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，解决了钱的来源问题，又没有增加财政负担; ② 基金夹在电费里(用电量年年增长、资金来源有保障)，由电网公司征收则等于政府为补贴来源背书; ③ 电站建好后集中并网，所发电量按规定电价强制出售
给电网公司; ④ 补贴连续20年，收益有保障，又有电站资产抵押，金融机构看不到任何风险; ⑤ 补贴发放由国家能源局、财政部、电网公司之间三权分立、相互制衡。这一制度设计，可以说是非常完美。实践也证明该

国有资本。未来光伏资产的投入和持有是一个天文数字，需要各种实力雄厚的资本。理论上，中国光伏资产持有的递延规律也应当是：民营资本建设，国有资本中期持有，风险资本长期持有。有统计说，当前中国光伏电站资产已经
亿元现金流，减少有息负债23.09亿元。;后是协鑫新能源以3.06亿出售180MW光伏电站80%的控股权给中广核太阳能。第三，传统能源资本转战新能源是不可阻挡的趋势。从认知角度讲，无论是新能源资本

出售，也在并网发电，虽然发电收入毛利率高，比如2017年光伏发电实现营业收入4.47亿元，毛利率高达71%。但是并网发电的电站对资金的占用非常大，而且现金流很不好，巨额电站在手将极大地影响公司的现金流
，毕竟光伏电站资产证券化说了那么多年也没什么进展。第三个问题是之前的隆基股份是卖铲子，只要硅片卖出去就能赚钱，但是现在全产业链发展虽然抗风险呢能力增加，但是一旦行业出现大的波动，必然对举债发展的

出售一些优质的电站资产来补空。该人士说。尽管从6月至今一些小型光伏公司开始陆续倒闭，但对光伏巨头而言，寒冬未必是一件坏事。在中国的光伏公司中，隆基股份的御冬之术或许值得借鉴。隆基在研发上舍得高
来自于531新政的后遗症，光伏公司开始兜售手中的电站资源，以安稳度过今年的寒冬。在新政出台后不到14天，兴业太阳能(00750.HK)宣布拟出售位于甘肃省民勤县的25兆瓦光伏电站，代价为2.04亿元

的后遗症，光伏公司开始兜售手中的电站资源，以安稳度过今年的寒冬。在新政出台后不到14天，兴业太阳能(00750.HK)宣布拟出售位于甘肃省民勤县的25兆瓦光伏电站，代价为2.04亿元人民币。该表示
，此举是为改善现金流、增加营运资金。从今年6月至今，类似的出售行为并不少见。上述光伏公司创始人称，531新政出台后，都会对未来进行预判，一旦现金流恶化，银行抽贷随时可能发生，只能被迫出售一些优质的

的推动的。电站资产的评估缺乏标准的数据，特别是市场的标准还不统一。前端如果把这些软环境做得更好的话，也会有助于大家在后端的融资，对银行或者银行为代表的金融机构，也会对光伏资产未来更加认可。电力市场平稳
通过改革，来释放市场的活力，是一个大的主流的市场方向，而不仅仅是电力体制改革一方面的问题。其中包括直供电，包括新增配网，直接出售电力给用户。在去年到现在我们也做了绿色电力用户的指导手册，就是说你有三个

可再生能源电价附加资金补贴金额，而且发电企业在出售绿色电力证书后，相应的电量不再享受电价贴。而现在通过强制配额来推动新绿证的交易，并填补一部分缺口，这也为今后可再生能源补贴的来源多了一份保障。目前
官方认为2020年后会逐渐缓解，2030年后基本不存在。实际上当下还有很多方法能够填补补贴空缺的问题。除去配额考核和绿证制度，另一个办法是发行绿色金融债券。将可再生能源电站资产(未来稳定的发电

亿元，而截至2018年一季度末，该公司期末货币资金为72.18亿元，较期初减少约16%，显然不足以覆盖上述所有的项目。为了募集资金，出售拥有稳定现金流的电站就成为首选。7月2日，正泰电器发布公告称
，其全资子公司浙江正泰新能源开发有限公司从隆基股份旗下子公司购买了17个分布式光伏项目公司100%股权，涉及容量106.3兆瓦，股权转让总价7.03亿元。在变卖电站资产同时，近日隆基宣布60亿的融资

爱康科技:关于公司出售光伏电站资产包暨推进与浙能集团战略合作事宜的一般风险提示公告证券代码：002610 证券简称：爱康科技公告编号：2018-156 债券代码：112691 债券简称
：18爱康01 江苏爱康科技股份有限公司关于公司出售光伏电站资产包暨推进与浙能集团战略合作事宜的一般风险提示公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载

