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根据IHS Markit的数据，去年中国装机容量增长放缓超过了其他国家的扩张幅度。该机构透露的其他信息还包括市场分散程度不断增加最大的工程、采购和施工业务所占市场份额不到3%，以及国际化前15
，Sterling and Wilson也受益于大型海外项目，最值得注意的是1.2吉瓦的阿布扎比Sweihan项目。国际化在市场领先的EPC企业中成为一种更广泛的趋势，排名前15位的公司中有7家在不止

。公司致力于打造的是仅限单晶产品的品牌形象，与此相匹配的还有致力于单晶产品开发的长期扩张路线图。然而，直至几年前，多晶硅仍一统光伏领域。如果排除非屋顶项目和非中国项目，通常情况下，多晶硅的市场份额占比
电池/组件厂的前沿公司并非巧合。晶科能源是唯一一家拥有电池-组件自有战略的公司(相对于仍然依靠OEM电池或组件供货渠道，或主要关注海外电池或组件产能的方式而言)。销售/营销敏锐度与拥有成功的多元化

%。6月开始，均价已呈现同比正增长(+6.4%)，去年高基数影响正逐步消除。截至目前，主流企业合同订单饱满，龙头库存历史低位，市场对8月价格存上涨预期。国内需求不确定性消除：海外需求整体稳中有升，3
下降10.4%，再考虑政府补贴收入和销售费用的增长，我们预测公司中期净利增长在+20%以上。估值便宜，维持目标价HK$4.80，重申买入评级预计公司2019-2021年光伏玻璃产能扩张CAGR

是公司连续5年上榜《财富》中国500强排行榜。《财富》中文网发布的2019年中国500强排行榜，以年营收为主要依据，反映了全球范围内最大的中国上市企业在过去一年的业绩和成就。经过十余年稳健的全球扩张
增长50.7%。得益于公司自产高效单晶产品比例的上升和成本的进一步下降，毛利率连续增长至16.6%，相比2018年第一季度为14.4%。随着持续推进全球分销网络的多样化，不断拓展关键海外市场份额，公司预计全年

。而这一新兴市场热土也吸引了多家中国一线光伏企业涉足其中。作为首批进驻越南市场的光伏企业，东方日升则凭借高品质产品、丰富EPC经验、本土化服务等多方面综合实力，在越南市场屡屡获得多笔大单，在稳步扩张
市场份额的同时，更成为了海外光伏市场的一张中国名片。东方日升立足本土化策略，成功打入越南为有效抢占越南市场，东方日升在踏足这一新兴市场的初期就确立了本土化运营策略：通过招募越南当地人才、设立当地

5GW的拼片产能，其中一期1.5GW预计于今年10月底实现量产。这家企业就是合肥中南光电有限公司一家有着多年组件生产经验但在过去十年并未有明显产能扩张的光伏制造企业。在组件技术日新月异的升级中
、东南亚、中东等原本就已经建立了销售体系的市场抱有很大的期望，预计今年的海外订单出货量能占到总量的一半以上。

的融资渠道。李原的梦想不止于国内。他不仅希望熊猫绿能成为中国光伏行业领跑者，还要成为全球能源转型样板。2015年，李原开始考虑将触角延伸至海外市场。2016年9月，熊猫绿能宣布引入ORIX
来临，在暗暗发生着一些变化。高层大换血曾经豪言5年内建设100座熊猫电站的李原辞职了?一时间，业内议论纷纷。熊猫绿能的一位员工认为，531新政后的下半年，疲软的市场环境下，李原持续高速扩张

，重申买入评级预计公司2019-2021年光伏玻璃产能扩张CAGR39.7%，高于全球光伏需求增长CAGR(15-20%)，市场份额有望进一步提升。随着国内需求的快速启动、海外需求持续旺盛
存上涨预期。国内需求不确定性消除：海外需求整体稳中有升，3月份国内组件出口创历史新高(3.79GW)，4、5月出口数据环比小幅调整。7月11日，国家能源局公布2019年光伏电站竞价上网项目建设名单

