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光伏板块从周期迈向成长的元年。投资建议：光伏重点推荐龙头标的通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源等，建议关注产业链相关的东方日升、中环股份、中环股份、福斯特、捷佳伟创、迈为股份等;风电

核心观点：光伏价格跟踪：4月多晶硅和多晶电池、组件价格环比3月28日下跌根据Wind资讯，截至4月28日，国内多晶硅出厂价均价为66.57元/千克，环比下跌5.86%;单晶硅片出厂价均价为3.17元/片，环比上涨0.53%;多晶硅片出厂价均价为2.15元/片，环比下跌0.42%;单晶硅电池片出厂价均价为0.87元/W，环比保持平稳，多晶硅电池片出厂价均价为0.67元/W，环比下跌4.48

股价逆势上涨 光伏板块迎景气周期 4月份，A股指数震荡下跌。截至4月29日，上证综指、深证成指、创业板指分别跌0.91%、2.87%、4.6%。同期光伏(中信)指数(CI005286.WI)则逆
市上涨2.35%。今年以来，该指数累计上涨40.34%，大幅跑赢大盘。分析机构认为，目前光伏板块已离开价格底部，进入反弹行情。随着光伏电站平价上网的节点趋近，光伏板块将迎来景气周期。平价上网节点

继4月30日光伏太阳能板块龙头公司逆市上涨之后，5月1日港股的光伏板块继续大涨，截至收盘，协鑫新能源涨逾5%领涨全板块，保利协鑫能源涨逾3%，信义光能涨逾2%。能源局日前表示，中国
格隆汇获悉，尽管4月份A股指数震荡下跌，但同期光伏(中信)指数则逆市上涨2.35%。今年以来该指数累计上涨40.34%，大幅跑赢大盘。有分析机构认为，目前光伏板块已离开价格底部，进入反弹行情。随着

2.7%，同比下降1.7个百分点。据格隆汇获悉，尽管4月份A股指数震荡下跌，但同期光伏(中信)指数则逆市上涨2.35%。今年以来该指数累计上涨40.34%，大幅跑赢大盘。有分析机构认为，目前光伏板块已离开价格底部，进入反弹行情。随着光伏电站平价上网的节点趋近，光伏板块将迎来景气周期。

增长:1)智能板块(智能配用电)实现营收14.32亿元(yoy-22.53%),营收占比36.06%,毛利润3.60亿元,占比23.76%;2)光伏板块(电站自持+EPC)实现营收24.03
和落实所带来的新增需求的推动下,公司智能板块将迎来新的发展机遇。自持电站同时全面推进EPC系统集成,光伏板块有望维持快速增长:截至2018年底,林洋开发建设已并网运行的各类光伏电站装机容量为

的新一轮争夺战。然而，这并不影响光伏产业的整体发展，或者说还将有很大程度上的促进作用。这一点从光伏相关企业的业绩，光伏板块的走势以及光伏行业的整体数据上就能很清晰地感受到。据悉，不少光伏企业
明显提升。另一方面，光伏板块继续走高，整个行业在制造端和应用端上的表现都很突出。公开数据显示，光伏产业制造端生产规模大幅增长，如多晶硅产量同比增长近两成，硅片涨幅超过40%。而应用端，光伏装机量前9

，天合光能并未披露投资额、设计产能等指标信息。去年531新政后，光伏行业不确定性增加，A股光伏板块迎来大幅下跌，不过去年四季度以来，光伏板块出现一轮上涨。在两只龙头公司股价创新高后，有市场人士向记者表示
看好光伏的第二轮上涨。 光伏板块是否能迎来新一轮的上涨尚难定论，但从业绩来看，光伏板块增长强劲，这对股价形成一定支撑。中银国际的数据显示，光伏板块边际向好，2019年一季度预计实现盈利11.16亿元

收益率。随着成本的进一步下行以及平价政策进一步推动，平价将在2020年加速到来，而从全球范围来看，全球大部分区域已实现平价上网，价格的降低将会激发海外越来越多的需求。因此，我们认为今年是光伏板块从周期
进入旺季，叠加海外需求，龙头企业下半年盈利依然会维持高增长。 4、综上，我们认为目前正是配置光伏板块的时机，重点推荐通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源等，另外建议重点关注东方日升、中环股份、福斯特、捷佳伟创、迈为股份等。

4月16日南玻A发布2018年年报，公司2018年实现营业收入106.10亿元，同比降低2.48%;实现归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元，同比降低45.12%。公司表示，虽然公司玻璃业务板块、电子玻璃及显示器件业务板块业绩亮眼，但受到光伏政策等市场变化因素影响，太阳能板块业绩大幅下降，拖累公司整体利润水平。对此，公司表示将加大力度实现太阳能业务突围。公司表示，玻璃业务是公司传统核心业务

下降，电网消纳进一步向平价上网倾斜，规模大技术实力强的龙头公司有望加速胜出。看好光伏板块的隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器、晶盛机电等;看好风电板块的金风科技、明阳智能、天顺风能、日月股份、金雷股份、泰胜风能、双一科技、天能重工等标的。

政策带来的非技术成本下降，电网消纳进一步向平价上网倾斜，规模大技术实力强的龙头公司有望加速胜出。个股方面看好光伏板块的隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器、晶盛机电等;看好风电板块的金风科技、明阳智能、天顺风能、日月股份、金雷风电、泰胜风能、双一科技、天能重工等。

下降，电网消纳进一步向平价上网倾斜，规模大技术实力强的龙头公司有望加速胜出。看好光伏板块的隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器、晶盛机电等;看好风电板块的金风科技、明阳智能、天顺风能、日月股份、金雷股份、泰胜风能、双一科技、天能重工等标的。