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评级,目标价12元,对应于摊薄后2015年22倍PE。风险提示:分布式项目推进不达预期;地面电站项目获取不达预期;海外电站开发风险
分布式光伏发电、加强光伏电站建设与运行管理、启动分布式发电并网收购及补贴落实情况专项监管等政策和实施细则的密集出台,公司国内光伏电站建设步伐有望提速。海外电站方面,公司目前在传统欧洲市场拥有约60MW电站

在近日召开的日本国际光伏展上，协鑫新能源副总裁兼协鑫新能源投资(中国)有限公司总裁刘倩，接受专访时表示：今年协鑫新能源将推进海外电站业务，其中就包括近两年十分热门的日本市场。在中国国内市场的开拓上
、EPC等)，建立伙伴关系；与当地有资源、有实力的伙伴做电站项目合作，尽快熟悉日本当地的商业操作模式；同时，对优质的电站项目进行投资收购。海外电站投资开发的商业环境与中国的电站业务开发有很大区别，以

在近日召开的日本国际ink"光伏展上，协鑫新能源副总裁兼协鑫新能源投资(中国)有限公司总裁刘倩，接受记者专访时表示：今年协鑫新能源将推进海外电站业务，其中就包括近两年十分热门的日本市场。在中国
(包括银行、EPC等)，建立伙伴关系；与当地有资源、有实力的伙伴做电站项目合作，尽快熟悉日本当地的商业操作模式；同时，对优质的电站项目进行投资收购。海外电站投资开发的商业环境与中国的电站业务开发有很大

；海外电站开发风险。林洋电子深度报告：具有深厚电力根基的光伏电站龙头类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞，刘强日期：2014-12-24 本期
有望提速。 海外电站方面，公司目前在传统欧洲市场拥有约60MW电站，公司未来将有序出售，增厚公司业绩同时回笼资金投入国内项目及其他海外新兴市场光伏项目。我们预计公司2014年至2016年

、16.8倍和12.1倍。维持公司买入的投资评级，目标价12元，对应于摊薄后2015年22倍PE。风险提示：分布式项目推进不达预期；地面电站项目获取不达预期；海外电站开发风险
实施细则的密集出台，公司国内光伏电站建设步伐有望提速。海外电站方面，公司目前在传统欧洲市场拥有约60MW电站，公司未来将有序出售，增厚公司业绩同时回笼资金投入国内项目及其他海外新兴市场光伏项目。我们预计

光伏行业整体低迷，出现产能严重过剩。*ST超日也难独善其身，最终连续三年亏损，于2014年5月被暂停上市。事实上，面临破产局势，早在2013年*ST超日曾想过要自救，出售海外电站，这是最快速回笼资金的方式之一
。2013年，*ST超日在出售一家希腊电站公司后获得1631万元，但如法炮制后，在保加利亚、希腊和美国西海岸的诸多海外电站虽已出售了股权或具备变现条件，却没有收到股权转让款。而在10余亿元债务面前