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。制造业税率将由16%调低至13%，在所有行业中降幅最大，将提升新能源制造环节的盈利能力。我们按照增值税率调整后，含税买价和卖价均不变的情形进行测算，得出增值税率下调后各公司的归母净利润增厚幅度
。通过测算可以发现，传统电力设备制造企业，如核电、特高压装备制造商，相比新兴产业在减税后享有更高的业绩增厚，主要原因有两个：传统装备制造企业净利润较薄，同样的分子端变化拥有较高的弹性; 新兴产业如

积极融入地区一体化和全球化进程不无关系。越南经济快速发展是搭乘中国快车的结果。长期以来，中国保持着越南第一大贸易伙伴的地位，而2018年越南与中国的双边贸易额约达1067亿美元，中国由此成为越南
双边贸易额达1000亿美元的首个贸易合作伙伴。与此同时，越来越多的中资企业落地越南，并为当地创造大量工作岗位。越南经济快速发展也是地区国际产业分工和分布演化逻辑使然。从投资来源看，韩国、日本、新加坡

至所有企业。制定支持双创深入发展的政策措施。技术合同成交额增长30%以上。李克强：五是加大改革开放力度，发展动力继续增强。深化国资国企改革，国有企业优化重组、提质增效取得新进展。针对民营企业
效率的政策。全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。这会给各级财政带来很大压力。为支持企业减负，各级政府要过紧日子，想方设法筹集资金。中央财政要开源节流，增加特定国有金融机构和央企上缴利润，一般性

30日，中民投已建光伏电站项目共计22个，总装机容量为126.60万KW，投资总额为100.98亿元。2018年上半年光伏板块实现营业收入约6亿，净利润仅约1亿珈伟新能已退出广恒金控比亚迪发行
30亿元5年期债券补充新能源&电池业务流动资金兆新股份发布的2018年度业绩快报显示，本报告期公司营业利润-219，382，067.00元，较上年同期减少248.73%，归属于母公司所有者的净利润

(40GW太阳能屋顶发电项目和60GW大中型太阳能并网项目)，总投资额约8000~10000亿元。 2012年，印度光伏安装量1.4GW，2013年为1.9GW，2017年到达历史最高峰9.73GW
提出的与制造业挂钩的招标理念，投资者既是开发商又是制造商，设置了过高的投资门槛，一部分意向投资者被拒之门外，符合条件者寥寥，招标无人问津。招标中设定的最高上网电价太低，企业没有利润空间。印度是世界

单晶硅棒二期项目、丽江单晶硅棒二期项目和楚雄单晶硅片二期项目，投资额约为17.49亿元、19.37亿元和14.86亿元。在云南三个项目的投资主要是为高效单晶产品的市场供给提供产能保障。隆基股份相关
人士对记者表示，公司也将借助云南省的资源优势和区位优势，提高单晶市场份额。同时，隆基股份拟在马来西亚砂捞越州古晋市投资建设年产1GW单晶电池项目，预计项目总投资额约8.4亿元，项目达产后预计将实现

近日公布了其截至2018年12月31日的第四季度及年度财务业绩。报告显示，2018第四季度净销售额为6.91亿美元，相比第三季度营收增长1500万美元，全年净销售额为22.44亿美元
生产启动这项，相比去年增长一倍以上，主要原因在于Series 6组件产品的启动。 2018年全年净利润为1.44亿美元，相比2017年的1.66亿美元降低了约15%。第四季度每股收益(EPS)为

。2018年，光伏产业各环节在单价下降30%以上的情况下，出口额仍然增长10.9%，达到161.1亿美元。多晶硅环节进口18.7亿美元，同比下降21.9%。第三，电池转换效率快速提升。在领跑者项目
甚至高于企业利润，高融资成本下，财务成本压力大。在目前补贴拖欠没有很好解决方案情况下，我们的这个补贴按照现在这种形式发展，最大额可能会到5000亿元以上。很多企业一年可能会被欠5亿~6亿，所以民营企业

First Solar近日公布了其截至2018年12月31日的第四季度及年度财务业绩。报告显示，2018第四季度净销售额为6.91亿美元，相比第三季度营收增长1500万美元，全年
净销售额为22.44亿美元，相比2017年度的29.41亿美元下降31%。2018年全年毛利率为17.5%，相比2018年的18.7%有所下降。相比2017年，First Solar的总体运营费用

。拟投资保山单晶硅棒二期项目、丽江单晶硅棒二期项目和楚雄单晶硅片二期项目，投资额约为17.49亿元、19.37亿元和14.86亿元。在云南三个项目的投资主要是为高效单晶产品的市场供给提供产能保障
。隆基股份相关人士对《证券日报》记者表示，公司也将借助云南省的资源优势和区位优势，提高单晶市场份额。同时，隆基股份拟在马来西亚砂捞越州古晋市投资建设年产1GW单晶电池项目，预计项目总投资额约8.4

