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将由上游向下游转移，而光伏开发、运营商的利润将保持相对稳定。华泰联合证券的数据显示，上半年全球光伏市场增长量仅为20%多，组件的价格更是下跌了40%多。于是2009年金融危机期间的那种似曾相识的画面又出
光伏电站的开发有怎样的特点？苏维利：就开发而言，不需要太多的钱，但是风险较高。开发需要一定的周期，但有周期，就有面临政策变化的可能。比如说有时我们拿着地，做了12月的环评，但刚做完，就发现政策变了。像在

专访时作出上述预计。他还认为，整个光伏行业未来的话语权，也将由上游向下游转移，而光伏开发、运营商的利润将保持相对稳定。　　华泰联合证券的数据显示，上半年全球光伏市场增长量仅为20%多，组件的价格更是
的周期，但有周期，就有面临政策变化的可能。比如说有时我们拿着地，做了12月的环评，但刚做完，就发现政策变了。像在捷克，我们也贮备了一些项目，结果它宣布从2011年开始没有政策扶持了，那么相关的项目就作

华泰联合证券电力设备及新能源行业首席分析师王海生，一起对这些问题进行探讨。今年是光伏市场的小年媒体:在你看来，2011年的光伏市场与往年有何不同？现在全球光伏市场是否处于景气周期内？吴达成：显然
。在此之前，光伏市场发展的速度主要还是受政策影响比较大。所以它会保持一定的增速，但不会是特别快。瞿晓铧：对于未来五年，很难做一个预料，五年对于太阳能行业来说是个短周期。我认为，在未来五年，光伏行业会经历一个

新能源行业首席分析师王海生，一起对这些问题进行探讨。今年是光伏市场的小年东方早报：在你看来，2011年的光伏市场与往年有何不同？现在全球光伏市场是否处于景气周期内？吴达成：显然2011年上半年的光伏市场跟
速度主要还是受政策影响比较大。所以它会保持一定的增速，但不会是特别快。瞿晓铧：对于未来五年，很难做一个预料，五年对于太阳能行业来说是个短周期。我认为，在未来五年，光伏行业会经历一个整合期，在这

着力向下游制品延伸。虽然在市场拓展的每一具体环节充满不确定性，但当我们着眼于新工艺变革的大方向，3家公司无疑将在未来实现高速增长。豫金刚石虽为行业新进，当前产量位列3家公司之末，但其后发者技术装备优势
，并考虑增发项目建设周期，我们预计公司2010年、2011年、2012年每股收益(未考虑增发摊薄)为0.57元、0.63元、0.80元，对应目前的股价14.02元，相应的市盈率为24.6倍、22.3倍

　　重点推荐公司排序综艺股份：电站投资和建设，将是弱势周期中唯一盈利能力不受损的板块。A 股这块业务弹性最大的就是综艺股份。海外电站业务预计今年实现销售100MW 以上。仅光伏业务今年的业绩贡献，已经
。②纯碱今年年初价格持续下滑，二季度受限电及行业检修影响价格又开始上涨，但近期出现回调，目前公司出厂价约2100元/吨，我们预计未来纯碱价格有可能向下调整，但全年均价仍高于去年。超白玻璃与LOWE 玻璃

主要有太阳电池组件、逆变器和支架等平衡系统、安装基础等。硅材料生产本身要耗一定的能量，目前利用成熟的技术，生产每公斤的多晶硅料耗电是上百度级的。目前生产1Wp约需硅料6~7克，光伏系统的能量回收周期只有2
一般的经济规律，人们总认为企业规模越大，抗风险能力越大。但是目前太阳电池制造行业的特殊性决定着这样的规律或许未必一定适用。此次在欧洲发生的光伏市场的大幅向下波动，许多人认为会发生行业洗牌，很多小企业会

支架等平衡系统、安装基础等。硅材料生产本身要耗一定的能量，目前利用成熟的技术，生产每公斤的多晶硅料耗电是上百度级的。目前生产1Wp约需硅料6~7克，光伏系统的能量回收周期只有2年左右，和25年的发电
。但是目前太阳电池制造行业的特殊性决定着这样的规律或许未必一定适用。此次在欧洲发生的光伏市场的大幅向下波动，许多人认为会发生行业洗牌，很多小企业会倒闭，而大企业是最终的胜出者。笔者认为很多小企业的倒闭将会

**如同每一个曾经的新兴产业，光伏行业发展的大起大落就像坐过山车一样刺激。前两年向上猛冲时引得多少投资者趋之若鹜，投资、扩产不亦乐乎。但今年初随着欧洲主要市场需求趋于疲软，行业景气驶过高点向下俯冲，绑在
必经阶段，优胜劣汰也是市场自然规律。经过多次升降周期后，产品价格不断下降并接近传统能源的发电成本，达到平价上网之后产业也就进入了成熟期

