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业而言，显然是一个不小的打击，所以，欧盟发出双反调查后，多家光伏巨头更加积极抗辩，以赢取主动权，并在同时，通过各种途径自救。在商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育看来，中国部分光伏企业，像
会更敏感地反映出行业的发展情况，这一次太阳能板块只是小幅上扬，虽然不能说明非常实质性的问题，但也反映出当前该行业接近最艰难的时候。卓创资讯新能源分析师王晓坤认为。上周五光伏板块的小幅回升，则反映出股民

国际贸易界赢得的欧洲堡垒名头，根据欧盟企业与政府诿过他人不正当竞争而逃避自身努力调整的一贯倾向，根据欧盟不合理的对华反倾销制度，特别是不承认中国市场经济地位和替代国制度，本次对中国光伏产品反倾销调查居然以
未来对我们实施保护主义措施的人。然而，单纯依靠贸易报复措施并不能直接帮助国内光伏产业走出困境，毕竟欧盟一直是我国最大的出口市场；也因为本土光伏产品的价格已经决定了国内市场基本上是国货的天下，即便明确规定

数十年来在国际贸易界赢得的欧洲堡垒名头，根据欧盟企业与政府诿过他人不正当竞争而逃避自身努力调整的一贯倾向，根据欧盟不合理的对华反倾销制度，特别是不承认中国市场经济地位和替代国制度，本次对中国光伏
代价而威慑企图未来对我们实施保护主义措施的人。然而，单纯依靠贸易报复措施并不能直接帮助国内光伏产业走出困境，毕竟欧盟一直是我国最大的出口市场；也因为本土光伏产品的价格已经决定了国内市场基本上是国货的天下

国际贸易界赢得的欧洲堡垒名头，根据欧盟企业与政府诿过他人不正当竞争而逃避自身努力调整的一贯倾向，根据欧盟不合理的对华反倾销制度，这回对华光伏双反调查居然以美国光伏产品成本和价格为基准衡量我国产品有无
贸易报复措施并不能直接帮助国内光伏产业走出困境，毕竟欧盟一直是我国最大的出口市场，也因为本土光伏产品的价格已经决定了国内市场基本上是国货的天下，欧盟产品进不来也扩大不了国货已经很高的市场份额。既然如此

欧盟关于对中国光伏产品实施登记的一纸声明再次震动了中国光伏产业，尽管欧盟方面有官员声明此举与双反调查无关，但登记的结果肯定会有助于其未来作出和执行双反决策。根据欧共体／欧盟数10年来在国际贸易界赢得
中国光伏产品实施双反是大概率事件。面对欧盟双反威胁，我们的以牙还牙措施是一种不可排除的选择，因为这样做有助于通过让对方付出一定代价而威慑企图未来对我们实施保护主义措施的人。然而，单纯依靠贸易报复措施

　　欧盟关于对中国光伏产品实施登记的一纸声明再次震动了中国光伏产业，尽管欧盟方面有官员声明此举与双反调查无关，但登记的结果肯定会有助于其未来作出和执行双反决策。根据欧共体／欧盟数10年来在国际贸易
最终对中国光伏产品实施双反是大概率事件。面对欧盟双反威胁，我们的以牙还牙措施是一种不可排除的选择，因为这样做有助于通过让对方付出一定代价而威慑企图未来对我们实施保护主义措施的人。然而，单纯依靠贸易报复

的前景也愈加明朗。就投资而言，国内受益于需求复苏与可能的多晶硅双反，行业活跃，政策性利好将为光伏板块带来明显的交易性机会。建议关注受到贸易战的影响较小，在国内市场高速增长确定性不断增强的情况下受益最大的逆变器公司，以及受益于硅料涨价、PM2.5治理提速和住建部推广绿色建筑政策的相关公司。

过程中，深陷欧债危机的欧盟国家也在悄悄修改自己的太阳能发电补贴。2010年开始，欧盟各国逐渐取消了该项补贴政策，加之市场饱和，大量涌入欧洲的中国光伏企业开始惨烈地相互竞争，光伏板的价格由原来的最高2
结束，面对撒丁岛的似火骄阳却找不到业务的聚能硅业团队萌生了一个念头为什么不自己建设太阳能发电站呢？电站使用自己公司的光伏板，发电还能享受政府补贴，而且发电站是一个长期项目，能实现持续盈利

太阳能发电补贴。2010年开始，欧盟各国逐渐取消了该项补贴政策，加之市场饱和，大量涌入欧洲的中国光伏企业开始惨烈地相互竞争，光伏板的价格由原来的最高2欧元/瓦特跌落至0.5欧元/瓦特以下，销售模式也由原来的
――为什么不自己建设太阳能发电站呢？电站使用自己公司的光伏板，发电还能享受政府补贴，而且发电站是一个长期项目，能实现持续盈利。很快，这种想法变成了现实，聚能硅业在德国、意大利的多个太阳能小型电站开始建设、运营

