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%,EPS为-0.13元。公司的年报与一季报业绩低于预期。公司预计2013年半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元,同比减少207.87%-234.83%。特种电缆基本稳定,光伏业务逆势增长:公司2012年的
定性较高,维持公司推荐的投资评级。年报与一季报业绩低于预期:公司2012年实现营业收入63.26亿元,同比增长31.82%;实现归属于上市公司股东的净利润2.36亿元,同比增长13.61%,EPS为0.49

6212万元,同比减少242.60%,EPS为-0.13元。公司的年报与一季报业绩低于预期。公司预计2013年半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元,同比减少207.87%-234.83
推荐的投资评级。要点: 年报与一季报业绩低于预期:公司2012年实现营业收入63.26亿元,同比增长31.82%;实现归属于上市公司股东的净利润2.36亿元

半年度业绩预告，预计净亏损4600~5600万元，同比下降740.15%。业绩大幅度下降的主要原因是受全球光伏产业继续调整的影响，公司主导产品太阳能光伏装备的市场需求仍然萎缩，太阳能硅片业务也持续亏损
；同时，公司下游客户资金紧张的局面仍未改观，公司相应继续增加减值损失的计提。公司股价在去年已经出现了大幅度下跌，显示市场已经对公司的业绩下降已经有了预期。公司的营业收入出现大幅度

%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.43 亿元，而去年同期亏损 7875 万元；EPS 为-0.14 元。公司一季报业绩符合我们和市场的预期。同时，公司还预测半年度的净利润可能仍为亏损。另外
和 17.4 倍。光伏行业供需格局有所改善，公司业绩有望提升，维持公司推荐的投资评级。要点：一季报业绩符合预期：公司 2013 年一季度实现营业收入 8.60 亿元，同比减少 19.09

趁低吸纳。汉能控股已在内地建立6个薄膜光电池的生产基地，其生产线由汉能太阳能（改名前为铂阳）提供，故汉控入主汉能，保证了汉能的订单持续增长，2012年上半年度已取得逾7亿元的盈利，随着订单逐步完成
，汉能下半年度盈利乐观，全年度有望达10多亿元，以公司无负债且有10数亿元现金，堪称国际上少有的优质太阳能企业，国内外基金加码增持作中长线投资已可预期，借以分享内地未来五年大力发展太阳能的成果。汉能已发行

低吸纳。汉能控股已在内地建立6个薄膜光电池的生产基地，其生产线由汉能太阳能(改名前为铂阳)提供，故汉控入主汉能，保证了汉能的订单持续增长，2012年上半年度已取得逾7亿元的盈利，随着订单逐步完成，汉能
下半年度盈利乐观，全年度有望达10多亿元，以公司无负债且有10数亿元现金，堪称国际上少有的优质太阳能企业，国内外基金加码增持作中长线投资已可预期，借以分享内地未来五年大力发展太阳能的成果。汉能已发行

：行业困境持续拖累公司业绩报告要点事件描述向日葵公布半年度报告，2012 年上半年公司实现营业收入6.13 亿元，比去年同期下降50.90%;实现归属于母公司股东的净利润-1.68 亿元
研究：电站开发龙头进入快速发展期电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动国内市场，必须保障开发商的盈利能力和现金流安全性，从而刺激电站投资;（二

同期多晶硅价格下跌15%左右，公司硅片收入占比50%以上，硅片的大幅下降是影响其业绩变动的主要因素。无独有偶，另一家主要以单晶产品为主的隆基股份则表示，经公司财务部门初步测算，预计公司2012年半年度
，原有部分订单推迟交货。当期光伏装备的收入同比下降达85.01%，严重影响公司利润。京运通的情况虽然稍好，但业绩也出现了大幅下降。报告期内，京运通实现营业收入2.44亿元，比上年同期下降76.12

