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点。 多晶硅价格持续下跌光伏产业正日益成为国际上继IT、微电子产业之后的又一爆炸式发展的行业。简单来讲，光伏产业链包括硅料、切片、电池片、电池组件、应用系统等环节。其中，上游为硅料、硅片环节;中游
硅料毛利率最高。近几年，随着光伏行业的快速发展，多晶硅价格在终端需求爆发式增长的刺激下一路攀升，同时刺激多晶硅企业开始扩产和新增产能的释放。但从2018年1月份开始，终端市场需求骤然降温，加之

黑硅产品构成三足鼎立布局。硅料方面，新疆多晶硅基地首期5万吨于今年一季度达产，百分百满足连续直拉单晶的用料需求，未来将完成进口替代。新疆、徐州的双基地格局将进一步巩固保利协鑫多晶硅料产品优势地位。
保利协鑫于3月29日早间发布2018年度业绩公告，公司全年生产61,785公吨多晶硅及24,189兆瓦硅片，继续位列全球第一。截至2018年12月31日止，收益达人民币205.7亿元，毛利约人

等待切片的铸锭单晶产品保利协鑫于3月29日早间发布2018年度业绩公告，公司全年生产61,785公吨多晶硅及24,189兆瓦硅片，继续位列全球第一。截至2018年12月31日止，收益达人
行业提供优质、高性价比多晶硅料及硅片产品，助力光伏发电成本快速下降。2018年一季度，公司金刚线切割改造全部完成，切片成本大幅降低，产能翻倍，富余产能满足代工需求;第四季度，新疆6万吨高品质多晶硅迅速

导读：国内多晶硅厂商还通过不断提高设备的国产化率，从而降低固定资产投资成本，从而降低生产成本。如江苏中能一期1500吨产能完全采用进口设备，而从二期开始便逐步采用国产设备，到三期15000吨产能
规模效应，从而大幅降低单位建设成本。此外，国内多晶硅厂商还通过不断提高设备的国产化率，从而降低固定资产投资成本，从而降低生产成本。如江苏中能一期1500吨产能完全采用进口设备，而从二期开始便逐步采用国产设备，到三期15000吨产能建设时，设备国产化率已达80%。

6.02万元/吨，周环比下滑8.79%。数据来源：硅业分会硅业分会分析认为，本周国内多晶硅价格下跌主要因素在于：单晶用料价格下滑，主要是受进口单晶用硅料供应增加影响，供应压力增加，而
据硅业分会今日多晶硅料报价，本周国内连续直拉单晶用致密料价格区间在7.5-8.0万元/吨，均价7.77万元/吨，周环比下滑3.24%;铸锭用多晶疏松料成交价格区间在6.0-6.2万元/吨，均价

。同时，公司营收也下降了70%以上，仅为2.72亿美元。 2014年，中国对美国和韩国多晶硅制造商永久性征收反倾销进口关税，据了解，美国生产商REC和Hemlock面临的税率最高。自此之后，REC
近日发布了一份声明。声明中称，REC将减少其在美国华盛顿州摩西湖多晶硅工厂40%(约100名员工)的劳动力，将产量调至总产能的25%左右。这意味着2018年第二季度流化床反应器(FBR)产量预计为

滑8.79%。本周国内多晶硅价格下跌主要因素：单晶用料价格下滑，主要是受进口单晶用硅料供应增加影响，供应压力增加，而单晶需求放缓;多晶用料成交价本周创历史新低，主要原因有两方面，其一，新增产能初始投放量
大幅增加了多晶市场的供应压力，其二，部分二、三级多晶硅料的少量低价成交被用来压低市场主流价格，价格下跌走势气氛被过分渲染。在可见的下跌预期下，个别企业受库存和下游降价强压影响，被迫率先降价出货，导致本周

21日，财政部、税务总局、海关总署三部门联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，今年4月1日起，增值税一般纳税人(以下称纳税人)发生增值税应税销售行为或者进口货物的税率、境外旅客购物离境退税物品
的退税率等均有不同程度下降。纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%。隆基股份的硅片业务属于制造业范畴，按照13%计算： 3.15/1.16*1.13

，中国的多晶硅产量跃居世界第一。原来多晶硅依赖进口的局面得到突破，出现第一个百吨级多晶硅厂，两年后又出现了千吨级，之后很快万吨级也出来了。这波剧烈调整受到两方面冲击，一是两大主力市场下滑，欧洲、美国

从马来西亚进口的带纹理的钢化涂层和非涂层太阳能玻璃征收反倾销税，征收标准为114.58美元/吨，时长为五年。除信义光能(马来西亚)公司以外的其他生产商/出口商，管理局建议对来自该国的货物
进口征收反倾销税5年，具体信息如下： 2月21日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、马来西亚、沙特阿拉伯、韩国和泰国的太阳能电池组件用EVA材料作出反倾销终裁：中国、马来西亚