、据不完全统计，截止发稿前，2018年共有亚玛顿、隆基、正泰、科陆、珈伟等15家光伏企业参与到光伏电站资产交易市场中来，光伏电站规模共计1.34GW，交易额超89.27亿元。 2、11项电站交易事宜中，仅1项
之时，转让电站资产可使企业自身现金流更稳定，为其后续发展打下良好基础。 4、整体来看电站项目每瓦的交易价格，电站交易价格平均约在7.04元/瓦，与新政之前相比没有明显上升或下降，但其中个别项目由于

光伏电站项目的交易情况在变得密集又频繁，为应对政策带来的不利影响，许多公司纷纷开始出售电站资产以增加现金流缓解资金压力，从而盘活资金。这一轮技术实力单薄、财力较弱的中小型民营企业首当其冲，却不乏一些
行业资金链的趋紧，各光伏企业抛售资产(主要是光伏电站)成为唯一的出路，不过资金实力较强的央企、国企运营商不少仍在观望，不会马上出手，这或将导致电站资产交易市场流动性的丧失。而政策的倒逼，使得

(装机容量23.53MW)。电站备案总装机容量503.53MW，其中全资363.53MW、控股140MW、权益装机容量479.38MW。截至2018年5月31日，本次交易拟出售的资产包总资产约为
49.35亿元，净资产约为9.39亿元。本次交易将为公司带来包括交易对价、往来款以及剥离的补贴收入等合计约人民币24亿元现金流，减少有息负债23.09亿元。公司表示，本次出售有利于提高公司的当期

，今年上半年，天合光能出售了近900MW(兆瓦)光伏电站资产，这为企业回收了大量现金，企业负债率从今年年初的67.5%降低至年中的62%。同时，天合光能的现金存量保持在较好水平。2017年底，天合光能
现金存量为44亿元，截至2018年6月30日，已提升至47亿元。同时，天合光能授信总额逾200亿元，目前仍有余额68亿元。如今，公司已经出售部分资产，现金存量保持在较好水平，预计今年公司销售额有望超过去年，对回归A股上市充满信心。

、融资能力强的优点，投资者对于光伏电站资产认可度逐渐上升，海外光伏市场前景一片光明。新政后海外市场发生了翻天覆地的变化，组件价格的下跌促进了海外市场的发展，亚洲和欧洲的市场变得火爆起来。新政发布一周后
相对较稳定，一般先考虑美金作为电费结算货币，其次再考虑欧元，之后再考虑其他较坚挺的货币等。可靠的开发合作商和律所是跨进市场的第一步，在开展海外项目前要需要充分了解项目的真实性和可靠性。项目出售后，一旦

EPC垫资，要么选择供应链金融解决。交易情况：交易活跃光伏资产高周转率是主因对于电站资产交易，由于之前路条端的无序交易带来很多问题，导致国家能源局等相关政府部门希望禁止电站交易
。在此，我们无法同意这样的观点。截止到2017年年底，中国己经累积超过1万亿元规模的光伏电站资产，提高流动性是刚性需求。光伏是典型的类金融资产，在建成之后，基本靠资金成本来排排坐吃果果，资产会自发的集中

导致电站资产交易市场流动性的丧失，从而流动性溢价有可能进一步上升。对于当前光伏行业的企业客户(尤其是民营企业)，SOLARZOOM智库的建议是： a)降价出售产品， b)如有存货，尽快抛售存货
低价甩卖以求自保。这也意味着中国即将进入光伏电站并购的最佳时机。另一类是质量垃圾电站，这类电站由于质量问题，不仅无法出售，更无法通过甩卖来解脱自身。唯有通过出售电站设备来尽可能挽回损失。这将造就光伏产业

光伏电站补贴并没有到位(现金流不理想)，在抛售电站时只要打八折，净资产就会被归零。行业内持有大量光伏电站的制造业企业不在少数。电站资产打折出售会使得电站拥有方严重受伤。 9 光伏玻璃跌至22元
274瓦的水平，但是根据规则274瓦的组件只能标定为270组件，不符合诸多电站业主的设计要求。结果就是这样的组件没人要，甚至只能按照B级电池片出售，价格仅为正常电池的8折。由于行业内大量的多晶电池

三分之二的光伏电站补贴并没有到位(现金流不理想)，在抛售电站时只要打八折，净资产就会被归零。行业内持有大量光伏电站的制造业企业不在少数。电站资产打折出售会使得电站拥有方严重受伤。新政调研录(五
甚至可以做到274瓦的水平，但是根据规则274瓦的组件只能标定为270组件，不符合诸多电站业主的设计要求。结果就是这样的组件没人要，甚至只能按照B级电池片出售，价格仅为正常电池的8折。由于行业内大量的