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）破产，也标志着保变电气布局的多个光伏项目均告失败。实际上，2014年初保变电气就已开始收缩其新能源业务，当时被外界认为是断腕自救。尽管在第一大股东兵装集团的不断帮助下，保变电气2014年扭亏为盈
实际上，在申请天威硅业破产时，天威集团已经意识到应在新能源领域收手，否则很有可能赔了夫人又折兵。统计显示，自2013年以来，保变电气的大股东兵装集团通过增资、资产置换等多种方式，累计为

，2014年初保变电气就已开始收缩其新能源业务，当时被外界认为是断腕自救。尽管在第一大股东兵装集团的不断帮助下，保变电气2014年扭亏为盈，但已不再坚持曾经强调多时的输变电+新能源双主业战略。　　光伏子公司
变电气告上法庭。　　不再坚持双主业实际上，在申请天威硅业破产时，天威集团已经意识到应在新能源领域收手，否则很有可能赔了夫人又折兵。统计显示，自2013年以来，保变电气的大股东兵装集团通过增资、资产置换

变电气布局的多个光伏项目均告失败。实际上，2014年初保变电气就已开始收缩其新能源业务，当时被外界认为是断腕自救。尽管在第一大股东兵装集团的不断帮助下，保变电气2014年扭亏为盈，但已不再坚持曾经强调
2013年以来，保变电气的大股东兵装集团通过增资、资产置换等多种方式，累计为其注资了120亿元，保变电气也曾计划豪掷10亿元资金帮助天威硅业完成技改。一再输血下，保变电气终于在2014年扭亏为盈，交出

新能源业务拖累，11年以来连续4年亏损，亏损数额逐年扩大，14年3季度起已陷入资不抵债境地；大股东弃车保帅，支持意愿不足。实际控制人兵装集团全力支持保变电气，不惜以天威的利益为代价，通过定增从天威手中
取得保变电气控制权，并主导由天威接手保变电气的新能源板块等包袱资产，兵装财务公司也作为债权人对天威逾期贷款提起诉讼。兵装集团将天威边缘化、任其自生自灭的意图明显；偿债压力极大，破产清算整体回收率不高

标志着保变电气布局的多个光伏项目均告失败。实际上，2014年初保变电气就已开始收缩其新能源业务，当时被外界认为是断腕自救。尽管在第一大股东兵装集团的不断帮助下，保变电气2014年扭亏为盈，但已不再坚持曾经
破产时，天威集团已经意识到应在新能源领域收手，否则很有可能赔了夫人又折兵。统计显示，自2013年以来，保变电气的大股东兵装集团通过增资、资产置换等多种方式，累计为其注资了120亿元，保变电气也曾计划豪掷

。天威集团母公司兵装集团也被视为本期债券利息是否违约的关键。某券商人士向21世纪经济报道记者表示：从天威集团的财务状况看，依靠它自身的实力偿还本期中票的利息不太可能，且十几亿债务逾期，这家公司已丧失了融资能力
。投资者现在心存希望的就是母公司兵装集团出手援助。继湘鄂债沦为公募债本金违约首单之后，在银行间债券市场公开发行的中期票据也出现了兑付风险。 4月14日晚，保定天威集团有限公司(下称

兵装集团也被视为本期债券利息是否违约的关键。某券商人士向21世纪经济报道记者表示：从天威集团的财务状况看，依靠它自身的实力偿还本期中票的利息不太可能，且十几亿债务逾期，这家公司已丧失了融资能力。投资者现在
心存希望的就是母公司兵装集团出手援助。继湘鄂债沦为公募债本金违约首单之后，在银行间债券市场公开发行的中期票据也出现了兑付风险。4月14日晚，保定天威集团有限公司(下称天威集团)发布消息称，该公司发行的

盈利远不足以弥补新能源业务的窟窿。　　违约风险天威集团今天的困局，不能简单地以光伏产业行业周期来解释。审计署此前对兵装集团的审计报告显示，天威集团新能源等投资存在决策不规范等问题。2008年至2012年
天威集团，兵装集团实现了对天威保变的掌控。2014年底，天威保变向兵装集团非公开发行1.61亿股股票，将天威集团的持股数量稀释。尽管天威集团仍持有天威保变3.5亿股的数量未变，但其持股比例由25.66%下降

