阳能屋顶大量需求的
熔炉以天然气为主要燃料，石油类燃料为备用系统。以福莱特为例，虽然尽管 2015-2018H1 期间，原油价格波动超过了 240%，但总体上燃料动力费用占采购金额的比例在 39%-45% 之间波动

A股长假节后迎来开门红，沪深指数高开，光伏板块一飞冲天，光伏概念节后首日大涨接近6%，盘中接近40只光伏概念股涨停，可谓是火爆异常。事实上，早在四月份，《每日财报》就曾撰文提示过光伏产业的投资
导火索就是光伏玻璃价格持续攀升，3.2mm规格高点已触及40元/平米，而且目前看来，玻璃供需高度紧张的状态在年底前很难显著缓解。但此轮光伏行情火爆的背后还有政策逻辑。在《每日财报》看来，9月份中国

%。 2014年，隆基股份就看到了单晶的市场潜力，在当年11月收购了乐叶光伏科技公司，作为自己的单晶电池、组件平台，向下游拓展，亲自开拓单晶市场。到了2015年，隆基越发确定单晶的未来前景。中环股份则在半导体
行业的积累更深，前身可追溯到1969年成立的天津市第三半导体器件厂，之后又顺势进入太阳能行业。通过对比中环股份和隆基股份历年财报中单晶硅片业务的毛利率情况，可以看到，隆基股份过去 8 年平均毛利率

2019年的63.78亿元，6年增长225.91%。同期净利润有所波动，2013年为5.96亿元，2014年下滑至4.32亿元，2015年、2016年大幅增长，2017年又下降30.97%至5.85亿元
稳定增长，源于公司经过多年布局，形成了核心竞争力，拥有较高市场地位。财报披露，近年来，福斯特聚焦于光伏封装材料的研发、生产和销售。光伏封装胶膜和背板是太阳能电池组件关键封装材料，对太阳能电池组件起到