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；（3）审批周期长，对申报资料要求高，且配套有相应的披露机制；（4）相比于间接融资，其成本较低。债券类主要是以企业债、可转债、私募债为主的在交易所平台进行交易的债权类品种。2013年4月
，通过严控新增，压缩存量的方式，间接迫使一些高杠杆的光伏企业无法将存量贷款进行展期或者置换，最终导致其资金链断裂，包括尚德、超日在内的上市企业纷纷宣布破产或者债务重组。 1.2、光伏产业传统金融支持的

降低企业在研发过程中的税负与劳务成本从而加大对光伏产业研发的投入。光伏产业是资本密集与技术密集型产业，在企业技术研发的过程中需要大量科学设备与厂房、实验室等硬件设施，另外还需要购买专利技术等无形资产
，在这些过程中难免会产生很多税负为光伏企业的研发带来了不小的阻力。所以，通过有效的政策设置来降低光伏企业的研发成本，最终达到促进光伏企业对研发投入力度的加大。首先在光伏企业研发的税收支持政策方面

企业在研发过程中的税负与劳务成本从而加大对光伏产业研发的投入。光伏产业是资本密集与技术密集型产业，在企业技术研发的过程中需要大量科学设备与厂房、实验室等硬件设施，另外还需要购买专利技术等无形资产，在这
些过程中难免会产生很多税负为光伏企业的研发带来了不小的阻力。所以，通过有效的政策设置来降低光伏企业的研发成本，最终达到促进光伏企业对研发投入力度的加大。首先在光伏企业研发的税收支持政策方面：第一，要在

一年会怎样？有些问题在这里提出来，一年后我们再来看答案。降电价导致产业链格局重新洗牌？ 2016年电价要降了，降的幅度还不小。西部降到8毛了。其实国家政府部门的思路很明确：1）光伏发电成本降低有
清晰的路线图，不会一直依靠补贴；2）整个产业链里边有足够的利润可压缩。确实：投资方9块钱收项目还有两位数的杠杆后内部收益率，而且贷款利率还在不断下降； 9块钱里边，7-7.5元是电站的建设成本

。未来一年会怎样？有些问题在这里提出来，一年后我们再来看答案。降电价导致产业链格局重新洗牌？2016年电价要降了，降的幅度还不小。西部降到8毛了。其实国家政府部门的思路很明确：1）光伏发电成本降低有清晰的
路线图，不会一直依靠补贴；2）整个产业链里边有足够的利润可压缩。确实：投资方9块钱收项目还有两位数的杠杆后内部收益率，而且贷款利率还在不断下降；9块钱里边，7-7.5元是电站的建设成本，包含场内EPC

高、市场化程度低、回报率偏低，如果没有政府支持，从经济利益的角度，投资者将因其投资收益过低不会选择投资此类项目。　　图表1 新能源发电成本远高于传统能源由于可再生能源具有清洁、绿色和可再生等特点，使得
可再生能源配额制对分布式光伏行业最大的利好为：确保光伏新增装机、破解并网消纳难题。笔者认为配额制下具备两条投资逻辑：（1）从确保建设装机的角度来看，结合能源属性、投资者收益、发展成本等因素综合分析后

，你需要过一会儿才会在地图上看到有居民区。考虑到这些设施的规模与地理位置，依靠人力去维护它们不仅成本高而且工作本身会十分乏味。例如检测破损的太阳能面板的工作就需要一队工程师在一列列太阳能面板跟前
表明这种折旧率往往会被高估，然而越来越多的证据表明这些太阳能面板的工作效率在降低。德国太阳能监控公司Meteocontrol检查了3万块太阳能面板，结果发现80%的面板没能达到应有的效能。许多

太阳能农场附近的地图，你需要过一会儿才会在地图上看到有居民区。考虑到这些设施的规模与地理位置，依靠人力去维护它们不仅成本高而且工作本身会十分乏味。例如检测破损的太阳能面板的工作就需要一队工程师在一列列
的研究表明这种折旧率往往会被高估，然而越来越多的证据表明这些太阳能面板的工作效率在降低。德国太阳能监控公司Meteocontrol检查了3万块太阳能面板，结果发现80%的面板没能达到应有的效能。许多

生产能耗继续下降；骨干企业单晶及多晶电池平均转换效率有所提升，背电极、异质结、高倍聚光等多种技术路线加快发展；光伏发电系统投资成本降至8元/瓦以下，度电成本降至0.6-0.9元/千瓦时。综合来看
，我国光伏产业发展将呈平稳上升态势，但当前产业发展面临的结构性矛盾依然突出：制造业竞争力提升乏力，光伏企业融资困难，发电补贴与系统成本、装机容量联动机制亟待健全等。具体表现在：　　　　1、行业

投资成本在6.5元-7.2元之间。综合考虑折旧，运维，备件，税务等数据，每瓦年电费收益需达到1.3元以上，如何保证这一要求？从这一点来看，我们从发电量和电价综合考虑。首先来看发电量，目前国内各地区由于
倒数第4的杭州（浙江地区）分布式光伏发电的装机量排在了全国的前列。这主要是电价直接影响的，一方面南方地区大工业用电及商业用电普遍是北方地区高，例如山东地区大工业白天8：00到下午17：30加权

包含上网电价。目前，国内分布式光伏电站投资商对项目标的的动态投资回报期大多为7-8年，自有资金回报率在30%以上，基于目前组件、逆变器等价格因素，1MWp屋顶分布式光伏电站初期投资成本在6.5元
-7.2元之间。综合考虑折旧，运维，备件，税务等数据，每瓦年电费收益需达到1.3元以上，如何保证这一要求？从这一点来看，我们从发电量和电价综合考虑。首先来看发电量，目前国内各地区由于海拔、日照强度

，你需要过一会儿才会在地图上看到有居民区。考虑到这些设施的规模与地理位置，依靠人力去维护它们不仅成本高而且工作本身会十分乏味。例如检测破损的太阳能面板的工作就需要一队工程师在一列列太阳能面板跟前持续
折旧率往往会被高估，然而越来越多的证据表明这些太阳能面板的工作效率在降低。德国太阳能监控公司Meteo Control检查了3万块太阳能面板，结果发现80%的面板没能达到应有的效能。许多太阳能农场的

能耗继续下降；骨干企业单晶及多晶电池平均转换效率有所提升，背电极、异质结、高倍聚光等多种技术路线加快发展；光伏发电系统投资成本降至8元/瓦以下，度电成本降至0.6-0.9元/千瓦时。综合来看，我国
光伏产业发展将呈平稳上升态势，但当前产业发展面临的结构性矛盾依然突出：制造业竞争力提升乏力，光伏企业融资困难，发电补贴与系统成本、装机容量联动机制亟待健全等。具体表现在：1、行业发展无序，产能过剩问题仍然突出

更换。据Abengoa发布的2015年前3季度盈利报告，截至2015年9月30日，公司实现销售收入48.73亿欧元，同比减少4%；实现净利润为亏损1.94亿欧元，同比负增长294%；公司实现税息折旧
摊销前毛利（EBITDA）8.91亿欧元，同比下降2%；公司净负债杠杆率（公司净负债/税息折旧摊销前毛利）高达3.3倍，比去年同期上升了1.2倍；公司前3季度净现金流出为5.32亿欧元；公司项目待定资本