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，其他环节仍出现大幅下滑。回顾2019：单晶硅片岿然不动，其他环节跌跌不休从供应链各个环节来看，2019年多晶产品价格全线下跌，单晶产品除硅片外也均有下滑，其中多晶电池片价格降幅最大，达到
转眼2019年即将过去，回顾去年年底时，不少企业和业内人士都认为供应链经过531影响下的价格断崖式下滑后，今年的降价幅度有限。然而到年底再看全年的供应链价格趋势，就会发现除了单晶硅片价格岿然不动外

共识! 2、多晶产品丧失竞争力 2019年底，国内的抢装拉动整体需求上升，单晶电池片价格随之略微上升;而与之鲜明对比的是，多晶价格持续快速下跌。下图是2019年年初至今，单多晶电池片价格走势
。从上图可以看出，年底的需求好转，并没能拯救多晶电池片价格的雪崩。因为此轮多晶电池片价格的下降，根本原因在于由于效率低，多晶产品在应用端丧失竞争力，而不是市场总体需求的变化。当前行业有两个趋势非常

。美国市场目前以单晶为主，以加州为例，单晶占比超过75%。目前，约有10个州加入了100%可再生能源计划，将在25~30年间实现零碳电力。美国储能市场值得期待，根据Wood Mackenzie
电池组件价格相对平稳，多晶硅价格反弹6%至$ 9.20 / kg，多晶硅片价格下跌5%至$ 0.05 / W。美国单多晶组件价格与全球平价价格对比相比201第一季度，美国单晶、多晶组件

产业链溢价向硅片环节集中，同时导致多晶电池片价格崩跌，令存量多晶电池产能转回生产单晶，加速多晶硅片退出。 3)未来随着双面组件渗透率提升及定价思维向度电成本切换，同等项目成本结构下，终端可接受的单多晶
跌幅尚可控。下半年产能过剩加剧，叠加隆基、晶科等单晶硅片产能释放，7-8月PERC电池片价格加速下跌，叠加硅片价格坚挺，双重夹击下电池片进入龙头微利时代，预计业内部分扩产规划将被延缓。另一方面，PERC

光伏新闻刚刚获悉，有多晶硅片价格已经跌破1.5元/片，而多晶电池、组件价格仍持续下跌!单晶对多晶的打击是降维打击! 一、多晶遭受单晶降维打击光伏新闻预计，按照目前发展趋势，迟早会出现这样的情况
价格都在下降，隆基已经开始批量使用45微米和47微米金刚线;同时单晶perc电池效率达到了23%。早在今年4月14日，光伏新闻就指出，多晶硅片还会继续下跌，两年内大概率会跌破1.2元/片，而这

使得单晶PERC电池片价格大幅下滑，一度降至0.9元/瓦，尽管目前已有小幅反弹，但相较年初价格而言降幅仍超过25%。 (数据来源：PVInfolink;制图：光伏們) 有行业人士告诉光伏們
主导地位。2018年以来，PERC电池产能持续扩张，PV Infolink数据显示，2019年单晶PERC电池产能预计达到116GW，2020年将进一步增长至158GW;而从EnergyTrend统计的

海内外两样情。展望未来市场变化，单晶需求若能持续力道支撑，或许可以缓解整体供应链的不顺畅，多晶部分則仍有賴供需兩端的配置得宜，以目前减少多余的供给与提高需求作为首要目标迈进。硅料本周国内的
产品结构与供给模式调整，不然就是选择停产应对。目前海外价格维持不变在8.81~9.43USD/KG，均价下调至9.02USD/KG，全球均价下调至8.62USD/KG。国内单晶用料修正区间至70

稍紧，市场上低于2.95元人民币成交明显变少，单晶需求热度将延续至今年底。 电池片价格 即使目前的价格低于多数厂商的现金成本水位，多晶电池片的跌价仍未停歇，本周主流价格来到每片2.9元人民币，换算
每瓦价格已来到0.63元人民币上下。虽陆续有产能转回单晶、或是减产因应，但部分一线大厂持续维持常规多晶产线全开，因此短期内库存压力预计难以消化。低迷的国内多晶电池片价格持续影响海外美金价格，尤其印度

2.95元人民币成交明显变少，单晶需求热度将延续至今年底。 电池片价格 即使目前的价格低于多数厂商的现金成本水位，多晶电池片的跌价仍未停歇，本周主流价格来到每片2.9元人民币，换算每瓦价格已来到0.63
元人民币上下。虽陆续有产能转回单晶、或是减产因应，但部分一线大厂持续维持常规多晶产线全开，因此短期内库存压力预计难以消化。低迷的国内多晶电池片价格持续影响海外美金价格，尤其印度组件厂的目标采购价仍在

一、多晶电池持续下跌 2019年11月25日，通威太阳能在其官网上公开发布电池片价格，与11月份价格相比单晶电池片价格无变化，多晶电池片则继续暴跌，与上个月相比，金刚线多晶电池和黑硅多晶电池报价
业都在亏现金，如果多晶硅料价格不下跌，多晶硅片亏现金的困境还将持续。而就在今日，隆基官网发布了单晶硅片价格公示，两款产品持续保持价格稳定，没有涨幅。至此，作为单晶硅片龙头企业的隆基单晶硅片价格已经

，单晶电池片价格将维稳或小幅上扬，带来光伏企业电池业务盈利改善。投资建议继续推荐光伏板块，继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及光伏电站龙头阳光电源等，关注
上涨。单晶PERC电池价格8月末触底后，连续9周价格持稳或小幅上涨，最新单/双面单晶PERC电池主流报价均为0.94元/W，分别较上周上涨0.02和0.01元/W。我们预计在单多晶电池合理价差驱动下

月末触底后，连续9周价格持稳或小幅上涨，最新单/双面单晶PERC电池主流报价均为0.94元/W，分别较上周上涨0.02和0.01元/W。我们预计在单多晶电池合理价差驱动下，单晶电池片价格将维稳或小幅
，补贴全面退坡将引发光伏行业明年抢装出现。供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升 PVinfolink数据显示，硅料价格也已止跌企稳，2020年需求提升有望带动硅料价格上涨。单晶PERC电池价格8

关于下一代技术的讨论，在今年也尤为热烈。从记者的角度，这种焦灼完全可以理解，毕竟没有谁愿意主动做2016年前的单晶或者2018年后的多晶。这么说，似乎太过功利，毕竟没有2016年以前单晶厂家的
筚路蓝缕，也不会有现在单晶一统天下的盛况，最新数据显示10月份组件出口中单晶占比达到了历史最高75.5%(见本刊《组件出口4.5GW 单晶占比窜至75%，10月组件出口数据报告》)。与此同时，各