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合计实现归母净利42亿元，同比增长46%，隆基中环两大硅片厂净利占到样本净利的50%。 4、平均销售净利率9%，各环节差异较大 2019年全行业平均销售净利率9%。2019年27家上市公司
158.75，隆基推出166，中环推出210，近期预计有硅片大厂联合推出18X(边长预计在180-185mm)，硅片尺寸乱局再现。从产业反馈来看，大硅片确实可以有效降低电池非硅成本、组件BOM成本、电站BOS

25GW 单晶拉棒及切方项目于 2019 年正式签约落户乐山，一期 5GW 项目已投产。降本驱动下，硅片逐步向大尺寸迭代：扩大硅片尺寸能够提升组件功率，从制造端看，在单位时间出
片率不变的情况下，硅片尺寸的增加可以增加单位时间产出的电池和组件的功率，从而摊薄制造成本，在不改变组件尺寸的情况下，大硅片可减小片间距占比，提升组件功率。在降成本的驱动下，硅片大型化已成趋势

也会产能新的发展机会。从上述四个发展方向来看，我们的建议关注：一体化龙头隆基股份、晶澳科技和东方日升;硅料环节通威股份;双玻组件环节福斯特和福莱特;大硅片环节隆基股份和中环股份。风险提示。全球新增
：一体化龙头推荐关注隆基股份、晶澳科技和东方日升;硅料环节推荐关注通威股份;双玻组件环节推荐关注福斯特和福莱特;大硅片环节推荐关注隆基股份和中环股份。五、风险提示 (一)需求不及

全年销量达到51.44亿片，同比大幅增长76.19%。报告期内，中环发布颠覆性产品210mm尺寸光伏硅片，有望提升全产业链通量型生产环节效率，降低制造成本，形成大硅片210、166对抗阵营
幅度大于单晶用料;硅片环节也是如此，产能超过2GW的企业有中环、隆基、阳光能源等9家，9家产量占比达到85.5%，其中最令人瞩目的是单晶市占率上升，单晶硅片占比达到惊人的65%(2018年这个数字是

退出进度(海外以OCI和瓦克为代表)。 (二)硅片：大硅片已成趋势，快速扩张致毛利率承压制作路径决定硅片分类。硅片生产分为长晶和切割两个环节。长晶又分为两种技术路线，直拉
低电价地区以降低电费。单晶硅片隆基中环双寡头，多晶硅片协鑫优势明显。截至2018年底，隆基股份的单晶产能达28GW，占全国总量的38.9%;中环单晶产能

主栅、半片、叠焊、大硅片、N型电池等。2018年以来，主流组件供应商新品推出速度明显加快，市场对组件企业的产品迭代能力提出较高的要求，二三线企业处于明显劣质。通过技术进步与产品创新，头部组件企业不断
机构遍布全球，构建庞大渠道网络需时间与资金沉淀，对企业财力和资金管理能力提出高要求：隆基开始开拓组件销售业务后，其销售费率从0.86%快速上升至3.8%，显著高于其过去的可比公司中环股份，向晶科

跌破100美元/公斤，于是与全球十大硅片供应商之一的MEMC，签署了一份为期十年、单价为80～100美元/公斤、总价值60亿美元的硅片供应合同。此后，他又签署了大约10亿美元的类似合同。接下来的剧情
，而根据公开资料整理，隆基规划的产能已超过133GW，仅仅云南一个地区的单晶规划产能就有84GW。可以说，隆基目前在硅片端已经没有对手了，中环虽然规划产能有55GW，但是和隆基的133GW的

》，很显然它会对中环股份有着不一样的触动，于是雪藏至今只准备把它作为一份私下交流的内容。直至昨日，一位友人席间发表了和我一样的观点，共鸣之余他不断鼓励我既然认为是正确的，就不妨把相关210的观点
，变得圆滑世故。不忘初心，方得始终，初心的召唤最终给了我以勇气，进而有了今天这篇文章与大家见面。相信中环股份的朋友们也能理解，我只是想为这行业继续献上有灵魂的思考。亲爱的 * * 总：最近有一些

2020年3月31日，由索比光伏网、智新咨询共同主办的2019年度光能杯光伏行业评选颁奖盛典圆满落下了帷幕。本届光能杯评选企业报名规模再创新高，共有200余家企业报名参选中环股份12英寸超大硅片夸父
广泛调研行业上下游反馈。获奖介绍 2019年，中环股份发布12英寸超大硅片夸父G12系列，成为全球第一个生产光伏用12英寸单晶硅片的企业。这项汇集百余项专利的新产品竞争力大幅提高，推动行业技术

新咨询团队认为：在这个生产线已标准化、技术透明的时代，结合210大硅片技术，协鑫集成新工厂的优势毋庸置疑。而这60GW的新增产能，会给市场带来怎样的变化? 旧产能：老兵不死，只是凋零据
这种在产业链条上高度同质化的环节，在未来话语权会如半导体产业一样，逐渐从制造厂商转向设备厂商。但即使是隆基、中环等企业都在绑定着设备企业竞争，同质化的情况可能仍然无法避免：光伏制造的精密度虽然连年

)、210mm(G12)等更大尺寸硅片。 (b)大尺寸快速普及自2018年以来，硅片尺寸快速迭代，18年晶科率先推出G1硅片，19年韩华、隆基、中环相继推出M4、M6、G12硅片，大硅片迅速成为市场新宠
中节能太阳能镇江)在大硅片尺寸组件上的探索。一、大尺寸已成行业趋势 (a)硅片尺寸发展历程硅片尺寸经历了三次主要的变革：第一阶段1981年-2012年，硅片尺寸以100mm、125mm为主

了104%。所以年初市场普遍对于2020年的欧洲充满期待，但是就现状而言疫情打破了大家的幻想。(智新咨询：海外8大疫情国、前5企业出货量一览，影响超预期) 需求降低，消减库存在大硅片的整体趋势下
全年，预计166硅片将占据总出货的70%以上。行业内主流组件企业开始更多应用158.75mm的产品。他们认为设备比较通用，且增大硅片面积，提升转换效率。至于166和210，分析机构则认为至少要等