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市场份额，日本。出货中国增加了81.4％，与2014年第二季度相比，由于中国市场的持续复苏。我们还继续加强我们在美国的地位，并为我们日益增长的客户群，尽管电价不确定性。与美国之间的具有里程碑意义的协议中国
评价基础上，实现这种所得税资产的利益的能力，积极和消极的迹象。基于若干附属公司的财务表现强劲，该公司确定了若干附属公司的未来应纳税所得额就足以实现这样所得税资产的利益和逆转的计价备抵RMB203.6万元

，日本。出货中国增加了81.4％，与2014年第二季度相比，由于中国市场的持续复苏。我们还继续加强我们在美国的地位，并为我们日益增长的客户群，尽管电价不确定性。与美国之间的具有里程碑意义的协议中国封顶
RMB20.9万元在2014年第二季度的所得税费用RMB18.4万元在2013年第三季度的递延所得税资产的公司的评价基础上，实现这种所得税资产的利益的能力，积极和消极的迹象。基于若干附属公司的财务表现强劲

上涨，会加大资源消费国输入性通胀的压力，影响新兴经济体经济增长的稳定性。新兴经济体是全球经济增长的重要引擎，稳定的全球能源资源市场，可以保持其强劲增长，也可促进世界经济尽快复苏。稳定全球能源
放缓甚至出现负增长。譬如，20世纪70年代以来，每次全球经济衰退，都发生在油价涨到峰值之后。这次全球金融危机中，能源资源价格高位急跌，与实体经济衰退相互作用加重了经济危机。在经济复苏时期，能源资源价格

：SolarWorld SolarWorld报告，第三季度业绩符合其最近的初步公告，但是强调其第四季度订单储备量已达350MW，确认订单延伸至2015年。 SolarWorld业务的主要复苏
一直在于自今年早些时候完成其主要的财务重组后，光伏组件销售的强劲反弹。在2014年前九个月，该公司已提高了光伏组件销量，在较小范围内光伏套件，提高54%，达602MW，而2013年前九个月仅为390MW

行为。专家指出，美国商务部这次的调查是上一次对中国光伏产品进行双反调查的延续，主要目的是通过遏制中国在新能源市场上的作用来打压中国。当前国内光伏产业持续复苏，海外市场仍起着重要作用。美国再次对我国实施
双反调查，一方面会对国内光伏企业在美国市场的发展造成冲击；另一方面或将会引起一些新兴市场国家的效仿，使行业复苏徒添变数。双反导致海外市场全面收缩，国内市场也没有打开。在经历欧美双反调查、海外市场遇冷等一系列

SolarWorld报告，第三季度业绩符合其最近的初步公告，但是强调其第四季度订单储备量已达350MW，确认订单延伸至2015年。SolarWorld业务的主要复苏一直在于自今年早些时候完成其主要的
财务重组后，ink"光伏组件销售的强劲反弹。在2014年前九个月，该公司已提高了光伏组件销量，在较小范围内光伏套件，提高54%，达602MW，而2013年前九个月仅为390MW。尽管出货量反弹，但是

。下一页余下全文　　阳光电源：海外业务增势强劲强烈推荐评级2014-08-26 类别：公司研究机构：平安证券研究员：窦泽云事项
，在主业平稳增长的背景下，判断未来将通过持续的外延式并购扩大规模，提高公司的权益投资回报率。风险提示：美国地产市场复苏低于预期、后续合作进展不顺。股价催化剂：外延式收购、光热政策落地、增资中易和

、罗马尼亚和澳大利亚的强劲增长势头缓解了欧洲市场的衰退。英国和法国的光伏需求增长；丹麦和其他小型市场的复苏；土耳其和其他新兴市场的兴起；使德国、希腊、罗马尼亚、比利时和瑞士市场的衰退得到了补偿。乌克兰和其他
小型但稳定的市场也将继续为2014年欧洲光伏市场的复苏提供支持。然而曾经如火如荼的澳大利亚市场，却令人堪忧。2014年一盆又盆的冷水迎头浇在这个曾经看似风光无限的市场上。一方面澳大利亚太阳能理事会

主要是因为中国需求的复苏，多晶片价格也相应提高，然而，需求复苏还不足以支持多晶硅价格飙升。2016年或再陷产能过剩泥潭?研究机构GTMResearch最新报告发现，鉴于价格持续反弹及终端市场持续扩张
价格继续回升，主要是中国国内需求的复苏以及原材料价格上涨所致;另一方面，单晶电池依然维持在上期水平，目前日本的单晶电池需求放缓，而一些主要的台湾太阳能电池制造商正在做的价格竞争，预计后期电池价格仍面临