2019-2021年光伏玻璃产能扩张CAGR39.7%，高于全球光伏需求增长CAGR(15-20%)，市场份额有望进一步提升。随着国内需求的快速启动、海外需求持续旺盛，光伏玻璃有继续提价的空间(我们测算
需求不确定性消除：海外需求整体稳中有升，3月份国内组件出口创历史新高(3.79GW)，4、5月出口数据环比小幅调整。7月11日，国家能源局公布2019年光伏电站竞价上网项目建设名单(总规模22.8GW

GameChange Solar今天宣布已签订一项基于资产的营运资金信贷额度，以充分资助其未来几年在美国和海外的增长。资金承诺由花旗商业银行提供。自2012年成立以来，GameChange
。 GameChange Solar的首席商务官Derick Botha表示：随着GameChange Solar继续在全球和美国的快速扩张，我们决定是时候引入一个大型融资合作伙伴了。我们很高兴与花旗

、铜、稀有稀土、工程技术以及资源、能源、金融、资产、贸易、物流、海外控股等多元化发展的跨国企业。 2011年，中铝集团旗下全资子公司中铝能源有限公司(下称中铝能源)在北京成立，被定位为中铝能源产业的
则均低于6%。在铝价仍处低迷状态的形势下，能源板块为中铝集团多元化之路添上一抹亮色。如今，中国铝业旗下最大控股子公司宁夏能源即将借壳上市。在葛红林的带领下，中铝集团的多元化转型之路将借助资本市场，实现新的扩张。

海外装机量爆发，多地区即将实现平价上网。全球各国光伏发电成本持续下降。2010-2017年间，受益于光伏组件与电站成本下降，全球主要国家集中式光伏发电LCOE下降40%-75%。而2018年，由于
工艺技术革新。单晶在金刚线革命后，产品控成本能力趋于一致，因此单晶企业盈利能力趋同。电池片行业仍然产能过剩，未来电池片技改能力尤为重要。 1.海外装机爆发增长，多地区即将步入平价时代全球各国

稀土、工程技术以及资源、能源、金融、资产、贸易、物流、海外控股等多元化发展的跨国企业。 2011年，中铝集团旗下全资子公司中铝能源有限公司(下称中铝能源)在北京成立，被定位为中铝能源产业的投资运营
%。在铝价仍处低迷状态的形势下，能源板块为中铝集团多元化之路添上一抹亮色。如今，中国铝业旗下最大控股子公司宁夏能源即将借壳上市。在葛红林的带领下，中铝集团的多元化转型之路将借助资本市场，实现新的扩张。

才能真正清晰。鉴于当前中国光伏产能过剩的现状，他建议光伏企业向海外转移，在发展中国家设厂。光伏断奶迟早会发生过去十年是中国光伏迅猛发展的黄金十年。在亚行工作19年的翟永平回忆，2009年他和
在补贴的刺激下，中国光伏产能过快扩张，多晶硅、硅片、电池、组件等领域都呈现产能过剩迹象。在531新政前，工信部2018年3月发布的《光伏制造业行业规范条件(2018年本)》，要求严格控制新上单纯扩大产能

投资建设了超级工厂以备后续扩产，您能否告诉投资者晶科能源选择这些地区进行产能扩张的初衷，以及后续我们是否还准备在中国西部进行大规模的工厂建设。钱晶：晶科能源选择这两个地方，一个是考虑到当地招商环境以及
面对现实。事实上，晶科能源早在2015年便开始在海外选厂布局。在2015年，晶科能源建成投产了马来西亚生产基地，目前该地已实现3.5GW的太阳能电池和2.1GW的太阳能组件，这应该是中国的光伏企业在

的现有产能约为3GW，2019年可能有有8GW的叠瓦产能扩张，但实际产出有限。据光伏們了解，东方环晟将于今年下半年开始启动扩产计划，赛拉弗今年国内产能计划为300MW，目前这两家企业的叠瓦组件主供
海外市场;隆基的叠瓦组件产能维持在2.5GW，主要面向国内铜川、渭南两个领跑者基地，国外则集中在较高端的屋顶光伏市场。而其他组件企业还未有叠瓦产能规模化量产数据的公开。一位券商研究员谈了自己的看法