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预期。　隆基股份(601012)：一季度业绩继续好转符合预期　　研究机构：东北证券日期：2014-05-07 　　2013年，公司共实现营业收入 22.80 亿元，同比增加
上市公司股东净利润4851.90 万元；实现每股收益0.09 元。公司业绩继续好转，符合我们之前的预期。　　利润率回到较好水平。2014 年一季度，公司的综合毛利率回升至16.56%，同比增加

2014年24倍PE，对应目标价14.4元，维持公司买入评级。风险提示：光伏行业低迷、海外工程进度低于预期、汇率风险。　　中利科技：一季度亏损不改全年业绩大幅增长研究机构：民生证券日期：2014年5月6日
、1.45和1.86元，对应的市盈率分别为18、13和10倍，预计未来三年符合增速超过30%以上，业绩高增长确定，维持公司强烈推荐投资评级。四、风险提示：电站转让收益不及预期

电站开发的企业毛利率有望达到50%至60%。尽管光伏行业堪称苦尽甘来、蓄势待发，但仍有不少公司业绩继续亏损。如海润光伏2013年原先预亏1.31亿元，但在今年4月25日进一步下调归属于上市公司股东净利润至预
、0.78元，对应目前PE为128X、34X、18X，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。(湘财证券)三花股份(002050)：下游需求持续低迷，下调盈利预测下游空调

。2)投资策略：今年行业将出现分化，投资将从板块过度到个股，开始验证公司业绩，我们继续看好转型电站运营公司和电站开发公司，今明两年业绩确定且大幅增长。输配电市场热评：千亿投资助推特高压审批开闸今年迎来
订单基本已排满;价格方面，虽略有下调，但下调幅度小于多晶电池片，而且付款方式也基本为现金现款交易。国内组件价格行情继续维稳。最近政府加大了补贴政策的支持力度，江浙一带地区反馈，订单有一定的支撑，分布式

：今年行业将出现分化，投资将从板块过度到个股，开始验证公司业绩，我们继续看好转型电站运营公司和电站开发公司，今明两年业绩确定且大幅增长。输配电市场热评：千亿投资助推特高压审批开闸今年迎来特高压大年5月
订单基本已排满；价格方面，虽略有下调，但下调幅度小于多晶电池片，而且付款方式也基本为现金现款交易。国内组件价格行情继续维稳。最近政府加大了补贴政策的支持力度，江浙一带地区反馈，订单有一定的支撑，分布式

）投资策略：今年行业将出现分化，投资将从板块过度到个股，开始验证公司业绩，我们继续看好转型电站运营公司和电站开发公司，今明两年业绩确定且大幅增长。输配电市场热评：千亿投资助推特高压审批开闸今年迎来特高压
四月份订单基本已排满；价格方面，虽略有下调，但下调幅度小于多晶电池片，而且付款方式也基本为现金现款交易。国内组件价格行情继续维稳。最近政府加大了补贴政策的支持力度，江浙一带地区反馈，订单有一定的支撑

10亿元11超日债，其中4亿元用于偿还银行借款，并再度用剩余资金补充公司流动资金。借新还旧意图已经十分明显。信号3此后现金缺口进一步显现。光伏行业整体出现了产能过剩，产能的扩张难以给企业带来预期的
26.6%，但随后一路升至84.5%，并在2014年成为压垮骆驼的最后一根稻草。损益表频变利润谜局超日太阳的业绩在上市后多次变脸，盈利能力被大幅高估，暗示其偿债能力下降2011年一季度，超日太阳上市

的询量，圈定了主要机构投资者。接下来，3月11日11超日债顺利完成发行，鹏元资信评估有限公司（下称鹏元资信）对其给出AA评定。随后发生的业绩变脸再次超出市场预期。2012年4月26日，超日太阳最终披露
，从这份评级报告发布直到11超日债发行，过去了9个月的时间。在这期间，超日太阳的财务状况已经明显恶化，并且经历了2012年1月公司首次业绩变脸，但是这份AA的评级报告仍然沿用。鹏元资信第一次下调超日债

明显。　　信号3此后现金缺口进一步显现。光伏行业整体出现了产能过剩，产能的扩张难以给企业带来预期的经济效益，尤其表现在产业链上游环节。于是，董事会2012年9月决定将上市募资原定用于年产50MW单晶硅
全文　　损益表频变利润谜局超日太阳的业绩在上市后多次变脸，盈利能力被大幅高估，暗示其偿债能力下降2011年一季度，超日太阳上市首季实现营业收入6.5亿元，同比增长41.3%；归属于上市公司股东净

,未来核电项目进程有望超预期,核电设备及材料招标量有望大幅增加,建议关注具备新订单、新产品且业绩弹性较大的小型核电材料类公司,重点关注久立特材和江苏神通等。　　其它新材料:上周,其它新材料指数总体
中小板0.13 个百分点,跑输创业板0.56 个百分点。新能源新材料板块总体表现随大势波动,略强于创业板。　　光伏及光伏材料:上周光伏板块继续下调。短期关注中小市值板块系统性风险。目前光伏行业基本面

缺口进一步显现。光伏行业整体出现了产能过剩，产能的扩张难以给企业带来预期的经济效益，尤其表现在产业链上游环节。于是，董事会2012年9月决定将上市募资原定用于年产50MW单晶硅太阳能电池片项目和年产
成为压垮骆驼的最后一根稻草。　　损益表频变利润谜局　　超日太阳的业绩在上市后多次变脸，盈利能力被大幅高估，暗示其偿债能力下降　　2011年一季度，超日太阳上市首季实现营业收入6.5

基本完成了对市场的询量，圈定了主要机构投资者。接下来，3月11日11超日债顺利完成发行，鹏元资信评估有限公司（下称鹏元资信）对其给出AA评定。随后发生的业绩变脸再次超出市场预期。2012年4月26日
恶化，并且经历了2012年1月公司首次业绩变脸，但是这份AA的评级报告仍然沿用。鹏元资信第一次下调超日债债信评级和超日太阳主体评级至AA-时已经到了2012年12月27日。这时超日债和超日太阳股票已经

生产线产量掩盖了整体生产力的提高，但是可以假设，鉴于2015年更强劲的项目储备量，利用率应该在接近年底时大幅攀升。该公司预计年度毛利率(17-18%)小幅提高，而其此前预期为16-18%，而大幅下调的第二季度收入目标将意味着全年收入目标将保持不变，为三十七亿至四十亿美元。

，而其此前预期为16-18%，而大幅下调的第二季度收入目标将意味着全年收入目标将保持不变，为三十七亿至四十亿美元。一些重大项目在2013年竣工，而该公司无法完全补充其2014年及以后的项目储备
13.5%，管理层指出，在报告第一季度业绩的前几天，几乎所有其二十四条生产线都已达到14%或更高的转换效率。 First Solar规划今年下半年另外两个效率提升方案，以与其雄心勃勃的效率和生产线效率

预期四季度家电行业将会好转,但对公司全年业绩影响有限。我们下调公司2012~2014年盈利预测,预计EPS分别为0.61元、0.75元、0.94元(前次预测分别为0.7元、0.83元、1.03元
纷纷提价。下半年在价格不变预期下，由于欧元的强劲回调，业绩有望好于上半年。合理估值区间31.15-33.82元，维持推荐评级。预计公司10-12年每股收益分别为0.50、0.89和1.16元，鉴于公司