全球清洁能源投资持续复苏第三季度的数字显示了又一个同比增长，其中中国的太阳能光伏投资热是最大的单项贡献因素北京、伦敦、纽约（10月15日） - 今年前三季度，全球清洁能源投资达到
的季度清洁能源投资为550亿美元，相对于2013年同期的489亿美元，增长了12%。第三季度通常较第二季度稍弱，今年亦是如此；2014年第三季度相对于第二季度投资强劲的652亿美元，下跌了16

受惠中国市场需求强劲，近来太阳能 9 月营收出炉，所有业者均较 8 月上扬，太极、茂迪月成长率都近 40%，硕禾、中美晶营收更创下历史新高；法人表示，9 月各厂稼动率明显提升，可确定太阳能股开始走向
复苏之路。茂迪 9 月中旬与中国业者签署安装量共计 22MW 的组件供应协议，并已开始出货，估计 2015 年安装量将在 80MW 以上；当时就有法人估计，茂迪 8 月营收仅 11.16 亿元

片价格小幅回升，主要是因为二级多晶硅价格上涨以及中国各大晶片厂商策略性提高其晶片的价格。太阳能电池方面，本期太阳能电池价格整体保持稳定，主要是中国国内需求的复苏不够强劲致使价格上涨缺乏动力。组件方面
，本期晶硅组件保持稳定，而薄膜组件价格则降至0.646美元/瓦，随着日元和欧元的贬值，致使日本和欧洲的光伏系统安装要求较低的组件价格，以弥补他们的汇兑损失，而中国国内光伏组件需求复苏不够强劲，预计未来

在欧洲获得比美国更高的价格，因为得益于政府更慷慨的激励措施和更强劲的需求。但是在尚德内部开始争论如何在不同的地域分配有限的电池组件供货。尚德最终作出战略性决定在公司认为可能会有长期发展潜力但价格较低的
认为一个围绕太阳能生产的高效的供应和分销网络有可能比原计划提早到来。促成尚德新思维的另一个催化剂是奥巴马总统于2009年2月签署的《美国复苏与再投资法案》（ARRA）。这个经济刺激法案的规定之一

，行业协会SEMI与VDMA报告全球光伏制造设备订单明确的复苏信号，国内支持光伏制造供应链的约一百家设备供应商已经看到2014年上半年销售反弹。第一季度订单出货比强劲反弹至1.24。印度起草至2020年大型
受产业政策扶持、市场需求增加等利好因素驱动，我国硅行业市场全面复苏，多晶硅、硅片以及电池组件产量明显增长，主要光伏产品出口额达82.3亿美元。业界分析认为，2014年上半年，我国光伏产业发展延续了

以及特高压的建设加速，风电运营环节未来有望出现持续向上趋势。我们看好风电运营环节，并判断盈利复苏将逐步传导至中游制造环节，建议关注金风科技、天顺风能等
月份获得审批，标志着我国核电审批恢复常态化，近两年新开工机组将保持50%以上增长，根据核电装机规划，未来5年平均新批机组为7-8台，行业底部复苏态势明显。建议关注核电新批机组带来的交易性机会，关注短周期

太阳能电池板可能会在欧洲获得比美国更高的价格，因为得益于政府更慷慨的激励措施和更强劲的需求。但是在尚德内部开始争论如何在不同的地域分配有限的电池组件供货。尚德最终作出战略性决定在公司认为可能会有长期
在美国开办生产设施，尚德开始认为一个围绕太阳能生产的高效的供应和分销网络有可能比原计划提早到来。促成尚德新思维的另一个催化剂是奥巴马总统于2009年2月签署的《美国复苏与再投资法案》（ARRA）。这个

受产业政策扶持、市场需求增加等利好因素驱动，我国硅行业市场全面复苏，多晶硅、硅片以及电池组件产量明显增长，主要ink"光伏产品出口额达82.3亿美元。业界分析认为，2014年上半年，我国
产品，由于其产品中氯离子的含量相对较高，这一标准将提供可靠的分析方法，对于保证颗粒硅产品品质具有十分重要的意义。　　硅片贬值压力　　本期多晶片价格继续小幅上涨，主要是因为国内晶片需求开始复苏，厂商

美国市场。欧洲的需求仍未达到顶峰，中国的太阳能电池板可能会在欧洲获得比美国更高的价格，因为得益于政府更慷慨的激励措施和更强劲的需求。　　但是在尚德内部开始争论如何在不同的地域分配有限的电池组件供货
可能比原计划提早到来。　　促成尚德新思维的另一个催化剂是奥巴马总统于2009年2月签署的《美国复苏与再投资法案》（ARRA）。这个经济刺激法案的规定之一是先进能源生产抵扣税，提供高达23亿美元的税收抵扣