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坐拥20多家再生能源电厂，有民营电王之称的朱共山算是财大气粗，但受行业大环境影响，保利协鑫已经连续两年亏损，而朱共山的上游扩产降成本和下游互联网能源综合利用都需要强大的资金支撑。钱从哪里来？这是困扰
能源综合开发利用平台。坐拥20多家再生能源电厂，有民营电王之称的朱共山算是财大气粗，但受行业大环境影响，保利协鑫已经连续两年亏损，而朱共山的上游扩产降成本和下游互联网能源综合利用都需要强大的资金支撑。钱

认为。*ST集成的前身，是超日股份。去年4月，供货商以*ST超日不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向上海一中院申请对其进行重整。随后，*ST超日因连续三年亏损，被暂停上市。其后，江苏协鑫能源
控股股东，而上海其印则为朱钰峰所有。朱钰峰系*ST集成实际控制人朱共山的儿子。现年57岁的朱共山，被称为中国硅王。2011年，以160亿元的身家，朱共山登顶了国内新能源行业的首富。江苏东昇和张家港其辰

的前身，是超日股份。去年4月，供货商以*ST超日不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力为由，向上海一中院申请对其进行重整。随后，*ST超日因连续三年亏损，被暂停上市。其后，江苏协鑫能源有限公司牵头9家
则为朱钰峰所有。朱钰峰系*ST集成实际控制人朱共山的儿子。现年57岁的朱共山，被称为中国硅王。2011年，以160亿元的身家，朱共山登顶了国内新能源行业的首富。江苏东昇和张家港其辰成立时间均不长，成立

。被打上理工男标签的瞿晓铧，好像从来不去做冒险的事儿。但是他说，稳健并不代表我会保守，看准的事情还是会去冒险的。拥硅为王的时候，他没有头脑发热进军上游，而是反其道而行之做下游EPC；等到大家都做EPC的
时候，他开始做光伏整体解决方案；等到整体解决方案泛滥的时候，他已经开始想要自己尝试做Yield-Co了。今天，光伏已然进入现金为王时代，不管噱头造得有多漂亮，一个企业的竞争力，最终还是要靠现金流说话

排行榜的首位。被打上理工男标签的瞿晓铧，好像从来不去做冒险的事儿。但是他说，稳健并不代表我会保守，看准的事情还是会去冒险的。拥硅为王的时候，他没有头脑发热进军上游，而是反其道而行之做下游EPC；等到大家
都做EPC的时候，他开始做光伏整体解决方案；等到整体解决方案泛滥的时候，他已经开始想要自己尝试做Yield-Co了。今天，光伏已然进入现金为王时代，不管噱头造得有多漂亮，一个企业的竞争力，最终还是要靠

会去冒险的。拥硅为王的时候，他没有头脑发热进军上游，而是反其道而行之做下游EPC；等到大家都做EPC的时候，他开始做光伏整体解决方案；等到整体解决方案泛滥的时候，他已经开始想要自己尝试
做Yield-Co了。今天，光伏已然进入现金为王时代，不管噱头造得有多漂亮，一个企业的竞争力，最终还是要靠现金流说话。瞿晓铧说，这么多年，光伏企业一直做得很辛苦，也很努力，企业应该做好企业该做的事，政府也要

首位。被打上理工男标签的瞿晓铧，好像从来不去做冒险的事儿。但是他说，稳健并不代表我会保守，看准的事情还是会去冒险的。拥硅为王的时候，他没有头脑发热进军上游，而是反其道而行之做下游EPC；等到大家都做
EPC的时候，他开始做光伏整体解决方案；等到整体解决方案泛滥的时候，他已经开始想要自己尝试做Yield-Co了。今天，光伏已然进入现金为王时代，不管噱头造得有多漂亮，一个企业的竞争力，最终还是要靠

。英利表示，其高企的债务水平、连续亏损、无力筹集新资金以及其他行业风险，加之贸易争端等因素，都意味着该公司面临着一个不确定的未来。能源圈目前，英利正处于非常困难的时期，其负债率高达95%以上，远超同行业
于该公司持续经营的能力存有很大疑虑，加之英利最近几年还遭受严重净亏损。英利强调：我们已对截至2015年12月31日的12个月时间里的现金流预测进行了重新审视。公司管理层对历史现金要求、2015年预期还债

