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5月14日，中国光伏制造商韩华新能源公布2014年第一季度财务业绩。据财报显示，一季度，韩华新能源营收额同比增长2.3%，达1.83亿美元，净亏损同比下降41%，至2146万美元。此外，光伏
持乐观态度。据韩华新能源预计，第二季度，出货量将环比增长14%。鉴于中国光伏市场逐渐回暖，该企业预计，随着中国政府加强激励幅度并提高公司的信贷额度，韩华新能源有望于下半年取得强劲的业绩。　　业绩要点

索比光伏网讯:2013年，集团收入同比增34%至4,151百万人民币(下同)，毛增31.9%至988百万，毛利率下降0.3个百分点至23.8%。股东应占利润增49.3%至490.6百万，或每股
幕墙收入会于14年保持平稳增长。2014年中国光伏装机容量目标14GW，同比增17%，当中分布式容量8GW。国家能源局近期将召开会议，着手研究调整分布式光伏发电的支持政策。国家发改委能源研究所研究员

的永祥股份1.54亿股股份全部转让给通威集团。这与当时多晶硅价格暴跌不无关系。通威股份此前公告显示，两年来该项目合计仅贡献利润9715.61万元，其中2008年毛利为9.54%，2009年则下降
这些上市公司付出了极大的代价，2013年报显示，乐山电力和岷江水电，去年净利分别亏损2.99亿元和1.62亿元。而已切割多晶硅业务的通威股份和东方气则实现了利润增长。由此而看，剥离多晶硅业务已成为

已于2010年2月将其持有的永祥股份1.54亿股股份全部转让给通威集团。这与当时多晶硅价格暴跌不无关系。通威股份此前公告显示，两年来该项目合计仅贡献利润9715.61万元，其中2008年毛利为9.54
业绩的正增长，增幅达7%，全年净利润高达23.49亿元。行业现状多晶硅价格仍处低位通过多晶硅价格上涨，从而带动公司业绩增长的希望则更加渺茫。WIND数据显示，自2011年7月以来，国内ink"光伏级

%；归属于上市公司股东净利润1.44亿元。我们点评如下：主营业务大幅增长，毛利率由负转为正常：光伏制造：公司全年组件生产规模超过430MW，销售超过520MW，同比增长89.54%，其中给自建配套36%，外销
，并进入多家新客户的供应体系。毛利率由负转为正：公司2012年毛利率为-22.55%，但2013提升到14.52%，恢复正常水平，但我们认为随着光伏产业景气度提升，国内政策调控中小产能，光伏毛利率仍有

下滑影响单季度利润。4 季度公司收入同比增长137.02％，环比增长102.59％：4 季度是光伏电站并网旺季，EPC业务在4 季度的集中结算应是单季度收入同比环比大幅增长的主要原因。盈利方面，4
营收增长势头都很强劲，因此一旦相关产品的利润率恢复到正常水平，公司盈利的弹性将会很大。报告期内，公司累计完成EPC光伏电站建设约50MW装机量并实现并网，标志着在电站 8 9

：公司2012年毛利率为-22.55%，但2013提升到14.52%，恢复正常水平，但我们认为随着光伏产业景气度提升，国内政策调控中小产能，光伏毛利率仍有望继续回升。　　期间费用率大幅下降
　航天机电发布2013年年报：2013年实现营业收入33.59亿，同比增119.62% ；归属于上市公司股东净利润1.44亿元。我们点评如下：　　主营业务大幅增长，毛利率由负转为正常

　行业观点　　我们对近期发布完毕的美股中概光伏四季报/年报业绩及公司电话会议中传递的信息进行了整理分析，总体结论是：企业盈利能力继续恢复，行业集中度持续提高、整合加速推进，扩产无损健康供需
格局，2014行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。　　中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。　　受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达

行业观点我们对近期发布完毕的美股中概光伏四季报/年报业绩及公司电话会议中传递的信息进行了整理分析，总体结论是：企业盈利能力继续恢复，行业集中度持续提高、整合加速推进，扩产无损健康供需格局，2014
行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3为+8

索比光伏网讯:行业观点我们对近期发布完毕的美股中概光伏四季报/年报业绩及公司电话会议中传递的信息进行了整理分析，总体结论是：企业盈利能力继续恢复，行业集中度持续提高、整合加速推进，扩产无损健康供需
格局，2014行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3

，而2012年亏损约为4360万美元。顺风表示，亏损主要是由于其总计约为2.923亿美元的可转换债券调整后公平价值的非现金会计处理。顺风报告，2013年毛利润约为2430万美元，毛利率为9.9
该公司还表示，其建议更名，以反映其重点致力于成为一家主要的下游光伏能源供应商。该公司提议被称为顺风国际有限公司，拿到其当前名称中的光伏。

美元，而2012年亏损约为4360万美元。顺风表示，亏损主要是由于其总计约为2.923亿美元的可转换债券调整后公平价值的非现金会计处理。顺风报告，2013年毛利润约为2430万美元，毛利率为9.9
索比光伏网讯:中国硅片制造商兼运营商无锡尚德、顺风光电国际(HKG:1165)日前报告，2013年全年收入约为2.464亿美元，而前一年为1.705亿美元。然而，该公司报告，全年亏损约为2.925亿

2.5GW。昱辉阳光报告，全年净收入为15.196亿美元，较去年提高56.8%。毛利润为1.033亿美元，毛利率为6.8%，而2012年毛损为3570万美元，毛利率为负3.7%。然而，该公司
尽管关闭其四川第一期多晶硅生产线影响2013年的盈利能力，但是一级光伏制造商昱辉阳光(NYSE:SOL)报告，光伏组件出货量年同比提高142.5%，达到1,728.8MW，并计划2014年达