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相比增长25.64%。　　光伏玻璃上下游市场分析　　第一阶段：供应压力增大价格节节走低（年初至3月底）。联碱企业开工负荷较高，纯碱供应压力增加。在持续增大的库存压力下，纯碱企业多降价促销
。国内联碱厂家轻碱价格由1月初的1350-1450元/吨下滑至3月底的1200-1300元/吨，跌幅达到11.1%。　　第二阶段：限产检修增多纯碱价格攀升（3月底至5月初）。氯化铵的价格处于

，镁硼锂综合利用，天青石芒硝加工，钾盐、钠盐化工，精细化工五大产业体系、八大产品。钾肥生产方面，氯化钾产能达到600万吨、硫酸钾产能达到60万吨、硫酸钾镁肥达到200万吨；纯碱产能达到600万吨；烧碱
万吨/年PVC、100万吨/年纯碱、10万吨氯化钙等项目为依托的盐湖镁钠资源综合利用一体化项目顺利建设。在一系列技术创新的支持下，青海正在悄然改变在这里，盐湖资源开发，已由单纯氯化钾的生产，延伸到

化工、有色金属等产业为主导的七大特色产业体系，相继建成硫酸钾镁肥、纯碱、碳酸锂、硼酸、煤焦化、甲醇(2682, 13.00, 0.49%)、铅锌尾矿综合利用等40多个重大产业项目。　　光伏产业在短短3年间
，在建光热发电100兆瓦、风力发电148.5兆瓦。枸杞产业迅速发展，已建成30万亩枸杞基地，产值和种植面积分别排在全国第二和第三位。　　在盐湖化工产业方面，先后建成昆仑碱业100万吨纯碱、盐湖

上游纯碱市场动态分析本周国内纯碱市场价格窄幅整理为主，重碱行情仍显低迷。各大区轻碱多数变动不大，价格调整不多。但华东联碱企业因前期限产，出货压力不大，此外氯化铵价格持续走低，为缓解企业目前的亏损情况
，华东纯碱厂家小幅上调轻碱价格。平板玻璃目前行情低迷，重碱稳中略有下滑。目前国内联碱厂家轻碱主流出厂均价1180-1260元/吨，与上周持平。氨碱厂家轻碱主流出厂均价在1350元/吨，重碱主流送到均价

，悲观情绪有望在未来向上修复。从行业配置上，重点关注光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。研报全文：一、A股整体的三季报增速超季节性，有望首次突破个位数增长截止今日，已有1118家
向上修复。从行业配置上，我们依然维持四季度报告对光伏、LED、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡的推荐。当日要闻国务院颠覆式改革公司最低注册资本限制取消会议指出，改革注册资本登记制度，放宽市场主体准入

可持续。上半年公司收入增14.49%而净利润扭亏，得益于玻璃与纯碱在去年行业持续亏损后部分产能退出。今年以来下游地产投资较好拉动玻璃价格自年初上升（华北约10%），纯碱价格也于二季度略微提涨，需求
北方价格上涨表现也较好，预计后劲较足。我们估计全年玻璃单吨盈利可升至70元/吨以上。纯碱毛利转正，上半年净利达到1116万元。公司纯碱产能约100万吨，上半年实际销量62万吨，产能利用率高于100

%，同比分别增加了1.35和1.13个百分点。下一页　　金晶科技：玻璃纯碱双业务底部均现LOW-E促二次高增长投资要点：浮法玻璃
，预计13年行业将逐步缓慢上行，金晶科技玻璃业务也有望在今年实现小幅盈利。考虑13年北京基地生产线投产，公司权益产能达到147万吨，预计可带来超过7000万元的净利润。纯碱已经触底，预计13年可盈亏平衡

资产25亿估值。将两部分相加得到公司股权价值219亿,目标价9.97元/股。金晶科技:行业拐点向上,新一轮盈利周期的起点公司主营业务为玻璃和纯碱,玻璃占营业收入的65%。目前,公司在山东全资和控股8条
浮法玻璃生产线,参股河北2条线,共拥有浮法玻璃权益产能3300万重箱。其中普通浮法玻璃权益产能为2580万重箱,超白和汽车玻璃产能均为360万重箱。纯碱方面,公司全资拥有的山东海天生化公司拥有年产120

及其系列产品主要生产基地，为国内太阳能玻管最大的专业供应商。　　21.三友化工（600409）唐山三友化工股份有限公司是全国纯碱（即碳酸钠）行业的排头兵、首套大型纯碱装置国产化样板企业，资产总额
57.4亿元，年实现销售收入50亿元。几年来，在董事长、党委书记么志义同志的带领下，公司实现了快速发展、科学发展，纯碱产量已由设计时的60万吨提高到200万吨，产量、质量、成本、市场占有率、出口创汇五项指标

原材料价格降幅少，行业停窑率超过20%，盈利能力大幅下降，全行业亏损。公司上半年毛利率2.11%，是公司上市以来的最低值，其中玻璃和纯碱毛利率分别为2.98%和-1.15%。下游疲软，存货增加。超白玻璃
是公司最具特色和优势产品，上半年销量171万重量箱，仍实现了19%的增速，但玻璃业务收入整体下降0.65%;另一大业务纯碱由于下游玻璃行业停窑率增加、氧化铝产能减少，也面临着需求不旺价格下降，纯碱收入