）提交的一份报告中就其自身持续经营的能力提出实质性怀疑。英利表示，其高企的债务水平、连续亏损、无力筹集新资金以及其他行业风险，加之贸易争端等因素，都意味着该公司面临着一个不确定的未来。能源圈目前，英利
运营资本需求的重要部分，预计未来将继续这类模式，但对于该公司持续经营的能力存有很大疑虑，加之英利最近几年还遭受严重净亏损。英利强调：我们已对截至2015年12月31日的12个月时间里的现金流预测进行了

等价物只有172.3百万美元，不足天合光能的1/2，甚至还低于阿特斯现金流的1/3。面对高负债压力，英利在向SEC递交的报告中首次披露风险警示，自爆因持续性亏损、还债不确定性等事实，对企业能否继续营运
，英利难改颓势，出现连续性亏损，四年累计亏损额超过15亿美元。不过，中国可再生能源学会的一名专家仍然对英利抱有信心，他对记者表示，英利这几年尽管连续亏损，但是亏损额呈下降趋势，并且其毛利率水平也好于行业

经营水平，到2014年的上半年，英利将把2011年、2012年的亏损打平，略有节余。然而现实与理想常有差距。两年过去，英利及其掌门人的压力丝毫未减，英利终究没有实现整体扭亏；虽然近三年的亏损
苗连生的行止，都在发生微妙改变。对于英利集团而言，其历史包袱短期难卸，过往策略亦需再调整，同时也需要以时间换空间逐渐减压。现在，英利最需要的，除了过往的雄心，更需要持久的耐心。持续亏损与

2014年的上半年，英利将把2011年、2012年的亏损打平，略有节余。然而现实与理想常有差距。两年过去，英利及其掌门人的压力丝毫未减，英利终究没有实现整体扭亏；虽然近三年的亏损额收窄明显，但短中期债务压
而言，其历史包袱短期难卸，过往策略亦需再调整，同时也需要以时间换空间逐渐减压。现在，英利最需要的，除了过往的雄心，更需要持久的耐心。李文友丨文中国英利总部大楼持续亏损与全员减压英利模式遭质疑在英利

兵装集团及其子公司发行全部债务融资工具。对此，民生证券固收研究员王丹认为，本次持有人会议审议通过的六项议案中，受托管理人和律师事务所的确定、要求11天威MTN2加速到期、对天威集团及相关方采取民事诉讼等
及，而类似条款在持有人会议中被提出尚属首例，其效力和执行效果有待市场检验。4月21日，天威集团公告称，由于新能源产业巨额亏损，公司资产负债率急剧上升，融资能力丧失，资金枯竭，未能筹措到付息资金，公司无法

美国证券交易委员会（SEC）提交的一份报告中就其自身持续经营的能力提出实质性怀疑。该公司表示，其高企的债务水平、连续亏损、无力筹集新资金以及其他行业风险，加之贸易争端等因素，都意味着该公司面临着一个
出，过去一直主要依靠从商业银行贷款，以资助公司资本支出及运营资本需求的重要部分，预计未来将继续这类模式，但对于该公司持续经营的能力存有很大疑虑，加之英利最近几年还遭受严重净亏损。英利强调：我们已对截至

商，英利在上周五向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份报告中就其自身持续经营的能力提出实质性怀疑。该公司表示，其高企的债务水平、连续亏损、无力筹集新资金以及其他行业风险，加之贸易争端等因素，都意味着该公司
该报告中指出，过去一直主要依靠从商业银行贷款，以资助公司资本支出及运营资本需求的重要部分，预计未来将继续这类模式，但对于该公司持续经营的能力存有很大疑虑，加之英利最近几年还遭受严重净亏损。英利强调：我们

本月15日晚，英利绿色能源发布的一份年度报告受到资本市场强烈关注，由于对英利的持续经营能力存疑，引发股价大幅下跌。对此，英利绿色能源首席财务官王亦逾介绍说，告知投资者英利公司在运营过程中的重大事项及
政策、外汇限制、运营风险等，并披露公司针对特定事项的防范措施及解决方案，以便投资者能充分了解投资公司所面临的潜在风险，避免误导投资人。王亦逾举例说，年度报告中，在涉及行业风险的披露事项中，英利

销售收入为129.3亿元，毛利润为22.4亿元，其中财务费用达到12.3亿元，占比超过54.6%。再加上其它费用，致使当年英利亏损12.7亿元。王亦逾认为，英利之所以负债率相对较高，尤其在行业基本
5-8年。因此，当大部分光伏企业去年已恢复盈利时，英利仍然亏损。这只能说明其他企业比英利负担小，而我们因为历史原因，需更长时间复苏。王亦逾强调，英利在去年还保持了行业内第二高的毛利率，说明