：关注国内双反，维持太阳能行业谨慎推荐评级由于上周光伏行业中报业绩低于预期的影响，本周光伏板块出现了大幅的回调，在业绩风险释放之后，关注国内可能的贸易战，如果成立，可关注多晶硅相关企业，如南玻
更坏+政策密集出台+板块低关注度共同作用下的光伏板块反弹机会，推荐兼具安全性和弹性的隆基股份、海润光伏，以及直接受益国内市场启动的阳光电源。　　南玻A：光伏业务仍处低迷，业绩基本符合预期2012年三季度

(03800)相反。截至今年6月底止半年度，兴业太阳能营业额增长29%，至12.89亿元(人民币.下同)，股东应占溢利增长25%，至1.36亿元。受惠业务向好，兴业太阳能股价由2.5港元，徐徐向上爬至昨日
光伏业务生意额高达89.91亿港元，但经营业绩则转盈为亏，分部亏损达2.65亿元。事实上，连处于产业链上游的多晶硅龙头协鑫，生产成本全行最低，但生意都亏本，其他中小企的情况肯定更严峻。正因如此，协鑫的股价表现相对较差。

（03800）相反。截至今年6月底止半年度，兴业太阳能营业额增长29%，至12.89亿元（人民币．下同），股东应占溢利增长25%，至1.36亿元。受惠业务向好，兴业太阳能股价由2.5港元，徐徐向上爬至
龙头企业保利协鑫，亦难逃亏损劫数。虽然保利协鑫今年中期的光伏业务生意额高达89.91亿港元，但经营业绩则转盈为亏，分部亏损达2.65亿元。事实上，连处于产业链上游的多晶硅龙头协鑫，生产成本全行最低，但生意都亏本，其他中小企的情况肯定更严峻。正因如此，协鑫的股价表现相对较差。

索比光伏网讯:与Sunpower和Firstsolar同期，日本的几家太阳能电池制造商也于近两日公布了截至9月30日的2012财年第二季度度的业绩报告，京瓷和夏普太阳能业务不佳。因海外市场事业环境
需求将提高。京瓷报告2012财年上半年收入为78亿美元，较去年同期增长0.7%。运营利润降低61.8%，降至3.32亿美元。日本松下2012财年4月-9月半年度净利润转赢为亏，出现86亿美元左右的

电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动国内市场，必须保障开发商的盈利能力和现金流安全性，从而刺激电站投资;（二）欧盟反倾销将导致产业链价格
）拥有稳健的现金流，在即将到来的寒冬入场整合;2）具备电站项目的强大开发和销售能力;3）前期固定资产投入低，折旧和债务负担轻。公司在具备以上特征的同时，还拥有业绩增长的确定性和估值的安全性，我们推荐买入

造成其他企业破产，影响板块预期。　　向日葵：行业困境持续拖累公司业绩　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司　　报告要点事件描述向日葵公布半年度报告，2012 年上半年公司实现营业收入6.13
，政策持续刺激国内分布式市场。申银万国一位分析师说。他预计，这一市场将在明年真正放量，每年4-5GW，但当前对业绩还无实际影响。 1

光伏企业IPO频遭见光死。由此可见，光伏行业噩梦正笼罩着各大企业。在此背景下，特变电工却一反常态，抄底收购上述两家公司。值得一提的是，上述两公司业绩均不理想。公告显示，普瑞公司经营范围为
1231.69万元；今年上半年度实现营业收入6283.92万元，实现净利润304.28万元。对于企业抄底光伏行业的现象，业内看法不一。有的认为，尽管目前光伏处于产业低潮期，但光伏业的发展前景毋庸置疑，孕育了很大的机会；另外一种声音则指出，目前抄底风险过大，各类风险还未完全释放。

。由此可见，光伏行业噩梦正笼罩着各大企业。　　在此背景下，特变电工却一反常态，抄底收购上述两家公司。值得一提的是，上述两公司业绩均不理想。公告显示，普瑞公司经营范围为太阳能电池片、太阳能电池组件等
，2011年度实现净利润733.60万元，今年上半年转而亏损2357.67万元。与普瑞公司有类似业务的佳阳公司2011年度实现营业收入6.49亿元，净利润亏损1231.69万元；今年上半年度实现营业收入