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，从2018年10月起，一批A股光伏上市公司的股价在坠入低点后，悄悄展开了V字反转，逆势走出了一波稳定上扬行情。截至目前，短短数月时间，包括隆基股份、中环股份在内的一些行业龙头的股价甚至实现了翻倍
用担心自家电站拿不到补贴了。利好!今年光伏装机量有望超过去年如何判断光伏企业和光伏行业能否在新的一年实现业绩的稳定增长呢? 在行业成本不断下降的情况下，最简单粗暴的一招就是看新增市场规模有多大

嗅到危机的资本市场已率先而动，光伏版块股价开始整体下挫，政策落地后的第一个交易日(6月4日)，光伏领域上市公司市值更是蒸发高达257.95亿元。此后受市场环境影响，光伏股价连连走低。而转折点仍然诞生
太阳能光伏网统计，从531新政发布至10月底，38家光伏上市公司90%股价下滑，最大降幅高达63%，总市值蒸发1269.16亿元。随着光伏十三五规划的讨论，事关2019年以及未来光伏市场走向的政策接连

4家企业市值股价实现增长，而协鑫集成成为唯一一家在2018年市值增长达到10亿元以上(38.63亿元)的光伏企业。协鑫新能源2019年1月2日收盘价为0.295港元/股，2月20日收盘价达到
光伏统计，截至2018年12月31日，60家中国光伏上市企业(上市未满一年的企业暂时未予统计在内)整体市值约为4833亿元，这一年整体市值缩水高达近2708亿元。这60家光伏企业中只有4家企业市值股价

家企业市值股价实现增长，而协鑫集成成为唯一一家在2018年市值增长达到10亿元以上（38.63亿元）的光伏企业。协鑫新能源协鑫新能源2019年1月2日收盘价为0.295港元/股，2月20日收
市值约为4833亿元，这一年整体市值缩水高达近2708亿元。这60家光伏企业中只有4家企业市值股价实现增长，其中协鑫集成成为唯一一家在2018年市值增长超过10亿元以上（38.63亿元）的光伏企业

"却似一记晴天霹雳，瞬间引发资本市场的"飓风海啸"，让很多上市公司的股价一夜"飞流直下三千尺"，更有光伏企业家哀叹"十年辛苦白干，一下子又回到了'解放前'"。 "遭一蹶者得一便，经
面临较大压力。因此，国发能研院、绿能智库建议：光伏企业在期待政策利好的同时，应苦练内功，智慧应对，国内国际市场两轮驱动，"降本提质增效才是未来产业发展的核心与关键

股价波动肯定会体现周期的影响，包括人心的变化，但中长期看周期影响会越来越小。以后光伏企业的估值或会在一个稳定的水平，EPS每年高增长，投资者就去赚收益的钱。接下来光伏行业投资者最需要去做的事情是把更多
光伏行业的周期变化。把相关指标与历史上的相关周期分门别类地全部对应进去后，你会发现，这和相关时段产业链的股价波动非常吻合。假设两种情景：情景一，资产周转率提升、净利率提升、需求往上走、PB开始

？苏晨:很难量化。短期股价波动肯定会体现周期的影响，包括人心的变化，但中长期看周期影响会越来越小。以后光伏企业的估值或会在一个稳定的水平，EPS每年高增长，投资者就去赚收益的钱。接下来光伏行业
与历史上的相关周期分门别类地全部对应进去后，你会发现，这和相关时段产业链的股价波动非常吻合。假设两种情景：情景一，资产周转率提升、净利率提升、需求往上走、PB开始往上走，整个板块龙头公司

无序竞争的市场乱象。比如，市场及舆论曾对海润光伏通过卖掉成熟电站的方式来继续维持业务的方式，多有种种质疑，可杨怀进受访中却称，海润光伏连续推出电站打包销售模式，这只是光伏企业众多的盈利模式之一。他
说，众所周知，光伏电站的资金占用量较大，许多转型中的光伏企业为了在短期内回笼资金、盈利，并且在不断地开发、建设电站的过程中积累宝贵的经验和资源，选择的经营模式就是建设电站、然后出售。杨怀进2015年

新政宣布限制规模并降低补贴，以及最坏的消息，印度对进口产品征收保障税。全球三大太阳能市场的不确定性对公开交易市场上的企业股价和融资产生了巨大的冲击。资本的撤退或许并不是业内最糟糕的事情。根据对
金额为13亿美元，相比2017年下降了18%，而2017年的风险投资交易为99项，筹集资金为16亿美元。 2018年，全球光伏企业债务融资下降了36%，53笔交易中累计达到60亿美元，而2017年

规模并降低其补贴，最坏的消息来自印度，对进口产品征收保障税。全球三大太阳能市场的不确定因素造成的影响在公开交易市场上的股价和融资上得到了充分的体现。报告称，在2018年太阳能行业的65项全球
风险投资交易中，投资金额为13亿美元，相比2017年下降了18%，而2017年的风险投资交易为99项，筹集资金为16亿美元。 2018年，全球光伏企业债务融资下降了36%，53笔交易中累计达到60亿

