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，至今仍未恢复。阿特斯的遭遇只是光伏产业的一个缩影，531新政目的是为了整合光伏市场，促进产业技术升级，及早实现光伏平价上网，只是不知这一政策严冬将会持续到何时。退市回国，是不是良策智通财
一直被看作二线企业。这与公司一贯坚持的倒三角商业模式有密切关系。不过也正因为该模式，使之在多晶硅原料跳水、同行业损失惨重的时候幸免于难，也为后来的发展奠定了基础。标杆式的风控，高质量的客户，使之长期稳居

年以来，国内多晶硅行业呈现分阶段不同的运行态势。531 新政之后，市场出现较大波动。具体概括为：6月份之前，多晶硅行业平稳运行、产量不断在创历史新高; 6月份之后，市场预期悲观，行业快速进行
一、多晶硅产业运行态势和特点就多晶硅市场而言，受国内分布式装机量大幅增长支撑，中国市场上半年装机量达到24GW，与2017年基本持平。其中分布式装机量12GW，同比增长70%。5.312018

做出了展望。首先在产业链方面，整体来看，今年上半年我国在制造端的成果依然喜人。多晶硅、硅片、电池片、组件的产量超有超过20%的增长。硅料方面，价格稳步下滑，531之后有超过十家硅料厂商开始停产检修
%。多家组件企业处于亏损状态。根据王勃华公布的数据，今年上年我国新政光伏装机24GW，同比基本持平。其中分布式装机约12GW，同比增长近70%。可见分布式的发展十分迅速，尤其是户用光伏的发展

、推促平价上网为核心基调的光伏531新政发布后，几乎所有的光伏企业都经受了巨大的压力。这种压力不仅来自产业层面，也来自资本市场层面，覆巢之下焉有完卵?作为龙头，隆基股份也概莫能外，甚至首当其冲，这场
数以亿计股票被投资机构抛售。隆基股份也被减持10975万股，金额达38.98亿元。而新政颁布后6个交易日内在三大资本市场上市的中国光伏企业市值合计蒸发近900亿元。到了二季度，26家光伏上市企业中，只有8

难以为继。部分企业已难以为继近日，硅片制造大厂大全新能源股份有限公司(下称大全新能源)宣布将于9月底退出太阳能硅片制造业务。至于原因，大全新能源表示为应对多晶硅硅片日益严峻的市场条件。无论从哪方面
来看，大全新能源的这一选择都充满了无奈。 多晶硅硅片的制造业务是大全新能源的核心业务，退出这个核心业务将使得大全新能源面临高达2160万美元的费用，其中包括160万美元的员工遣散费和2000万美元的

公司具备持续盈利能力。今年531新政之后，光伏产品价格下跌速度进一步加快，行业利润快速下滑。9月25日，上述航天机电董秘办人士向记者坦言：由于缺乏成本控制等原因，国家政策的改变，让公司短时间难以
实现营业收入33.41亿元，同比增加26.25%;实现归属于上市公司股东的净利润亏损约1.75亿元。而亏损产生的原因主要是光伏业务产生的经营亏损。上述财报显示，531新政对国内光伏行业带来巨大冲击

18.52GW，增速高达53.62%;累计装机达到130.25GW，位居全球第一。因此，新政影响下，2018年的产能将锐减近一半。而令人忧心的是，2018年前两个月扩产势头有增无减，多晶硅、硅片
在全球第一市场的光环下，新政的反噬开启了新一轮光伏去产能的周期。地方政府与银行在去杠杆的环境中已经难以为成本高企的光伏企业提供弹药，中长期前景或许可期，但短期内企业将如何自救? 出售资产根据

531光伏新政，光伏市场惨淡运营占据全球光伏市场半壁江山的中国市场，在531光伏新政后突然掉头向下，变得惨淡。虽说这是光伏告别野蛮生长的必经之路，但也确确实实令众多光伏企业闪了下腰。上半年
已落在1元/W以内，单、多晶组件主流价格下降至2元/W以内。不仅如此，531后EPC中标价格平均下降1.1元/W，降幅达到20%。需求上，光伏新政后市场需求骤降，部分厂家受到严重冲击纷纷开始抛售

占据全球光伏市场半壁江山的中国市场，在531光伏新政后突然掉头向下，虽说这是光伏告别野蛮生长的必经之路，但也确确实实令众多光伏企业闪了下腰。 8月份光伏企业陆陆续续发布了第二季度财报及半年报
逼近成本线。如今单、多晶电池片主流价格已落在1元/W以内，单、多晶组件主流价格下降至2元/W以内。不仅如此，531后EPC中标价格平均下降1.1元/W，降幅达到20%。需求上，光伏新政后市

