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股价今年下跌,主要是担忧业绩拐点而先杀估值。市场首先担心油价下跌殃及海洋油气投资减少进而影响日费率。之前我们多次论述,油价大战略上不会暴跌,因为Brent 下跌不符合美国的战略意义。
轨道交通市场对公司业绩形成良好的支撑:1、铁路投资不断增加, 其固定资产投资也水涨船高,而除了新建里程会有新的车辆招标外,现有路线车辆加密也会有新的需求。

受需求拉动，公司产品将呈现量价齐升的态势，盈利能力大幅改善从公司Q1数据上看，公司超过6成的产品销售至韩国，台湾等海外市场，我们认为，这些产品最终都通过客户的加工后大概率销往日本市场。
我们认为，日本市场数据的持续走强势此次上涨最直接的原因。从出货量上看，晶澳，韩华等一线企业Q1在日本市场的出货量均已达到100MW的水平，晶澳更是达到120MW左右的出货量，较去年同期的水平接近翻倍。

由于日本组件出货量的大幅提升，晶澳太阳能该国市场业绩表现强劲，Q1占据总出货442.7MW的38%。高价带来了较高的利润，从而使其获得6%的毛利率，毛利润也达到近亿人民币。
而在历时一年多的双反应对中，中国企业已经开始从市场普遍担忧情绪转向积极应对，因而在欧盟进行征税提案之后，SNEC展上也没有看到太大的恐怖情绪。

点评：受宏观经济影响，欧美市场对光伏产业的扶持补贴政策大幅削减，从而导致产品市场价格持续快速下滑，毛利水平随之下降是公司业绩亏损的主要原因。
本周公布的各项经济数据不容乐观，欧元集团批准了1000亿欧元西班牙银行业救助计划，但西班牙的融资成本仍创下历史新高，同时西班牙财长称该国经济衰退将持续到2013年，市场对欧债问题的担忧情绪再度升温。

③宝威电源Q2光伏逆变器出货量创新高大型光伏逆变器企业宝威能源由于在上网电价补贴削减开始前核心市场意大利和德国需求强势，二季度业绩优于预期。
（2）国内聚焦　　①2012年Q1光伏组件出口情况数据显示，2012年一季度，中国出口光伏组件3331.7MW，受市场环境影响，出口规模呈现下降态势。

但是美国市场潜力巨大，中国企业进入未来最大的光伏新兴市场受阻，对国内上市光伏企业业绩增长预期产生较大影响。
而阿特斯、海润光伏在德国市场表现则令人担忧。另外，与去年一季度前十位品牌相比，晶澳、韩华和天合光能已经被排挤出十强，尤其是天合光能在德国市场的出口量大幅下降。

但从财经网站给出的走势图来看，2011年上半年之后，该公司的股价就一路下滑，表明投资者对市场的担忧情绪。
除了几家一线厂商外，有最新的统计数据显示，受到雪上加霜的打击行业不景气的基础上的美国双反和欧债危机，截至目前发布2012年上半年业绩预告的50多家中国太阳能工厂中，有超过70%的业绩报忧，其中预亏损最大的企业有海润光伏

下一页　　2、公司要闻点击　　2.1、Q1太阳能组件出货量排名大变动2012年第1季度德国太阳能光伏市场需求量快速攀升，超出业者预期，而美国双反诉讼定案则使得中国大陆各业者另寻策略，以避开高额征税问题
日本市场目前很封闭，消费者对本国产品的信赖度很高，产品认证体系也与其它市场不同，给中国企业进入日本市场带来了困难，但是我们相信这只是短期现象，随着日本客户对中国产品性能价格方面的优势进一步了解，日本市场的开放程度必定会逐步提高

北京时间6月26日凌晨消息，市场对欧债问题的担忧未减,周一欧洲和亚洲股市普遍走低。欧盟峰会之前投资者趋于谨慎，美股低开低走，三大股指跌幅均超1%。
③欧美太阳能组件商Q1出货量较去年同期长9.8%2012年第一季度受惠于德国光伏市场拉货潮，仅在2012年第1季德国安装量即达1.8GWp，尤其2012年3月单月就安装1.15GWp，业者在欧洲的出货状况比预期佳