日食的记载，无不说明了中国的太阳能故事是最完整最系统的，代代相传。太阳能事业是人类最壮丽最伟大的事业，因为我们与自然一起和谐健康的成长。中国光伏十年，在晶体硅电池、单多晶硅片、高纯多晶硅
不一致，或快或慢。当资产的实际贬值速度慢于会计折旧时，我们称之为优质资产;而当资产的实际贬值速度大于折旧速度的时候，可以把它称之为垃圾资产。光伏行业的垃圾资产包括过去几年的多晶硅、砂浆切割等，这类资产

记载，无不说明了中国的太阳能故事是最完整最系统的，代代相传。太阳能事业是人类最壮丽最伟大的事业，因为我们与自然一起和谐健康的成长。中国光伏十年，在晶体硅电池、单多晶硅片、高纯多晶硅材料及光伏电站的
不一致，或快或慢。当资产的实际贬值速度慢于会计折旧时，我们称之为优质资产;而当资产的实际贬值速度大于折旧速度的时候，可以把它称之为垃圾资产。光伏行业的垃圾资产包括过去几年的多晶硅、砂浆切割等，这类资产会给

，硅片环节主流技术路线为多晶硅片。单晶硅片由于成本较高被视为硅片中的高端产品。在生产过程中，多晶硅片主要是将原材料多晶硅料进行铸锭后切片形成的硅片，相较于采用拉晶技术的单晶硅片杂质较多，故而
因为当地融资难度加大而停滞，降低装机需求。印度通过对海外光伏电池片和组件保障性关税。印度将在10月召开对进口光伏电池片和组件征收保障性关税听证会，计划对中国、马来西亚及部分发达国家的太阳能电池以及

，处于行业领先地位。通威股份表示，未来公司多晶硅、电池片将在竞争中先对进口部分市场形成替代，并进一步淘汰国内落后多晶硅、电池片产能。
打造世界级多晶硅生产企业和世界级清洁能源公司的战略发展目标。随着募投项目的投产，公司高纯晶硅生产成本将进一步降至4万元/吨以下。相较于国内外普遍大于7万元/吨的生产成本，公司多晶硅业务成本优势明显

国摩西湖为主。作为一家历史悠久的光伏企业，挪威REC的新闻曝光度相对较高，但近几年来，随着中国对进口多晶硅产品的反倾销措施的实施，以及中美贸易关系的日趋紧张，以中国为主要市场的REC业务受到严重
Silicon ：多晶硅及组件生产商久负盛名的海外顶级多晶硅制造商之一，已有30年历史，主要提供太阳能级及电子级多晶硅及周边产品，2011年，REC关闭了其挪威生产基地，目前主要制造基地以新加坡和美

推动美国当地电站建设加速推进。201法案对美国当地进口电池组件征税税率由2018年30%下调至25%，同时考虑2018年以来全球光伏产业链价格下降，利好对成本敏感度高的公用事业电站装机增长，我们预计
中游以及上游光伏电池、组件以及多晶硅料需求，建议关注单晶硅片龙头隆基股份、高效电池片与多晶硅料龙头通威股份以及全球EVA胶膜龙头福斯特。风险提示：补贴下调推动的光伏抢装规模不及预期;光伏系统成本下降不及预期。

各有关利害关系方： 2019年1月18日，中华人民共和国商务部发布2019年第2号公告，决定对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施进行期终复审调查。根据《中华人民共和国反倾销
多晶硅反倾销期终外国出口商或生产商问卷.doc 2. 多晶硅反倾销期终中国进口商问卷.doc 3. 多晶硅反倾销期终中国生产者问卷.doc 商务部贸易救济调查局 2019年3月6日

开启了对尾气回收、还原、冷氢化、精馏、精整、公用工程等工艺技术优化大技改，黄河水电多晶硅质量得到下游客户的广泛认可，完全可替代进口产品制造的电子级多晶硅产品质量。生产不易，获得认可更难。好在
多晶硅、硅片、电池、组件的制造，系统设计与集成、光伏电站建设与运维的垂直一体化产业链企业，产业协同优势突出。值得一提的是，在习近平总书记视察公司两周年之际，国内第一条低成本、大产能、转换效率高于23

光伏组件。 PV CYCLE 是一家成立于 2007 年的非盈利性协会，旨在支持欧洲的光伏生产商、供货商、安装商和进口商以简单而经济有效的方式履行废旧物处置的强制义务。 CERES CYCLE 是
伏组件回收驱动力不大。参考McDonald等人综合不同数据来源对光伏材料构成及回收成本收益的估算结果，比较了每平米多晶硅(x-Si)与铜铟镓硒(CIGS)光伏组件材料循环的成本收益，从中