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业务毛利率回升至近30%左右。 电池片：20 年供需格局有望好转，龙头优势明显。综合转换效率/设备投资/生产成本三大要素来看，我们认为P 型-PERC 电池是目前性价比非常高的技术路线，在一段时间
将是市场上最主流的路线;17-19 年行业迎来扩产高峰，冲击19 年下半年产品价格;但我们认为，20 年行业需求增长、单晶占比提升、新增产能下降，电池片的供需格局有望改善，盈利能力继续压缩可能性不大

来源。 2019年，伴随着光伏制造端逆势增长的，还有技术的持续创新突破。据王勃华介绍，今年以来，单晶PERC、多晶电池、TOPCon、IBC、异质结等不同电池技术路线转换效率不断打破纪录。与此同时，在
技术进步的大力推动下，全球范围内光伏中标电价都在快速下降，光伏发电已成为部分国家最具竞争力的电力产品。具体来看，在硅片端，新增产能主要以单晶硅片为主，且呈现出向大尺寸发展的趋势;在电池片方面

关于后PERC时代的技术发展，TOP Con和异质结是当前呼声最高的下一代电池技术，关于HJT和TOP Con谁更具备竞争优势的讨论也越来越多。在上期直播中，智新咨询与一线企业从实际研究及
产业链布局等角度出发，共同就下一代光伏技术路线做了深度沟通。主题一：N型单晶高效异质结太阳能电池技术演讲人：钧石(中国)能源有限公司产品部副总监刘红钧石能源具有领先的太阳电池技术及量产电池

展望2020年的光伏产业，单晶路线将成为绝对的主流，Perc电池也会占据90%以上的市场份额，没有了技术路线的纷争;没有了政策的摇曳不定，也不会有全行业洗礼，需求将稳步发展(150GW)，行业
硅料产业洗牌式的周期低谷。2020是泰来的一年，得益于今年阴跌的价格，整个2019年硅料环节没有一例新增扩产规划，没有一个新开工项目，反倒目送了很多产业同仁黯然离去，同时得益于Perc电池片1.3

不断推陈出新，实现最新产品技术的量产。今年，晶澳率先量产九主栅单晶PERC半片双面双玻组件，该产品功率达410W，转换效率达20.4%，叠加了双面发电技术、降低电阻损耗的九主栅技术、抗遮挡性能优异的半片
，根据中国光伏行业协会数据显示，2018年晶澳电池片出货量排名全球第一、组件出货量排名全球第二。 2019年，晶澳太阳能把太阳的光辉照亮世界每个角落：为约旦67MW dc Mafraq I 光伏电站及

认可的德国品质及其技术领先地位。为纪念焕然一新的20周岁，Q CELLS计划在2020年推出一系列相关产品和服务。具体而言，到2020年，Q CELLS将扩展其效率20%以上的单晶组件阵容
。明年，由于 Q CELLS的10.7 GW组件产能将完全聚焦单晶，效率20%+的产品组合将成为其中的主流。公司认为，单晶技术是获得最低度电成本的最有效途径。随着向单晶的切换，Q CELLS将继续满足

技术，高于2016年的31%。在全球范围内，单晶PERC技术占比也在不断扩大。 ITRPV预测单晶技术将在未来10年内增长到几乎90%的全球市场份额，其中双面组件约占60%的全球市场。
，电池片1.1GW，相比去年均有所增长。美国光伏产业链价格整体较全球平均水平偏高，上半年，电池和组件价格均有所下跌，多晶硅价格反弹6%至$ 9.20 / kg，多晶硅片价格下跌5%至$ 0.05 / W

2018年513新政后，单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底的2.25元/瓦，降幅达15%，刺激了2019年海外需求的爆发。但研报同时披露，今年前10个月国内市场的装机规模缩减明显
关注、风险收益比最好的板块之一。日前，在深圳举办的中国光伏行业年度会议上，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表示，在今年前10个月，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额已达177.4亿美元

, 2.90%)研究所新近发表的研报也分析称，自2018年513新政后，单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底的2.25元/瓦，降幅达15%，刺激了2019年海外需求的爆发。但研报
是全市场)中最值得关注、风险收益比最好的板块之一。日前，在深圳举办的中国光伏行业年度会议上，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表示，在今年前10个月，我国光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额

下半年完成产能扩张，支撑2020年出货量提升，此外，产品价格受行业供需偏紧影响，仍有较好支撑。投资建议。推荐光伏板块，继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及
。光伏产业链各环节多路并举降本增效，企业集中度持续提升，大硅片、高效PERC 电池、N 型电池、高效组件等技术频出，推动光伏实现平价上网，铸就产业链龙头诞生。风电：景气持续，淡化周期。我们预计

潮，垂直整合厂采买力道增强，让单晶电池片供货略显紧张，整体需求佳，本周国内单晶PERC电池片维持上周每瓦0.95元人民币，海外价格也持稳在先前水平。然而十二月中下旬后欧美需求可能暂时转弱，单晶电池片