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，亿晶光电发布2012年度业绩预亏公告，预计全年亏损6.3亿元。如此，20102012年累计2.3亿元的利润，与3年前借壳上市时承诺的10.2亿元相去甚远。事实上，在资本市场上，大股东对投资者的承诺
集团的利润率一直较低。在2008年、2009年分别只实现584.22万元和237.91万元微利，到了2010年则直接出现了3955.28万元的亏损。2009年，海通集团着手开始重组，拟改变其现有业务

借壳上市时的美好承诺，如今成了控股方的一块心病。因海润光伏2012年业绩远未达到承诺，手头本就不算宽裕的江苏阳光集团需在不到一个月的时间里，掏出约5亿元的真金白银进行补偿。海润光伏今公告，经财务部门
50965.79万元。具体准确的补偿金额以公司正式披露的经审计后的2012年年报数据为准。回溯资料，2011年进行重大资产重组时，海润光伏控股股东江苏紫金电子集团有限公司之控股股东江苏阳光集团出具了

集团不得不为此前资产重组时的一诺千金埋单了。1月31日，海润光伏（600401.SH）预计2012年净利润下滑九成多，净利润为0至3000万元，这意味着除去此前巨额政府补贴，江苏阳光集团还要
，2011年下半年以来，光伏行业惨淡的行业环境以及产能过剩的现状，使得江苏阳光集团猝不及防，由此带来巨大压力，甚至面临3年的业绩承诺补偿。　　2011年10月，海润光伏在借壳上市之际，江苏阳光集团及原

光伏，这个造就无数财富英雄的行业，也为世人演绎了颇多的离奇故事。上市之后揽金，也仅是纸上财富。光伏企业年报业绩预告陆续出炉，通过借壳上市搭上资本末班车的
业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2012 年年度亏损约6.3亿元。而其所指的10亿元资金黑洞则来源于一份业绩补偿承诺。据了解，2010年借壳海通集团时

光伏，这个造就无数财富英雄的行业，也为世人演绎了颇多的离奇故事。上市之后揽金，也仅是纸上财富。光伏企业年报业绩预告陆续出炉，通过借壳上市搭上资本末班车的亿晶光电面临着十亿补偿压力；东方日升和向日葵成
，2010年借壳海通集团时，亿晶光电控制人荀建华、荀建平、姚志中、常州博华投资咨询有限公司对亿晶光电作出利润补偿承诺。亿晶光电2010年度至2013年度预测净利润分别为30，442.01万元

预告2012年业绩。下一页余下全文2012年光伏企业业绩关，还有一个最大挑战：前两三年借壳上市的企业，因为按照重大资产重组
寒意未消　　年难过沪深两市第一份2012年年报将于1月19日披露。去年遭遇行业深寒的光伏行业即将面对2012年度业绩大考。对于2012年当年度通过IPO审核及尚在资产重组业绩承诺期的光伏上市公司来说

将成为业绩的长期拖累。业绩承诺悉数成空光伏企业借壳曾经是A股市场重组的热门话题，动辄数亿的业绩承诺勾勒出美好的发展前景。然而时过境迁，2012年业绩的
大幅下滑或巨额亏损，使重组方的压力同样倍增，因为借壳时承诺了净利润指标，2012年将会为此支付巨额赔偿。按照三季度业绩年化测算，重组方预计因业绩承诺作出的补偿总额将高达18.66亿元

利润差额。海润光伏股东拿现金补窟窿的概率已经接近100%，该公司前三季度共亏损1.9亿元，在行业环境至今看不到好转迹象的情况下，想在第四季度翻身的难度可想而知。海润光伏尽管刚刚借壳上市，但是融资需求势头
质押给吉林信托。而此前，海润光伏上市后已经通过紫金信托进行过信托融资。　　刚上市就亏损刚上市就亏损，而且还要再融资，海润光伏的窘境不言而喻。海润股份上市是通过借壳*ST申龙的方式。2010年3月29日

重大资产重组停牌三个月的新大新材（300080.SZ），股票复牌交易甫一亮相便赢得了满堂彩。12月10日，新大新材披露的《发行股份购买资产暨重大资产重组报告书（草案）》显示，向易成新材所有股东发行
股份，购买其持有的易成新材的100%股权，非公开发行股份的价格为6.41元/股。本次资产重组完成后，上市公司第一大股东变更为中国平煤神马集团（下称平煤神马）。平煤神马承诺，2012 年至2014年，易成

，将向河南平煤神马集团（以下简称平煤神马）在内的易成新材全体股东增发股份，购买其持有的易成新材100%股权，交易价格总计8.9亿元。重组完成后，平煤神马成为新大新材控股股东，河南省国资委将成为上市公司
上市后备企业名单，原定两年内在A股上市，此次借壳已是完成任务。本次交易完成后，平煤神马及其控制的平顶山煤业（集团）大庄矿劳动服务公司直接持有上市公司19.80%股份，其中中国平煤神马集团持有19.42

，海润光伏的窘境不言而喻。海润股份上市是通过借壳*ST申龙的方式。2010年3月29日，海润光伏就与*ST申龙签署了重组意向协议。经过近两年的努力，海润光伏终于在今年2月17日上市，但当时仍以ST申龙的
差额。以现在的情势看，海润光伏股东拿现金补窟窿的概率已经接近100%，该公司前三季度共亏损1.9亿元，在行业环境至今看不到好转迹象的情况下，想在第四季度翻身的难度可想而知。海润光伏尽管刚刚借壳

香港资本市场上有名的资本玩家，擅长以借壳取胜，于2007年10月16日正式控股洪桥集团。但是，这个神秘资本玩家的背景却鲜为人知。经多方调查，记者从相关渠道获得了贺学初的从业经历。不难看出，其资本运作
亏损的上市公司四海互联网重组后更名为上海证大地产；又于2002年将连续5年亏损的南华信息科技重组后更名为吉利汽车。两次卖壳，都让自己赚得盆满钵满。一位券商高层人士告诉记者，圈内人称老贺的贺学初，20

借壳*ST申龙的方式。2010年3月29日，海润光伏就与*ST申龙签署了重组意向协议。经过近两年的努力，海润光伏终于在今年2月17日上市，但当时仍以ST申龙的名称存在，直到5月8日才更名为海润光伏
股东拿现金补窟窿的概率已经接近100%，该公司前三季度共亏损1.9亿元，在行业环境至今看不到好转迹象的情况下，想在第四季度翻身的难度可想而知。海润光伏尽管刚刚借壳上市，但是融资需求势头