坐地要价、坐地涨价，所有申报的项目都趋于零利润边缘，任何变相涨价行为都将让项目失败。但这一政策如何使地方政府发挥积极性呢? 一些地方政府有意发展新能源产业，期望上马更多的新能源电站，但由于各种
各自的补贴金额。一方面，有利于落实国家能源转型的优先目标。如果主要任务是扶贫，扶贫的补贴额就会放大;如果偏向分布式，分布式的补贴就加大;另一方面，有利于市场各主体对国家政策偏向、主要支持的项目类型有更

，净利润约2.68亿元。丽江年产6GW单晶硅棒建设项目预计总投资额约19.37亿元，其中固定资产投资16.54亿元，铺底流动资金2.83亿元，预计2020年5月达到设计产能。项目达产后预计将实现
年均营业收入约30.41亿元，净利润约2.93亿元。楚雄年产10GW单晶硅片建设项目预计总投资额约14.86亿元，其中固定资产投资9.28亿元，铺底流动资金5.57亿元，预计2020年3月达到设计产能

单晶硅棒二期项目，分别计划投资约17.49亿元、19.37亿元，云南楚雄单晶硅片二期项目投资额约14.86亿元。　　据战略发展需求，公司于2018年3月28日、2018年4月3日和2018年4月
产能所需生产设备及配套设施。根据隆基股份的预测，2019年9月它将达到设计产能。未来该项目实现的年均营收约10亿元，年均净利润约0.96亿元。　　而此前隆基股份推出的配股方案，在近期也收到了证监会的审核批复。其中，核准公司直接向原股东配售8.37亿股的新股。

日前，海外两家逆变器巨头相继公布了2018年的业绩预报。根据SMA发布的2018年业绩简报显示，全年光伏逆变器出货量约为8.5GW，与2017年持平，2018年销售额为7.61亿欧元。西班牙逆变器
母净利润为8亿~8.5亿，同比下降17%～22%。据国信证券盈利预测分析，2018年阳光电源逆变器营收为35.36亿元，逆变器国内外销量分别为11.02GW、4.92GW，受益于海外市场需求，公司

坐地要价、坐地涨价，所有申报的项目都趋于零利润边缘，任何变相涨价行为都将让项目失败。但这一政策如何使地方政府发挥积极性呢? 一些地方政府有意发展新能源产业，期望上马更多的新能源电站，但由于各种
各自的补贴金额。一方面，有利于落实国家能源转型的优先目标。如果主要任务是扶贫，扶贫的补贴额就会放大;如果偏向分布式，分布式的补贴就加大;另一方面，有利于市场各主体对国家政策偏向、主要支持的项目类型有更

成本保持理性客观，目前光伏产业多个环节利润很低，光伏组件价格在2019年不存在大幅降价的可能性，光伏系统的成本在当前位置上很难有显著地断崖式下跌，2018年上半年度电平均补贴强度在0.25元/kwh，而
度还将是30亿，但这个总补贴额是不需要负担存量项目的30亿，是对应更低电站成本和更低度电补贴强度的30亿，是没有政策延迟一开年大家就知道如何执行、分配的30亿，所以可以预期的是在2020年中国区

客观，目前光伏产业多个环节利润很低，光伏组件价格在2019年不存在大幅降价的可能性，光伏系统的成本在当前位置上很难有显著地断崖式下跌，2018年上半年度电平均补贴强度在0.25元/kwh，而当前很多人
，但这个总补贴额是不需要负担存量项目的30亿，是对应更低电站成本和更低度电补贴强度的30亿，是没有政策延迟一开年大家就知道如何执行、分配的30亿，所以可以预期的是在2020年中国区光伏装机量会有较大程度的回暖，我们可以对2020年中国地区的装机量保持相当程度的乐观。

。此次交易预计在2019年第一季度末完成，协议购买价格为5000万瑞士法郎现金，约为硅片设备业务净销售额的一倍。 REC：调整多晶硅供应量将发布HJT组件产品受中美贸易影响，REC
)，SMA市场占有率超过21%。近日SMA发布的2018年业绩简报显示，全年光伏逆变器出货量约为8.5GW，与2017年持平。初步公布的2018年销售额为7.61亿欧元，预计2019年销售额为8亿

补贴总额尽可能的支撑更多的项目，所以现有组织竞价也是先由各省市组织项目申报的竞争，竞价结果上报到信息中心，会根据申报国家补贴上网电价较竞争上限电价的下降额由高到低进行排序，那就意味着你的标杆电价是0.4
建议重点关注东方日升、中环股份、福斯特、捷佳伟创、迈为股份等。风险提示：政策落地进度及力度低于预期等。 03问答环节 Q1：彭老师，前面您提到定价机制是要有一个预期的利润小时数来算需要的补贴