2018年中国光伏在A股、美股、港股上市的企业约有60家，12月31日整体市值约为4833亿元，这一年整体市值缩水高达近2708亿元 2018年60家光伏企业中只有4家企业市值股价实现增长
。协鑫集成成为唯一一家在2018年市值增长达到10亿元以上的光伏企业 2018年光伏上市公司中市值蒸发规模在10亿元以上的企业多达46家，其中6家企业市值跌幅在百亿元以上:隆基股份、通威股份

增信。目前，相对地面电站，分布式光伏的融资或许会更容易一些。但对于光伏电站的融资，2019年肯定会越来越难。即便是上市公司，整体经济环境的影响和光伏市场预期不强，导致股价也长期处于不振状态，通过
光伏产业涉及到的税种高达十几个，作为企业和社会组成单位，光伏制造企业和光伏发电企业有承担税收的责任和义务。但如何在合理的空间范围内向光伏企业征税，还需要政府部门与行业企业进一步有效的沟通。希望和困难都会存在，光伏人也要调整好心态，勇敢面对。以上不全面的分析，希望能为行业提供一点点思考。

光伏企业家，却对自降利润以早日实现平价上网情有独钟，以至被业内许多人认为不遵循客观规律。很多人在问，朱共山到底想要什么?这甚至是很多协鑫集团内部人士都有的疑问。就在12月初，笔者组织参加PVPMC的
认为是理想。我们的光伏企业家尤其喜欢谈理想，谈纵横四海，改造地球。但当你可能心底嗤之以鼻的时候，或许是因为我们还没达到谈那么高理想的资格。理想，有时很廉价，有时又无比奢侈。现世安稳，岁月静

智通财经APP获悉，周三美股市场特斯拉(TSLA.US)收涨10.39%，报326.09美元。据悉，韦德布什证券公司发布的一份研究报告是推动特斯拉股价上涨的主要原因。该行分析师丹尼尔-艾维斯
长期对特斯拉持看多立场，他在周三发布的报告中称，在过去一年时间里，生产推迟使股价承压，但这个问题现已解决，预计2019年市场对特斯拉产品的需求表现将很强劲。投资者的注意力已经从Model3产量问题转向了

，要求光伏行业紧急减速拐弯，没有预留一定的缓冲过渡期，意味着光伏制造业过半产能将闲置，企业被迫停产，结果极可能导致大量光伏企业出现翻车现象。正基于此，光伏企业大佬们纷纷上书致联名信，痛陈行业发展面临
的出台，恰恰是给快速发展的光伏产业一次警醒。控制规模、补贴退坡，已经成为未来3-5年光伏行业发展的主题。对于光伏企业 而言，一方面需要通过不断地技术革新降本增效以提高竞争力，另一方面需要将目标瞄准

分布式成为逆势攀升的典型代表，但光伏电站新增装机却同比减少了37.2%。此外，531新政发布后，在资本市场上，以光伏产业上市公司为代表的一批新能源上市公司股价也受到了不同程度的影响。其中
业界人士认为，531新政的颁布实为利大于弊。虽然短期内光伏企业将面临不小的挑战，但在全球气候变化、能源转型的大背景下，发展可再生能源已成共识，为了增强光伏发电的竞争力，尽早实现平价上网，531

往年多很多。行业陷入寒冬，这是为什么光伏企业需要不断获取资金的原因。然而在这种情况下，有一家企业却反向操作，斥资5亿收购光伏设备厂房。而更加让人意外的是，在该公司公布这一计划之后，其股价今日居然一度
531新政发布之后，行业利润下滑明显，光伏企业陷入困境。纵观光伏企业在531之后的动态可以发现，基本上所有的企业都表现出一种缺钱的状态：没上市的，急求上市，以期获得融资;已上市的，也在通过发行债券

，龙头股11月单月涨幅超过30%的比比皆是。国泰君安电新团队明确提出，光伏最困难的时候已经过去，并自11月初起连续推出多篇报告，记录了光伏行业重见光明的150天。 01光伏的至暗时刻 光伏企业
水平会下移。这场冲击非常突然。新政出台后，光伏股在资本市场被坚决抛弃，以龙头股隆基股份为例，6月单月股价跌幅超过30%。光伏行业，迎来至暗时刻。 02政策纠偏启动 10月31日，政治局会议提出

自531新政公布以来，由于国内外多重不利因素相叠加，光伏企业市场规模、生存空间不断紧缩，生产经营受到较大影响，光伏行业面临新的一轮产业整合。与此同时，资本市场反映强烈，随着众多光伏上市企业股价大幅
下跌，社会上开始出现不少对中国光伏产业发展前景的担忧和否定光伏行业过往成绩的声音，光伏企业面临着经营环境和舆论环境双重夹击的空前不利局面。即使在这样不利的情况下，在深圳仍有一家专注于电力电子与