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yieldco的股息收益率理解为融资成本。事实上，股息收益率反映的是投资者通过股票分红获得的收益（另一部分收益来自股票价格变化），这通常反映的是企业的盈利状况及企业进行分红的意愿。其次，yieldco的
成本在5-8%。有意思的是，yieldco的低风险是相对而言的。其风险比母公司要低，但绝对风险评级并不见得就非常高。以NRGYield为例，S&P对其发行主体及10年期可转债的风险评级均为BB+，这

%。公司积极构建新能源+金融创新+能源互联网的生态平台，推进业务转型，维持推荐评级。具体点评如下：1、设立互联网金融平台，构建能源互联网平台。公司传统主业为光伏组件制造及电站开发，伴随国内互联网+浪潮，公司
此前推出限制性股票的股权激励，绑定管理层利益，股权激励设置2015、2016、2017年利润考核目标分别为2.5、4.7、6.3亿元，相比2014年的0.67亿元具有跨越式增长，后期增长动力与确定性较强

。公司有望引领行业发展方向,不断提升行业地位,重塑行业竞争格局,有利于提升公司的估值水平。限制性股票股权激励计划保驾护航,确保公司业绩的稳步提升:公司已经完成了限制性股票股权激励计划的授予工作,向489
名激励对象授予927.23万股股票,形成良好均衡的价值分配体系,激励公司骨干人员诚信勤勉地开展工作,确保公司业绩的稳步提升。投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,我们预计公司2015-2017年的

，预示着信用分化加大。中金公司评价认为，此次天威违约事件从短期看，低评级债券将承压，利好高等级，评级间利差将阶段性拉大；从中长期看，打破刚兑与降低社会融资成本并不矛盾，反而有利于资源有效配置。交银国际
，要解决刚性兑付，就要让实际上已经违约的信托产品违约。这样一来，市场关于信托产品刚性兑付的预期就会破灭，信托产品的风险溢价将会上升；整个债务工具的无风险收益率则会下降，股票市场估值整体提高。但也有网友

期待:收购斯威克85%股权,对上市公司业绩增厚明显,资本运作效果初显。公司未来有望继续利用上市公司平台进行资源挖掘与整合,完善产业布局,提高公司效率效益,实现企业快速发展。限制性股票激励计划保驾护航
,实际控制人参与定增彰显对于公司发展的坚定信心:公司此前发布首期限制性股票激励计划(草案),首次授予2700 万股,预留300 万股,合计3000 万股占公司当前股本的4.616%。首次授予价格为

,后续资本运作值得期待:收购斯威克85%股权,对上市公司业绩增厚明显,资本运作效果初显。公司未来有望继续利用上市公司平台进行资源挖掘与整合,完善产业布局,提高公司效率效益,实现企业快速发展。限制性股票
激励计划保驾护航,实际控制人参与定增彰显对于公司发展的坚定信心:公司此前发布首期限制性股票激励计划(草案),首次授予2700 万股,预留300 万股,合计3000 万股占公司当前股本的4.616

表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降天威集团的主体
信用等级和11天威MTN1和11天威MTN2的债项等级：发行时联合资信评级为AA+，12年8月展望调至负面，13年4月下调至AA/稳定，7月展望再次调至负面，14年7月下调至A/负面，12月下调至BBB

李克强总理表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降
天威集团的主体信用等级和11天威MTN1和11天威MTN2的债项等级：发行时联合资信评级为AA+，12年8月展望调至负面，13年4月下调至AA/稳定，7月展望再次调至负面，14年7月下调至A/负面，12月下

兵装集团增发股票1.62亿股，稀释天威对保变电气的持股比例。一系列举动似乎显示出兵装集团弃集团保上市公司的意图。或许正是因为这一原因，天威集团失去了偿债来源中最强大的一道屏障。截至目前，在公司
保定分行直接进行了扣划以抵消部分债务，从而打乱了天威资金使用计划，加剧资金周转恶化。自2012年8月起，联合资信连续6次调低保定天威信用评级，主要原因是经营亏损，偿债能力和流动性恶化。假如增信

表态中国允许个案金融风险后，已经慢慢变得常态化。如果天威集团债券违约，债市违约，将覆盖几乎所有金融产品。2011年以来，天威集团信用风险在逐年增加。评级机构联合资信评估有限公司已多次调降天威集团的主体
信用等级和11天威MTN1和11天威MTN2的债项等级：发行时联合资信评级为AA+，12年8月展望调至负面，13年4月下调至AA/稳定，7月展望再次调至负面，14年7月下调至A/负面，12月下

上市公司,东方日升等优质龙头有望持续成长。股权激励彰显公司实现未来三年业绩的信心。本计划授予的限制性股票解锁时需要满足2015-2017年净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元,股权激励解锁业绩条件高
,彰显出公司实现未来业绩的信心。盈利预测与投资评级:按照公司现有股本(不考虑股权激励以及本次非公开增发股本影响),我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.41、0.63、0.86元

