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，不排除在最紧缺的时候，硅料价格重上100元/kg。预期四：硅片、电池片、组件企业利润进一步下降，玻璃价格回归如前文所述，前端，硅料价格高，使全行业成本降不下来;后端，组件价格高不上去。而同时
，硅片、电池片、组件环节的产能严重过剩，竞争激烈! 高成本、低售价、竞争激烈，必然带来整体利润率的进一步下降。 2020年炙手可热的玻璃，价格会逐渐回归理性，预期在下半年可以回到30元/m2以内

缺的时候，硅料价格重上100元/kg。预期四：硅片、电池片、组件企业利润进一步下降，玻璃价格回归如前文所述，前端，硅料价格高，使全行业成本降不下来;后端，组件价格高不上去。而同时，硅片、电池片
、组件环节的产能严重过剩，竞争激烈! 高成本、低售价、竞争激烈，必然带来整体利润率的进一步下降。 2020年炙手可热的玻璃，价格会逐渐回归理性，预期在下半年可以回到30元/m2以内。预期五

可以平均分得57万元。全州173个贫困村集体经济实现破零。村民刘永莲最近来到了村里刚刚成立的食品深加工厂上班，岗位工资来自村里的光伏扶贫收入。截至2020年9月，青海全省光伏年发电产值预期8.8亿元
。国家电力投资集团有限公司党组书记、董事长钱智民说：这几年清洁能源的效益远远大于其它传统化石能源效益。今年碰到新冠疫情，这么大的考验，我们企业的净利润仍然增长了接近30%，这主要就得益于新能源的发展

(HJT)异军突起，山煤国际等个股表现强势;年末的颗粒硅受到追捧，3个多月时间，港股保利协鑫能源股价暴涨超过300%。而瞄准新技术，二线厂商也正期待弯道超车。颗粒硅引爆市场预期今年9月以来
正式开工建设。 12月10日晚间，保利协鑫公告称，预期至2020年底，公司硅烷流化床法(FBR)颗粒硅的有效产能将由目前6000吨提升至10000吨。入主颗粒硅并非一朝一夕那么简单，早在六七

：粉巷君制 2016年至2019年，公司营收分别为115亿、164亿、220亿和329亿，2019年，隆基归母净利润高达52.8亿，比上年增长106.4%。今年以来，隆基更是大举扩张产能。截至
、光伏组件产能200MW，预期将新增多晶硅产能18万吨、单晶硅棒产能35.6GW、单晶硅片产能46.6GW、光伏组件10GW。根据云南省工信厅的消息，云南已经成为全球最大的绿色单晶硅光伏材料生产基地，并

%要用新能源替代! 国家电投董事长钱智民说：在新冠疫情考验下，企业净利润仍然实现30%的增长，主要得益于新能源文字实录如下《新时代中国能源发展白皮书》总结梳理了党
，青海全省光伏年发电产值预期8.8亿元，扶贫收益5.7亿元，带动7.7万户28.3万贫困人口脱贫。虽然光伏发电、风电等可再生能源为不少贫困群众带来了福祉，不过在十几年前这样的非化石能源曾被不少人

周五，光伏表现依然亮眼，前期重点讲过的逆变器三剑客之一，固德威来了一个20cm涨停，既在预期之外，也在情理之中。为何在预期之外?因为从前几天的走势看，固德威惨遭大哥阳光、二哥锦浪吊打，涨的时候
固德威符合小而美的公司标准。行业前景、规模空间不用说了，可谓星辰大海。现金流整体好于竞争对手，ROE 较为稳定。公司现金流的含金量高，经营性现金净额/净利润高于行业平均水平

真正的底气，以及全球地位的保障。罗鑫向《证券日报》记者表示。难怪，A股光伏板块2020年的表现，丝毫不输医药、消费等板块。伴随2020年A股光伏风口的兴起，一种误解认为，光伏行情得益于碳中和预期及
%。同时，作为光伏发电最核心的设备、辅材逆变器、胶膜、背板、玻璃、支架、边框基本实现国产化、部分实现出口。而即便是饱受疫情困扰的2020年，前三季度，隆基股份净利润同比(下同)增长82.44

的补贴退潮，需求减弱。仅仅两年时间，多晶硅价格就从2008年中的最高价500美元，跌落回2010年4月的40了美元/kg。 2009-2010年，欧洲补贴力度消减预期前，爆发一段时间抢装潮，2011
落地预期强烈! 刚刚结束的2021年中央经济会议8条目标，新能源光伏位列第八!2021年更是光伏平价发电的元年。总体来说光伏上有政策加持，中有技术支撑，下有市场需求，所以2021年，才是光伏行业真正