过山车一样刺激.前两年向上猛冲时引得多少投资者趋之若鹜,投资、扩产不亦乐乎.但今年初随着欧洲主要市场需求趋于疲软,行业景气驶过高点向下俯冲,绑在过山车里的乘客们可就不太舒服了. 综合
发展的必经阶段,优胜劣汰也是市场自然规律.经过多次升降周期後,产品价格不断下降并接近传统能源的发电成本,达到"平价"上网之後产业也就进入了成熟期. 期待新兴市场崛起如今欧洲

,行业景气驶过高点向下俯冲,绑在过山车里的乘客们可就不太舒服了.　　综合行业观测数据,二季度末时预计全球组件库存达到8.6GW的历史高位,较一季度末提高近7%;同期,下游组件价格平均下跌22%,电池和硅片
到了开始卖设备的窘境.　　不过包括行业协会、企业和分析人士在内的众多业内人士均认同,此轮行业调整是发展的必经阶段,优胜劣汰也是市场自然规律.经过多次升降周期後,产品价格不断下降并接近传统能源的发电成本

%左右水平;2)明年1月,德国电价或将一次性下调18%,考虑7%的底限IRR,对应组件价格不超过0.85欧元/Wp;3)组件价格到11月下旬开始掉头向下,12月回到目前水平,明年1季度结合淡季因素
电站和辅材综上所述,我们认为光伏基本面已经触底,但此次应是双底。行业的全面回暖将会出现在明年2季度。在这一轮反弹周期中,我们仍然坚持盈利能力哑铃化原则,推荐电站建设和辅材板块。只有这两个板块的企业能够抗拒组件价格寻底的压力,在市场增长方式转变的关键时期,体现可持续的投资价值。

理由一是全球EV A胶膜和背板市场分别达到70亿元和85亿元，较光伏PET厚膜15亿元的市场规模，空间更为广阔；二是光伏PET厚膜一条生产线投资上亿元，设备调试周期较长，而EVA胶膜和背板的生产线
投资规模仅在1500万元左右，投资效益更高、更快；三是EVA胶膜和背板行业上游关键原材料EVA树脂和氟化膜的供给瓶颈取得突破，给下游行业发展带来机遇。　考虑到设备的调试周期、工艺熟练掌握的时间等

据经济之声《交易实况》报道，国金证券的新能源行业首席分析师张帅3日13点做客《交易实况》，解读光伏产业投资机会，张帅认为此轮光伏产品下跌背后的原因是一轮向下的周期。主持人：另外我们也注意到从年初
到现在，国内的光伏产品的价格出现了两年来的首次的下跌，跌幅甚至超过了30%，那么你认为光伏产品下跌背后的原因是什么呢？张帅：这波的下跌实际上是一轮景气周期向下的周期，因为从大的周期上来看，2008年金

，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放、需求增速下降双重作用导致的供需失衡。硅片、电池的价格应该跌至行业平均净利润水平，将历时半年，且之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。这一切，以
伏产业进行整顿，针对光伏产业产品进行质量抽查。　　光伏价格下跌将持续半年这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，该证券

，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放、需求增速下降双重作用导致的供需失衡。硅片、电池的价格应该跌至行业平均净利润水平，将历时半年，且之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。这一切，以
进行质量抽查。　　将持续半年这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，国金证券的研究报告指出，而触发的因素，是意大利与

具备成本优势的必经之路；　　在这个前提下，要认识到这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，是阶段性的价格下跌；　　这轮
价格应该跌至行业平均净利润水平；时间方面，我们判断半年应该结束，但之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。　　后面会怎样:多晶硅仍有较大下跌空间、硅片电池价格仍将徘徊向下从年初以来我们在路演以及沟通中

的必经之路；在这个前提下，要认识到这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，是阶段性的价格下跌；这轮产业景气开始于
；时间方面，我们判断半年应该结束，但之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。　　后面会怎样：多晶硅仍有较大下跌空间、硅片电池价格仍将徘徊向下从年初以来我们在路演以及沟通中反复强调的是规避多晶硅、硅片与

的必经之路；在这个前提下，要认识到这次价格下跌不是简单的短期波动，而是一轮产业景气周期的下行，是前两年大量产能逐渐释放与需求增速下降双重作用导致的供需失衡，是阶段性的价格下跌；这轮产业景气开始于
方面，我们判断半年应该结束，但之前应该要经历一波产能过剩带来的超跌。后面会怎样:多晶硅仍有较大下跌空间、硅片电池价格仍将徘徊向下从年初以来我们在路演以及沟通中反复强调的是规避多晶硅、硅片与电池。从目前