不知道。终于迎来了光伏产业的春天，可苦苦经营了5年的海润于杨怀进却远非理想：2014年预亏损严重，好像还没有清晰地发展战略，更没有成功的商业模式。于是老红眼中海润的今天和明天，就像近期的海润股票，一会儿
》《爱康科技2014年业绩快报点评:业绩将继续高增长,维持买入评级》《海润光伏业绩地雷炸响股东提前减持涉嫌内幕交易》《海润光伏上市3年业绩承诺落空亏损或配合增发解禁》《海润光伏资产负债率不断上升财务状况堪忧》《海润光伏融资38亿元资产负债率达到健康水平》红炜2015年4月18日原标题:百感交集杨怀进

。终于迎来了光伏产业的春天，可苦苦经营了5年的海润于杨怀进却远非理想：2014年预亏损严重，好像还没有清晰地发展战略，更没有成功的商业模式。于是老红眼中海润的今天和明天，就像近期的海润股票，一会儿暴涨
2014年业绩快报点评:业绩将继续高增长,维持买入评级》《海润光伏业绩地雷炸响股东提前减持涉嫌内幕交易》《海润光伏上市3年业绩承诺落空亏损或配合增发解禁》《海润光伏资产负债率不断上升财务状况堪忧》《海润光伏融资38亿元资产负债率达到健康水平》

上市公司都在提能源互联网的概念，在资本市场上，这些公司的股票也基本处于涨停状态。远景能源当时提出能源互联网的概念并不是为了炒作，因为我们不是上市公司，只是因为我们很早就看到了能源互联网发展的大趋势。成立
的降低。阿波罗光伏云平台同时还是一个风控平台，为每个电站进行全生命周期的资产风险评估和评级,综合评测电站整体性能,从而判断电站的交易可能和潜在交易价值。中国能源报：能源互联网需要大数据的支撑

公司2016 年末总装机量接近1GW 的基础上做出的,一旦公司采取比较激进的扩张政策,业绩增速可能更快。目前公司已经成为光伏股中最被低估的股票,投资机会凸显,我们给与公司买入评级,建议买入待涨。风险:公司电站规模扩张速度不达预期风险、市场系统风险。

上市公司都在提能源互联网的概念，在资本市场上，这些公司的股票也基本处于涨停状态。远景能源当时提出能源互联网的概念并不是为了炒作，因为我们不是上市公司，只是因为我们很早就看到了能源互联网发展的大趋势。成立
每个电站进行全生命周期的资产风险评估和评级,综合评测电站整体性能,从而判断电站的交易可能和潜在交易价值。中国能源报：能源互联网需要大数据的支撑，企业如何让自己规划的能源互联网蓝图落地？孙捷：这正是

持公司股票。公司大股东与实际控制人的一系列承诺，彰显对于公司未来发展的坚定信心，也有利于公司二次增发顺利推进。值得关注的是，金融创新也是公司一大亮点。爱康较为深刻地理解了电站的金融属性，较早地启动了光伏电站
核心驱动力由装机快速扩张带来的业绩高增长预期过渡到融资创新+碳金融+运维/大数据平台搭建，给予增持评级，上调目标价至35 元。

授信额度。同时结合战略目标和行业发展，公司计划稳步扩张，充分利用上市公司融资渠道，保证公司的持续稳定发展。限制性股票授予完成，为公司发展保驾护航:公司向118名激励对象授予1500万股限制性股票已经完成
，业绩增速高达64%、74%和41%，对应PE分别为43.0倍、24.6倍和17.6倍，维持公司买入的投资评级，上调目标价至55元，对应于2016年30倍PE。风险提示:政策不达预期;项目资源不达预期;地面电站并网或发电量不达预期;融资不达预期。

这个市场的发酵速度比我们想象的要快得多。很多上市公司都在提能源互联网的概念，在资本市场上，这些公司的股票也基本处于涨停状态。远景能源当时提出能源互联网的概念并不是为了炒作，因为我们不是上市公司，只是因为我们
，最终实现行业效率的提高和整个行业的资金成本的降低。阿波罗光伏云平台同时还是一个风控平台，为每个电站进行全生命周期的资产风险评估和评级,综合评测电站整体性能,从而判断电站的交易可能和潜在交易价值

财务报告显示，当年亏损达到惊人的101亿元。数位接受采访的天威集团员工均表示，该公司新能源业务仍处于减产、限产状态，何时走出低谷仍是未知数。评级机构已经开始下调其主体和债务评级，提示该公司在本月需要支付
31日，天威集团净资产为-80.35亿，严重资不抵债。鉴于此，评级机构联合资信2015年3月30日将天威集团的主体信用等级由BBB级下调为BB，评级展望为负面，且将天威集团发行的中期票据11天威MTN1