回暖。光伏发电成本不断下降，已在多个地区成为最便宜的电力来源，2021 年将迎来平价时代。我们预测，在 2025 年末可再生能源在一次能源中的消费占比为19.5%的合理预期下，十四五期间光伏新增装机
叠加盈利改善，垂直一体化组件龙头受益。2020年下半年，多晶硅及光伏玻璃价格出现较大涨幅，后续随着新产能陆续落地，硅料及光伏玻璃价格有望下行，从而释放组件端利润。另外，容配比放开将在相同装机容量下增加

新建产能对供给的影响恰好应是在2020 年显现，这才是使得供给无法释放的主要原因;其二，双玻渗透率超预期的提升，使得对于光伏玻璃的需求激增。因此总结来看，本轮光伏玻璃强景气周期更多是由政策和行业下游
技术迭代带来的，而非行业自身固有的属性问题。四季度以来光伏玻璃行业逻辑发生较大变化，短期市场可能从炒涨价预期切换为对扩产后遗症的担忧。 1、四季度以来，光伏玻璃行业逻辑相比10 月初发生了较大

总结各环节2021年要点：硅料：新增供给少但整体够用，受益硅片大幅扩张导致的产业链利润转移：玻璃：供需关系总量紧、趋势松，优良格局难破坏，大尺寸将享溢价; 逆变器：格局&盈利能力稳定，受益
国内市场高增与出口替代共振; 设备：产能尺寸迭代+PERC大量交付+新技术订单快速增长的最甜蜜阶段; 组件：我们认为存在预期差的环节，市场预期偏低，但实际景气度及龙头盈利能力表现超预期的可能性大

净利润分别为19.76/30.34/41.41亿元，业绩同比增速121/54/37%，当前股价对应动态PE为42/27/20倍，合理估值区间64.81元-82.27元，维持买入评级。国内集散式逆变器
新秀上能电气，公司为国内光伏大型逆变器行业领先者，及时布局储能系统业务。公司研发团队出自艾默生体系，提供全系列光伏逆变和储能系统解决方案，考虑公司在国内外光伏逆变器市场份额将稳步提升，预期公司

平价项目需求的释放，且国内需求释放仍将呈现较显著的前低后高态势。一句话总结各环节2021年要点：硅料：新增供给少但整体够用，受益硅片大幅扩张导致的产业链利润转移：玻璃：供需关系总量紧、趋势松
，优良格局难破坏，大尺寸将享溢价; 逆变器：格局&盈利能力稳定，受益国内市场高增与出口替代共振; 设备：产能尺寸迭代+PERC大量交付+新技术订单快速增长的最甜蜜阶段; 组件：我们认为存在预期差的

，国内11家在产的硅料企业中，在检修1家企业预计在12月下旬逐渐复产，整体硅料供应量有望继续提升，预期当月国内硅料产量接近3.8万吨。整体来看，临近春节前囤货备货期，刺激了短期内硅料需求，部分散单急单
0.42美元/片，预期G1供应偏紧的情况会持续至年底。在下游需求拉动下，四季度大部分单晶硅片企业转向生产M6为主，推动M6硅片供应相对稳定，M6硅片国内外均价维持在3.23元/片和0.435美元/片

太阳能电池背板业务。根据市场预期，乐观情形下，预计2020年、2021年、2022年、2023年和2025年全球新增装机容量分别为140GW、155GW、165GW、175GW和200GW。按照每
上市公司股东的净利润1.20亿至同比变动14.54%。电气设备行业平均净利润增长率为23.72%。公司基于以下原因作出上述预测：2019年同期公司对客户昱辉阳光单项计提坏账准备金额较大，随着公司对应

发布盈喜。公司基于2020年前11月表现，预期全年净利润将同比增长75-95%。公司将强劲的盈利增长归因于两个方面，分别是光伏玻璃销售量增长，以及下半年光伏玻璃价格提升。公司的盈利指引显著超出市场一致
信义光能(00968)发布盈喜，指引2020年盈利将同比上升75%-95%。强劲的盈利增长主要受三个方面因素驱动，分别为1)光伏玻璃销售均价高于预期，2)光伏玻璃产出及销售增长，以及3)产品结构

涨价，另一方面是玻璃紧缺，引发供货困难，周期性的涨价。不过我们相信的是，随着需求回落，明年的产能释放后，光伏组件价格会迎来一波回落，对正在高歌猛进的光伏安装需求，是极大的利好预期。根据支架商的消息
一算，装机量上的快，可钱没挣多少。忙忙碌碌一年到头，正在为国家环保做贡献了。利润是我们安装光伏的动力，也是我们长期运维和售后的保障。业主和安装商应明白，周边成本的上涨，我们不能压缩运维成本和降低安装