中国太阳能产品征收惩罚性关税；与此同时，欧盟也针对中国太阳能产业开展了贸易公平性调查。全球约八成的太阳能光伏板，都是由中国几家太阳能电池主力制造商生产出来的。它们包括无锡尚德（Suntech
繁荣是利好消息。在中国终端市场上，这里有不同的电池片供应商偏好、价格预期以及市场渠道，巴克说，然而，在全球贸易壁垒影响的威胁下，被束缚在国内市场的中国太阳能设备制造商将迎来最严峻的挑战。

，海内外市场光伏板块集体上演井喷行情。在美国上市的中国太阳能股集体逞强，当天龙头股如天合光能、赛维LDK和英利绿色能源等均实现了短期翻番的行情。A股市场方面，新年第一个交易日内，光伏板块普涨，其中
隆基股份亿晶光电、向日葵、晶盛机电等涨停，海润光伏、拓日新能、中环股份涨幅也超过6%。而在此后的反弹行情中，光伏板块明显强于大盘，而领头羊隆基股份涨幅更是接近翻番。事实上自去年年底开始，光伏企业自2011

，三重利好发酵，海内外市场光伏板块集体上演井喷行情。在美国上市的中国太阳能股集体逞强，当天龙头股如天合光能、赛维LDK和英利绿色能源等均实现了短期翻番的行情。A股市场方面，新年第一个交易日内，光伏板
块普涨，其中隆基股份亿晶光电、向日葵、晶盛机电等涨停，海润光伏、拓日新能、中环股份涨幅也超过6%。而在此后的反弹行情中，光伏板块明显强于大盘，而领头羊隆基股份涨幅更是接近翻番。事实上自去年年底开始

提出了光伏救市的新措施，海外市场也出现新一轮装机热潮，刺激光伏板块反弹。今年年初，股神巴菲特宣布斥资25亿美元投资光伏电站项目，更点燃了光伏板块进一步上涨的引线。　　彭博数据显示，今年以来衡量
稳步增长，到2020年达到32980万千瓦的水平，年复合增长率达到18.5%。　　供需缺口挑战犹存　　事实上自去年年底开始，光伏板块就开始触底反弹。NYSE-BNEF全球太阳能指数自

的光伏产业去年遭受重创。2012年太阳能面板价格下跌30%，令大多数公司的盈利遭受重创，全球光伏行业经历了最冷的一年。不过去年年底中国政府提出了光伏救市的新措施，海外市场也出现新一轮装机热潮，刺激光伏板
块反弹。今年年初，股神巴菲特宣布斥资25亿美元投资光伏电站项目，更点燃了光伏板块进一步上涨的引线。彭博数据显示，今年以来衡量全球光伏企业股价表现的NYSE-BNEF全球太阳能指数累计上涨14.32

也出现新一轮装机热潮，刺激光伏板块反弹。今年年初，股神巴菲特宣布斥资25亿美元投资光伏电站项目，更点燃了光伏板块进一步上涨的引线。数据显示，今年以来衡量全球光伏企业股价表现的NYSE-BNEF
达到18.5%。供需缺口挑战犹存事实上自去年年底开始，光伏板块就开始触底反弹。NYSE-BNEF全球太阳能指数自2012年12月3日从375.82点的历史最低点反弹至今，已升至500.47

光伏板块要逆袭了？1月14日，有投资者日前光伏板块的上涨表示不理解。有业内分析师对本刊记者表示，当前光伏行业利空正在来袭，而近期多晶硅片的涨价虽势不可挡，但并非反弹，大利空尚未开始出
太乐观。光伏板块近段时间上涨，主要是政策导向。中商流通生产力促进中心高级分析师记者表示，当前产能过剩问题严重，如果政策加大力度，2013年的形势会比2012年稍微好，行业的全面回升要等到2014年以后

热潮，刺激光伏板块反弹。今年年初，股神巴菲特宣布斥资25亿美元投资光伏电站项目，更点燃了光伏板块进一步上涨的引线。彭博数据显示，今年以来衡量全球光伏企业股价表现的NYSE-BNEF全球太阳能指数累计上涨
事实上自去年年底开始，光伏板块就开始触底反弹。NYSE-BNEF全球太阳能指数自2012年12月3日从375.82点的历史最低点反弹至今，已升至500.47点，涨幅达到33%。从历史走势来看，该指数在

对本次光伏板块类周期的反弹,我们认为在基本面及板块合理估值两个方面均存在一定的风险,行业拐点没有来临,主要观点如下: 1.行业复苏的基础不牢固,股价对预期的反应过早。我们依然
。我们认为中欧贸易战可能的结果:彼此默契,均采纳较低的税率,使各自的产业保护与市场发展得到均衡;中国企业在欧洲市占率下滑,但仍有一席之地。风险提示:行业与政策的变化风险