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等待：在供求失衡的背景下，以量补价的经营策略使得公司盈利能力降至谷底；公司毛利率从今年一季度的4.4%提高至二季度的11.4%后，三季度大幅回落至2.3%，为单季新低。为开拓新市场，公司的销售费用率较
工艺技术改进、原材料采购成本下降以及生产成本控制的加强，晶体硅组件产品的毛利率有所回升。同时，公司的其他产品例如非晶硅组件产品和太阳能应用产品仍有较好的盈利水平；公司经营活动产生的现金流量净额为

。欧元近期一直处于颓势，数月破8，7日欧元兑人民币中间价也才8.0105，使世界投资者对欧盟信心持续不足。尽管欧洲央行降息，但颓势非但没有转好，反而愈演愈烈。欧元的持续走低以及欧债危机的悬而未决，使欧盟
电池在价格和技术上均具有竞争力，原因不但在于光伏电池的原材料价格下降：作为原材料的多晶硅的进口价格由2008年最高的近300美元/公斤降至目前不到30美元/公斤，关键还在于中国光伏产业的技术革新

中国太阳能电池板制造商在海外市场的倾销行为，即"故意"低于欧盟市场价甚至低于他们的成本价。美国对中国太阳能产品双反终裁决定之后不久，欧盟决定对中国企业展开反补贴调查，尽管布鲁塞尔称其决定与华盛顿方面
亿欧元（420美元）的低息贷款。"中国政府没有立即回应欧盟的调查决定,而是在一周后向世贸组织投诉意大利、希腊偏袒当地的太阳能电池板制造商，而且中国警告可能对欧盟出口到中国的多晶硅原材料征收关税。严重

光伏设备，使光伏发电的规模化应用更易推广。过去几年，所有光伏部件价格的下降速度，都出乎我的预料。许洪华深有体会。以逆变器为例，市场价已经从３年前的每瓦６－８元，降到现在每瓦０．４元以下。许洪华表示，从现在
掌握在欧美制造商手中，我国依然会是生产地的不二选择。由于众多模仿进入者不自觉陷入同质化竞争的困境，目前突围只有两条路：耗材国产化削减原材料成本，同时设备逐步国产化降低折旧成本。我们认为，组件生产成本

-1.68 亿元，比去年同期下降227.47%。2012 年上半年每股收益-0.33 元，较去年同期下降226.92%。事件评论量价齐跌，营收同比下滑50.90%。2012 年上半年，欧债危机持续蔓延
，全球主要光伏需求大国府纷纷下调光伏补贴，美国对我国光伏产品征收高额双反税率，行业和公司发展都面临困境。上半年，组件价格同比跌幅达53.57%，而竞争激烈使得公司组件出货量同比小幅下滑4.65%。量价齐跌

毛利率的全面提升，拉动综合毛利同比增加5.20个百分点，但费用率同比增加51.15%，使得归属净利润同比增长15.57%，增速慢于营收增幅。1)产能释放和销售渠道的完善提升光伏业务的毛利，而铜价的下跌使得
。3.传统业务短期承压，新业务多点布局颇具看点。目前公司主营业务为电容用薄膜，包括基膜、金属化膜、金属化安全膜等。公司上游原材料主要为聚丙烯等，下游企业主要为电容生产企业。公司上游原材料价格主要受国际

%。一、今年1-8月我国太阳能组电池出口的主要特点：（一）自6月份起出口量价出现小幅回落。据海关信息网统计，今年8月份，我国太阳能组电池出口3814万个，比去年同期（下同）增长21.6%，价值
。。今年1-8月，我国以一般贸易方式出口太阳能组电池1.8亿个，增长24.2%，占同期我国太阳能组电池出口总量的71.5%。二、我国太阳能组电池出口量增价跌的主要原因：（一）欧洲市场高库存制约

。变压器和电线电缆毛利率下降可能有铜价波动，油价在上半年也处于上升通道，消化低价订单，变压器产品结构变化等因素，考虑110kV-500kV变压器价格从2011年开始处于上升通道，下半年将有特高压产品
交货，我们预计下半年变压器毛利率将好转。工程总包毛利率下降公司解释为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外人工成本、费用增加、汇率下降所致，我们预计之前单机合同比重较大也是其中

亿元，比去年同期下降50.90%;实现归属于母公司股东的净利润-1.68 亿元，比去年同期下降227.47%。2012 年上半年每股收益-0.33 元，较去年同期下降226.92%。事件评论量价齐跌
53.57%，而竞争激烈使得公司组件出货量同比小幅下滑4.65%。量价齐跌导致公司营业收入同比下滑50.90%。光伏电站开始贡献发电收入，海外市场仍是公司主要业务区域。公司在手光伏电站逐步实现并网发电，上半年