原来的轨道，单靠输变电业务的盈利远不足以弥补新能源业务的窟窿。违约风险天威集团今天的困局，不能简单的以光伏产业行业周期来解释。审计署此前对兵装集团的审计报告显示，天威集团新能源等投资存在决策不规范等
控制权。绕过天威集团，兵装集团实现了对天威保变的掌控。2014年底，天威保变向兵装集团非公开发行1.61亿股股票，将天威集团的持股数量稀释。尽管天威集团仍持有天威保变3.5亿股的数量未变，但其持股比例

。2008年1月划归于中国兵器装备集团公司（下称兵装集团），成为其全资子公司。截至2014年3月底，公司注册资本为21.09亿元，国资委为公司实际控制人。公司主要经营变压器、互感器等输配电产品的生产和销售
。从国家审计署对兵装集团2012年度的财务收支审计结果涉及到天威集团的部分来看，当年天威集团对新能源项目投资颇具随意性：2010年至2012年，天威集团未经发展改革委批准，擅自上调投资计划，实施的境外

于中国兵器装备集团公司（下称兵装集团），成为其全资子公司。截至2014年3月底，公司注册资本为21.09亿元，国资委为公司实际控制人。公司主要经营变压器、互感器等输配电产品的生产和销售，同时
国家审计署对兵装集团2012年度的财务收支审计结果涉及到天威集团的部分来看，当年天威集团对新能源项目投资颇具随意性：2010年至2012年，天威集团未经发展改革委批准，擅自上调投资计划，实施的境外

为中国兵器装备集团公司（下称兵装集团）全资控股公司。作为主营光伏新能源的国家队企业，天威集团同样未能摆脱2012年以来光伏行业经营环境急剧恶化的困境。2013年底，天威集团向母公司兵装集团财务公司的委托
。一位券商债券投资经理对记者表示。联合资信在评级报告中也直言，天威集团实际的长、短期偿债能力极弱，对兵装集团外部支持依赖度大。记者梳理天威集团近三年财务报表发现，该公司从2011年开始持续出现大面积亏损

兵器装备集团公司（下称兵装集团）全资控股公司。作为主营光伏新能源的国家队企业，天威集团同样未能摆脱2012年以来光伏行业经营环境急剧恶化的困境。2013年底，天威集团向母公司兵装集团财务公司的委托贷款
面临偿付困难。一位券商债券投资经理对记者表示。联合资信在评级报告中也直言，天威集团实际的长、短期偿债能力极弱，对兵装集团外部支持依赖度大。在梳理天威集团近三年财务报表发现，该公司从2011年开始持续

集团公司（下称兵装集团）全资控股公司。　　作为主营光伏新能源的国家队企业，天威集团同样未能摆脱2012年以来光伏行业经营环境急剧恶化的困境。2013年底，天威集团向母公司兵装集团财务公司的委托贷款
相当于直接面临偿付困难。一位券商债券投资经理对　　联合资信在评级报告中也直言，天威集团实际的长、短期偿债能力极弱，对兵装集团外部支持依赖度大。　　记者梳理天威集团近三年财务报表发现

日前，审计署2013年对中国兵器装备集团公司(以下简称兵装集团)2012年度财务收支进行审计的结果，曝光了*ST天威(600550.SH)第一大股东天威集团有限公司(天威集团)当初在新能源的巨额投资
几乎全部为贵。　　该审计结果表明，兵装集团旗下天威集团新能源等投资存在决策不规范、效益不佳甚至严重亏损等问题。其中，2008年至2012年，天威集团21个新能源固定资产投资项目中，有20个未经

日前，审计署2013年对中国兵器装备集团公司（以下简称兵装集团）2012年度财务收支进行审计的结果，曝光了*ST天威第一大股东天威集团有限公司（天威集团）当初在新能源的巨额投资几乎全部为贵。该审计
结果表明，兵装集团旗下天威集团新能源等投资存在决策不规范、效益不佳甚至严重亏损等问题。其中，2008年至2012年，天威集团21个新能源固定资产投资项目中，有20个未经董事会审议等法定程序，涉及投资额