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8月，其与网约车头部平台滴滴联手，搅局混战中的充电桩业务。今年1月，BP风投出手国内人工智能能源管理企业R&B，强化能源数字化管理能力。无疑，BP正在试图塑造其在能源转型新时期的影响力，而中国
内能源管理AI公司R&B，该公司将AI技术应用于大型商业楼宇和工业设施的能效诊断和优化。上述举措，无不在向市场释放新的信号，BP正在树立一个新的角色综合能源和低碳解决方案商。在最近的中国区换帅公告中，BP

2020年上半年最后一天，中国光伏上市企业总市值首次突破1万亿，在7月的前几个交易日，又神速增加2000亿。按7月7日收盘价，隆基股份(601012.SH)1665亿元、通威股份(600438.SH
占比约84%。通威股份高纯硅产量6.38万吨，成本43.3元/公斤;在市场价格下降30%~40%的情况下，毛利润率24.5%。其次是硅片。2019年中国硅片产量135GW，同比增长23.3

和硅片的技术变化：是电池越来越复杂对硅片提出了更高的要求，也是硅片品质越来越好使得新电池技术应用的效益放大，即使没有隆基股份的推动，也会有B公司、或者C公司去推动单晶硅片成为市场主流(当然时间点上会再
前一张156.75单晶硅片售价要达到5.6元，而现在虽然隆基股份的单晶硅片价格还2.68元的位置，但其实二线厂商的实际成交价格普遍介于2.3~2.5元间，这意味着隆基股份的硅片价格近期还得再降，因为其

光伏行业或再将迎来高景气度。 3月21日，九洲电气公告发行募集资金总额5亿元，用于合计200MW平价上网光伏发电项目。今年以来，晶澳科技、隆基股份、通威股份均公告将投资光伏组件和光伏电站，仅
月通威股份拟与成都市金堂县人民政府签订《光伏产业基地投资协议》，在成都市金堂县投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，总投资预计为人民币200亿元。3月，公司又拟在云南省保山市投资建设年产4万吨

。通威：2018年四季度，乐山和包头一期各2.5万吨多晶硅生产线(实际产能达 3 万吨)投产，推动总的多晶硅产能达到8万吨。大全新能源：随着2018-2019年新疆 Phase 3B 和
2018-2019年低成本、优质产能大幅扩张 2018-2019年，国内硅料产能呈现大规模的扩张，扩张的主体主要集中在通威、大全、特变、协鑫和东方希望等五家企业，使得国内硅料格局呈现较大的变化

电池产线。 B.大硅片的良品率和隐裂问题 2020年2月27日，在天合210组件发布会上，中环股份助理总经理张海鹏表示：中环目前量产主流硅片尺寸为180m，也已给相关企业送样了140m的硅片，现在
真理，在婴儿的沉默中，不在聪明人的辩论里。谢婉莹 2019年6月10日，隆基股份在上海SNEC光伏展上发布了M6(166mm)硅片及应用这一硅片的Hi-MO4组件。2个月之后，中环股份在天津

称其光伏屋顶业务将很快进军中国及欧洲市场;当日晚间，通威股份公告称，拟斥资200亿元建设年产30吉瓦高效太阳能电池及配套项目。2020年2月12日，A股太阳能相关概念公司闻风大涨。硅谷钢铁侠，自恃人类
美元认购巴拉德19.9%的股份，成为巴拉德第一大股东。同时，双方计划在山东成立合资公司，研发制造氢燃料电池动力系统产品，合资公司将拥有巴拉德下一代电堆及模组技术产品在中国商用车和叉车市场的独家权利

，运营资产现金流质量受补贴影响将边际走弱，建议关注国内优质运营商资产。建议重点关注阳光电源、中环股份、通威股份、捷佳伟创，建议关注太阳能、林洋能源。
逻辑待验证：A、2020年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点，光伏行情更应关注国内市场弹性标的及拥有个体标的;B、2019至2020年，随着异质结及PERC+等新技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单

、资本：传统电池厂自我迭代，产业外资本谋求弯道超车对于传统电池厂而言，实现自我迭代。目前已经公开布局HIT的企业有通威股份、东方日升、爱康科技、普兰特、REC，通过产业调研我们了解到还有数家大厂在
应用材料的设备比较成熟，但价格比较昂贵;国内钧石和理想有供货能力，迈为样机已经交付，正在调试，捷佳样机预计在2020年一季度交付，金辰股份样机预计在2020年3季度交付。清洗制绒机目前日本YAC比较

、捷佳伟创，建议关注金辰股份;电池片制造方面推荐东方日升、通威股份、山煤国际。 04评价面临的主要风险异质结电池效率进步与降本速度不达预期;辅材与设备降本进度不达预期;单晶PERC电池效率进步或
布局较早的企业或优先受益于技术迭代初期的超额收益，推荐东方日升、通威股份、山煤国际。 5 风险提示异质结电池效率进步与降本速度不达预期：HJT电池对现有技术路线

已经很多。在对下一代电池技术路线的判断上，不同企业有不同的选择，目前已经公开布局HIT的企业有通威股份、东方日升、爱康科技、普兰特、REC，通过产业调研我们了解到还有数家大厂在积极布局，已经在设备
、H2O2、HF、添加剂等，主要是大宗化学品，非常成熟。添加剂目前还是进口为主，有企业在尝试国产化，进口添加剂成本约8分/片，如果国产化成功，可以降到2分/片。 PECVD：主要是TMB、B

研发中心。张凡，部长，通威股份光伏事业部这几年，越来越多的技术是由中国人来定义的，全球市场的百分之七八十由中国来生产，甚至很多技术路线的方向都是由我们中国人来定义的，从这点上来讲，应该从2012
削峰填谷。三是需量管理、四是微网系统、五是优化光伏输出曲线。 CTO 圆桌论坛：光伏技术未来发展趋势畅想主持人：张凡，部长，通威股份光伏事业部对话嘉宾：万跃鹏、首席科学家，保利协鑫能源

仍是行业投入的重点，大的发展和进步可能正在酝酿中。 5. 投资建议：看好格局比较稳定的硅料、玻璃等偏化工业态的环节，看好能跟上甚至引领下一轮大发展的公司。继续推荐通威股份、隆基股份，推荐与关注
推荐：通威股份、隆基股份;推荐与关注：ST新梅、东方日升、福斯特、正泰电器、中环股份、捷佳伟创(机械联合)。风险提示 1) 政策风险：海外光伏市场普遍实施指标拍卖制度，拍卖进度受政治和经济环境

)/102 兆瓦(DC,直流)NC 102太阳能光伏电站99%的B类股权出售给了NextEnergy资本(NextEnergy Capital)。 2. 协鑫集成POWIN ENERGY11月14
将提起上诉。 4. 天业通联晶澳太阳能天业通联发布公告表示，截至公告日，发行股份购买资产晶澳太阳能有限公司100%股权的过户手续及相关工商变更备案登记已完成。 5. 晶科能源晶科能源于11月19