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好于其他组件企业。受低景气度期间的长期亏损以及大规模债务影响，光伏制造企业仍然面临债务消化压力。A股部分光伏产业上市公司2014年上半年继续报亏损，部分企业尽管2013年盈利，但主要是当期减值损失转回及投资收益贡献所致。我们维持之前的观点，即关注行业景气度回暖下个别企业的财务风险。

，主要是因为:①市场竞争激烈，产品单价下降以及国外订单受到影响；②新项目厂区投入使用，相关折旧、管理性费用增加较大，且公司研发投入较去年增加30％。考虑到公司产品售价下降、国外订单减少以及减值准备影响
。下一页余下全文维持增持评级。由于今年行业竞争激烈，减反玻璃价格持续下降（较去年同期下滑约14％）以及计提资产减值准备等原因

为*ST天威，成为ST家族的一名新成员。天威保变的业绩巨亏源自于其曾斥资数亿元打造的新能源巨擘的折翼。在去年至今采取破产、资产置换并计提大幅资产减值准备等一系列休克疗法之后，如今的*ST天威正
高达52.33亿元。公司表示，巨亏的主要成因在于新能源业务严重亏损，以及大幅计提各项减值和预计负债所致。天威保变一直以来的新能源业务主体是以多晶硅为核心的光伏板块，业内人士将公司巨亏的成因

：亏损91.01港仙）。业绩改善主要由于1）电力销售增加约港币161百万元；2）重估若干非现金性质金融工具的收益约港币741百万元；3）于2013年中期报告确认的一次性商誉减值支出约港币1,205百万元及
先前持有中国太阳能电力集团有限公司权益的公允值收益约港币198百万元于回顾期间不适用；同时抵消4）太阳能电池经营业绩欠佳，而就相关物业、厂房及设备减值费用约港币214百万元。董事不建议派发中期股息

在下半年，预收款下半年将有较好的提升。上半年销售、管理和财务费用率均略有减少，资产减值损失同比增加71.35%。公司2014年上半年发生销售费用7.69亿元，同比增长25.70%，销售费用率为
继续加强。发生财务费用2.54亿元，同比增加25.61%，财务费用率为1.49%，同比减少0.27个百分点。上半年资产减值损失为1.31亿元，同比71.35%，坏账损失确认较多。风险因素：电网投资不达预期、光伏项目实施不达预期、汇率风险

补偿，涉及到更改的利率掉期的公允价值与债务折扣摊销的利息费用，无形资产摊销，存货跌价准备，长期资产和非现金准备的库存购买承诺减值。EBITDA不包括利息，所得税费用，折旧及摊销。关于非GAAP财务指标
普通股及每股ADS和EBITDA的，每一个（比EBITDA除外）调整为不包括（如适用），有关项目以股份为基础的补偿，利息费用有关的更改利率掉期的公允价值与债务折扣，无形资产的摊销，存货跌价准备，减值准备

款项的光伏行业客户之应收账款进行了合理的减值测试，充分、足额计提坏账准备，按超出信用期之应收账款单项计提了50%的坏账准备，还对部分已有明显证据证明回款存在重大不确定性的客户应收账款全额计提了坏账准备
。尽管发行人已就应收账款计提了充分的减值准备，但不排除未来仍有个别客户面临支付困难，使发行人应收账款发生超出已计提坏账准备数额的损失的可能。债务重组损失2011年下半年以来，下游光伏组件行业低迷

，虽然公司已在尽力消化一部分库存，但由于库存量仍然较多，若不能进一步提升出货量，公司存货将存在进一步减值风险。公司未来将会在保证产品成本的前提下，或适当降低毛利，加大销售力度，消化库存。原标题:或成创业板首批暂停上市公司天龙光电面临创业板“三年大限”