多晶硅行业作为光伏产业的最上游，属于资金密集型、技术壁垒高的环节，企业的战略决策往往十分谨慎。531光伏新政前国内单晶需求旺盛带动许多厂商纷纷进行扩产，然而政策下发后，国内需求调降，价格下跌，这些
原定扩产产能能否释出仍需后续关注。集邦咨询旗下新能源研究中心集邦新能源网EnergyTrend金级报告数据显示，2017年底大陆国内多晶硅产能达到24万吨，预期2018年将达43万吨。截止四月底，国内

。其他台湾公司或无动力、或无资金这么做。虽然友达光电/SunPower的合作关系即将终结，但却是太阳能发展史上浓墨重彩的一笔。除了与内部电池相关的活动外，台湾也牢固确立了多晶硅锭/硅片的生产能力。与
(尤其是成本)在中国之外无人与之匹敌。当下，台湾的铸锭/硅片加工仍然一如既往。笔者将在PV-Tech下一篇台湾太阳能博文中深入探讨这一话题。需要特别指出的是，中国531新政影响了全球多晶生产领域，也

光伏占据全球光伏市场半壁江山的中国市场，在531光伏新政后突然掉头向下，变得惨淡。虽说这是光伏告别野蛮生长的必经之路，但也确确实实令众多光伏企业闪了下腰。 8月份光伏企业陆陆续续发布
%。需求上，光伏新政后市场需求骤降，部分厂家受到严重冲击纷纷开始抛售。国内下半年也只有少量的领跑者项目的需求可以再期待一下，但终究容量有限。如今的国内市场环境必然会带来新一轮的优胜劣汰，产业整合的步伐

后抑，整体呈现震荡回落走势。而这其中，光伏产业531新政引爆的多晶硅需求波动，便是导致截止到今年8月底，例如553级工业硅、441级工业硅均价分别较3月中旬价格高位时分别下跌9.8%和13.2%的
，国内多晶硅现货价格震荡波动，均价为11.74万元/吨，同比下跌8.1%，尤其531新政之后，价格从5月底的12.6万元/吨快速下跌至7月中旬8.78万元/吨，跌幅达到30.3%。之后价格出现小幅反弹

8月下旬，我国光伏行业重点企业纷纷发布半年报，从行业整体来看，上半年，我国新增光伏装机容量超过24GW，与去年同期基本持平。其中，新增分布式光伏装机容量超12GW，同比增长72%。上半年，中国多晶硅
、茂硕电源等同比分别下跌91.85%、76.73%、71.51%、55.16%和54.74%。珈伟股份中报指出，受531新政影响，国家对光伏发电行业的补贴逐步退坡，光伏行业进入新一轮调整阶段，EPC业务

已经难以为继。部分企业已难以为继近日，硅片制造大厂大全新能源股份有限公司(下称大全新能源)宣布将于9月底退出太阳能硅片制造业务。至于原因，大全新能源表示为应对多晶硅硅片日益严峻的市场条件。无论从
哪方面来看，大全新能源的这一选择都充满了无奈。 多晶硅硅片的制造业务是大全新能源的核心业务，退出这个核心业务将使得大全新能源面临高达2160万美元的费用，其中包括160万美元的员工遣散费和2000

在市场催化、技术迭代、政府扶持的背景下，我国光伏行业快速成长，其中一个重要趋势是持续的产能扩张。据了解，2017年扩产的项目有26个，2018年扩产势头不减。受531光伏新政影响，在规模收紧的背景下
在内。从上表可以看出，我国各省光伏组件产能达151GW，其中，江苏省居首，约70GW，占比高达46%;其次为浙江省，约25GW,占比达16%。二、产能扩张逻辑在531新政

今年5月31日，三部委联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(简称531 新政)。这一大幅度减少补贴的政策出台后，在业内引发震荡，一批从上轮欧美双反危机中走出的企业再陷困境
。《经济参考报》记者调研发现，531新政只是导火索，光伏行业此次震荡的更深层次原因，是行业十几年来累积起的高补贴、高投资、高负债和低核心技术含量的三高一低症。如不对症下药，或影响我国光伏行业长远健康发展和能源结构

报告要点行业观点 ➣ 光伏发电跑步迈向平价上网时代，低投入、高产出、易扩张的组件封装环节高效技术有望快速普及，其中双面双玻组件表现将最为突出。中国光伏531新政后国家指标缩减、补贴
投资收缩导致技术进步放缓风险。 1高效组件技术加速平价上网进程新政后光伏平价诉求强烈，高效组件技术将迎来快速普及 531新政后，光伏建设指标受严控

2018年上半年我国新增装机24.3GW，同比维持不变，预计下半年装机量将会大幅收缩。受光伏新政影响和去年扩产带来的产能过剩，光伏产业链价格全线下跌，组件企业两端受压，利润出现明显下滑。小企业
大部分开始停产，而龙头企业则强势扩产提升份额。2018年H1光伏产品出口增长迅速，海外市场或成为新政下重要增长点。摘要 1、上半年装机量平稳：由于630抢装，2018年上半年我国