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欧洲光伏电站需求不旺盛、国内大规模扩产及库存较高的多重因素影响下，组件及电池价格已在3个月内下跌了18%-20%。但在这一背景下，阳光电源还毅然推出了募资3.26亿元的扩产项目。阳光电源在招股书中也坦承
-15亿美元和2011年底的硅片、光伏电池及光伏组件产能目标1.5GW。四、合肥太阳能光伏产业明年产值剑指千亿赛维LDK一期顺利达产、晶澳太阳能项目全面开建、中建材光伏玻璃生产基地呼之欲出记者昨天

（权益产能441.45吨）进展顺利，已进行设备调试，2009 年多晶硅产能有望达到400 吨。　　、银星能源（000862）：　　公司持股40%的宁夏银星多晶硅有限责任公司, 投资产能1000
生产能力，三期扩产后，将具备600MW生产能力。　　、拓日新能（002218）：　　公司是一家集研发、生产、销售非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片及相关终端应用产品为一体的高新技术企业，公司

吨/年多晶硅项目（权益产能441.45吨）进展顺利，已进行设备调试，2009 年多晶硅产能有望达到400 吨。、银星能源（000862）：公司持股40%的宁夏银星多晶硅有限责任公司, 投资
的生产能力，三期扩产后，将具备600MW生产能力。、拓日新能（002218）：公司是一家集研发、生产、销售非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片及相关终端应用产品为一体的高新技术企业，公司主要产品之一

后，仍将实现多达150万千瓦的产能，而这能否顺利消化依然是个未知数。　　不差钱的IPO 　　计划在创业板募资3.26亿的阳光电源事实上不并缺钱。　　根据招股书，记者发现，阳光电源的发展历程
营业收入合计2.92亿元，仅勉强达到去年全年的48.79%，全年能否实现增长尚未可知。　　但在这一背景之下，阳光电源还推出了募资3.26亿元的扩产项目。该项目投产之后阳光电源光伏逆变器的产能

，而这能否顺利消化依然是个未知数。不差钱的IPO 计划在创业板募资3.26亿的阳光电源事实上不并缺钱。根据招股书，记者发现，阳光电源的发展历程中一直都在持续引入外来股东增资。早在2007年
营业收入合计2.92亿元，仅勉强达到去年全年的48.79%，全年能否实现增长尚未可知。但在这一背景之下，阳光电源还推出了募资3.26亿元的扩产项目。该项目投产之后阳光电源光伏逆变器的产能将从现在的50

多晶硅进口量的持续高涨，一方面与组件厂商2010年扩产直接相关，另一方面也显示出国内多晶硅厂商扩产步伐相对缓慢。事实上，从2010年开始，保利协鑫、赛维LDK等企业宣布多晶硅产能逐步释放，并纷纷发布多晶硅
扩产计划。据不完全统计，近3年大型多晶硅项目投资规划产能已超过8万吨。一位业内分析人士表示，伴随着光伏市场持续增长，多晶硅未来增长潜力巨大。由于在资本和技术方面的进入门槛较高，多晶硅仍然是整个光伏产业

得到的大蛋糕，国内市场的启动对其拉动效应是巨大而直接的；此外，预期的转好，使大厂的扩产意愿得到坚定和增强，对设备的需求增长将会持续。在超预期政策支持和企业出货量8-10月份可能会持续走好的背景下
加速，重大专项CA P1400研发依然进行并列入《国家十二五科学和技术发展规划》，第四代核电站顺利并网，核电行业并未停止发展。铀资源是核电站的粮食，在世界各国大兴核电之时，人们也逐渐开始担心铀资源的

12月。横店东磁在公告中表示，投资项目符合公司大力发展光伏产业的战略，若该项目顺利实施，将会有效解决公司光伏产业原材料波动较大的局面，降低公司太阳能电池片的原材料成本，提升光伏产业整体竞争力，为公司
。下一页　　立足当下：重现隐忧目前，横店东磁公司经过大幅扩产目前有500MW电池片产能。由于上半年的光伏市场低迷，目前产能利用率不足，大概不到一半左右产能开足。随着下半年

在海拔3100米的青海锡铁山中广核一期光伏电站顺利实现高海拔并网发电。据了解，中国南车株洲所自主研制的GTI-500型光伏逆变器采用独有的逆变器并联技术和无变压器设计，并已通过金太阳、TUV和CE等
是巨大而直接的；此外，预期的转好，使大厂的扩产意愿得到坚定和增强，对于设备的需求将会持续。政策细则仍不完善，需要持续观察。从目前公布的政策内容来看，仍有部分细则还不甚清晰，比如对于系统安装商的资质和