在主要的中国和韩国企业停止工厂扩张后，太阳能产业每年消耗360亿美元的原材料--多晶硅价格预计将于明年接近创纪录新低。　　根据彭博社调查的五位分析师的预估中值，到2013年年中，多晶硅
%。第二大制造商韩国OCI的利润率也从上年同期的33%萎缩至6%。像大全新能源这类的小型企业一直在亏损，负利润率已经维持好几个季度。　　自2月份以来，多晶硅现货价格一直在下滑，也拉低了长期合约价

orld当时费了不少力气才凑足这一比例，因为很多企业不愿意控告中国，他们需要从中国进口太阳能电池等廉价产品。　　欧盟判定中国产品是否倾销需证明中国的光伏产品出口价低于国内市场价，而事实上，一些
关税的可能性就越大。　　另外，胡梅尔说，不可否认的是，中国在人工、原材料等多方面具有成本优势，就算欧盟对中国光伏企业征收关税，收税比例预计也不会超过20%。美国指责中国不是市场经济，于是选择

？　　致命的神秘基金刚刚过去的8月，对施正荣和尚德电力而言，无疑是黑色的。8月15日，施正荣辞任CEO当天，资本市场就选择了用脚投票尚德股价持续下跌，当日收盘价只剩0.98美元，其市值仅为最高峰时的1
%。而按照纽交所规定，如果连续30日股价均值低于1美元，交易所将有权启动撤牌程序。尚德等于被提前敲响了退市警钟。行业竞争加剧、原材料上升、价格暴跌、企业长期不能扭亏为盈等等，却都不是此次光学泰斗步入危机

，二季度英利绿色能源的净利润是亏损的。一位光伏厂家高层指出，按现在市场行情来看，5%的毛利率是不可能将主营业务成本(管理费用、固定资产折旧、人员开支及原材料等)全部覆盖，只有当毛利率维持在10%甚至
亿美元，数量也增加到1万吨;2011年更是高达7.48亿美元，突破1.22万吨。尽管德国的进口总量1.2万吨，比韩国进口量2.14万吨要少一些，但仍处于快速增长阶段。现在最大的问题是，多晶硅价一降再降

，拿着真金白银杀进了这个游乐场，经过千刀万剐，体无完肤。统计显示，截至9月21日，股价跌破发行价的创业板公司达到228家，占比65%。跌幅超50%的公司有34家;领跌的奥克股份跌幅超过65%此外，首批
就现身在大宗交易平台。相关资料显示，持有公司股份5%以上的自然人股东早在2011年11月就减持了公司股票。虽然当时减持价格约18元，离公司发行价已经腰斩，但从目前来看，还算是减持在了山腰上。向日葵

，电线电缆业务毛利率下降1.74个百分点，工程总包毛利率下降10.28个百分点。变压器和电线电缆毛利率下降可能有铜价波动，油价在上半年也处于上升通道，消化低价订单，变压器产品结构变化等因素，考虑
110kV-500kV变压器价格从2011年开始处于上升通道，下半年将有特高压产品交货，我们预计下半年变压器毛利率将好转。工程总包毛利率下降公司解释为国际市场竞争加剧，定单利润率下降，原材料价格波动，国外

十几二十美元低位介入尚德股票，未成功逃顶，直到几美元割肉，但仍庆幸自己壮士断腕的勇气。到8月30日尚德每股收盘价为0.9美元。尚德只是中国光伏产业困境的缩影。中国光伏业对欧美出口屡遭封堵，曾经的朝阳行业
意味着生意减少，就业更困难。意大利光伏组件分销商Coenergia的总裁日前在一份声明中表示，如果采取反倾销措施，只是保护了整个太阳能产业链上占很小部分的制造商，而产业链上其余的多数企业，如原材料

36%、17.4%；此外，对东盟出口66.9万个，激增3.6倍。二、深圳口岸太阳能电池出口量价齐跌的原因（一）行业出口遭遇贸易摩擦。2012年3月21日，美国商务部公布了其对惩罚性征收中国光伏
至欧洲市场。另据2012年最新数据表明，从各品牌2012年第一季度的出货结构看，欧洲市场依然份额最大。一旦欧盟正式立案，对中国光伏产业将造成巨大影响。中国光伏产业长久面临着三头在外的尴尬局面，即：原材料

%，Solarworld费了不少力气才凑足这一比例，因为很多企业不愿意控告中国，他们需要从中国进口太阳能电池等廉价产品。欧盟判定中国产品是否倾销需证明中国的光伏产品出口价低于国内市场价，而事实上，一些没有
就越大。下一页另外，胡梅尔说，不可否认的是，中国在人工、原材料等多方面具有成本优势，就算欧盟对中国光伏企业征收关税，收税比例