新兴市场，并已成功获得韩国厂商的订单，今年将出货11台左右。公司是保利协鑫等光伏龙头企业主力铸锭炉供应商，目前全球铸锭炉市场份额已接近40%，受益于公司主要客户保利协鑫和英利阳光未来的扩产计划，公司
资源条件好于中能等大厂。公司是四川省国有控股唯一多晶硅制造和研发平台，而四川是中国光伏未来重要基地。公司入围国家10家左右重点扶植多晶硅企业的希望较大。其未来的扩产、技改方面的支持将源源不绝

潜力都“淡而无味”。查看招股书中所列的专利项可以发现，其中只有一项发明专利，而且还与产品无关。至于本次募集资金拟投资项目总投资额为人民币47295.60万元，也主要用于上述3个主营业务的扩产，与研发无
股，某种程度上就是缴付“买路钱”，即进行变相的利益捆绑。可以想象，券商将保荐费和直投收益的双重利益投资在某家拟上市公司身上，那么他们必然将使出浑身解数，帮助公司顺利上市。

0.262元。点评：业绩略低于预期、募投项目进度推迟财务：业绩略低于预期公司归属于普通股股东的净利润同比增长13.86%，当季度的营业收入同比下滑6%，略低于预期。但是公司各项业务毛利进展顺利，1-3
市场规模数百亿，且在不断高速成长的新兴市场，为公司注入又一强劲推动力。首次给予买入投资评级。基于公司单晶项目扩产进度预测，我们以DCF方法评估公司单晶合成项目合理内在价值在34元/股。同时粗略估计光伏切割

一项发明专利，而且还与产品无关。至于本次募集资金拟投资项目总投资额为人民币47295.60万元，也主要用于上述3个主营业务的扩产，与研发无牵连。实际上，招股书显示的三大业务中，太阳能边框是该公司的绝对
想进来，但是拟上市公司还以极低的价格让券商直投入股，某种程度上就是缴付买路钱，即进行变相的利益捆绑。可以想象，券商将保荐费和直投收益的双重利益投资在某家拟上市公司身上，那么他们必然将使出浑身解数，帮助公司顺利上市。

“淡而无味”。查看招股书中所列的专利项可以发现，其中只有一项发明专利，而且还与产品无关。至于本次募集资金拟投资项目总投资额为人民币47295.60万元，也主要用于上述3个主营业务的扩产，与研发无“牵连
上就是缴付“买路钱”，即进行变相的利益捆绑。可以想象，券商将保荐费和直投收益的双重利益投资在某家拟上市公司身上，那么他们必然将使出浑身解数，帮助公司顺利上市。

增长42.7%，到2014 年，装机容量将达到40GW左右，未来5年将保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测，维持买入评级。鉴于公司太阳能扩产提速
扩充本次计划募集资金12.94亿元，用于100MW多晶硅电池片、50MW单晶硅电池片、100MW晶体硅电池组件三个扩产项目以及一个研发中心项目的建设，公司预计募投项目全部建成后可实现净利润2.96亿元

12 下一页横店东磁（002056）:看好下半年光伏行业，公司今年属积累期电子元器件行业研究机构：东海证券分析师：袁琤公司目前的产能情况。公司经过大幅扩产目前有500mw 电池片产能
购买比扩产划算，短期公司还会采取直接购买的形式。公司今年属于积累的一年。公司1-2月份由于季节等因素，公司电池片业务开工不足，3月的行业复苏，开工率有所上升。但4，5月份随着行业再次低迷。6月由于

确实另一番景象—— 各大厂商扩容的步伐却一点也没有减缓。中国光伏产业联盟秘书处王世江博士称，在去年全球光伏市场强劲需求的带动下，大型光伏企业纷纷扩产，全球产能将再攀新高。全球排名前七的光伏组件企业的
总产能将由去年的8.58GW扩产至13.48GW，增长率将达到54.7%。从龙头企业到二三线企业，2011年都无一例外地在产能扩张的道路疾驰，似乎谁都没有察觉过剩的危害或无惧投资的风险。然而，这种

Junction和纽约的工厂，裁员117名工人。可是国内的重点企业确实另一番景象各大厂商扩容的步伐却一点也没有减缓。中国光伏产业联盟秘书处王世江博士称，在去年全球光伏市场强劲需求的带动下，大型光伏企业纷纷扩产
，全球产能将再攀新高。全球排名前七的光伏组件企业的总产能将由去年的8.58GW扩产至13.48GW，增长率将达到54.7%。从龙头企业到二三线企业，2011年都无一例外地在产能扩张的道路疾驰，似乎谁都