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垄断，市场化交易无法建立，效率亟待提升，此次文件放开两头：开放售电，发展分布式电源，使得市场化交易得以建立，电力系统也就从寡头垄断的B2B向市场化的C2C交易模式转变，互联网的模式得以植入。电力市场的
)高耗能企业受益电价下跌高耗能企业：成本对电价敏感，受益上游竞争加剧，电价下跌，如电解铝、多晶硅等产业。（周旭辉 | 微信公众号：新能源观察）

，十万亿市场生态重构由于过去发电、售电的寡头垄断，市场化交易无法建立，效率亟待提升，此次文件放开两头：开放售电，发展分布式电源，使得市场化交易得以建立，电力系统也就从寡头垄断的B2B向市场化的C2C交易
、科华恒盛、科陆电子、中恒电气、智光电气等。3）高耗能企业受益电价下跌高耗能企业：成本对电价敏感，受益上游竞争加剧，电价下跌，如电解铝、多晶硅等产业。

：太阳电池在其生产过程中确实要消耗一定的能量，特别是工业硅提纯、高纯多晶硅生产、单晶硅硅棒/多晶硅硅锭生产三个生产环节的能耗较高。但是太阳能电池在20‐25年的使用寿命期内能够不断产生能量。据测算，在我国平均
电流对人生产生危害。同时，注意雨雪天气的防护。具体要求如下：a.在安装组件时，请使用绝缘工具，不要戴金属饰品。b.请勿在有负载的情况下断开电气连接。c.必须保持接插头干燥和清洁，不要将其他金属物体

在春节前后，届时构成第二买点，逻辑：a)一季度是能源局制定光伏全年装机目标的时期，我们预计至少14GW，如果能达到15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策
多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再;中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运营两条主线，最好的标的在美股，a 股制造标的除隆基外整体偏鸡肋。 (4

15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策细则有望陆续推出，政策加码是大概率事件，特别是银行对分布式贷款有望逐步放开；c)可再生能源配额制预期在明年上半年推出
的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再；中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运

，逻辑：a)一季度是能源局制定光伏全年装机目标的时期，我们预计至少14GW，如果能达到15GW以上，市场情绪将非常乐观，至于目标实际能否完成在短期无法证伪。b)分布式政策细则有望陆续推出，政策加码是大概
行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定

第一代光伏技术指晶体硅光伏发电，有单晶硅和多晶硅的差别。第二代太阳能指花式品种繁多的薄膜电池，主要有： 1）非晶、纳米晶、微晶等硅薄膜， 2）CIGS即铜铟镓硒组成的薄膜
寿命长。第一代光伏发电技术=晶体硅光伏发电，有单晶硅和多晶硅的差别。第二代光伏发电技术=花式品种繁多的薄膜电池，主要有： 1）非晶、纳米晶、微晶等硅薄膜， 2）CIGS即

第一代光伏技术指晶体硅光伏发电，有单晶硅和多晶硅的差别。第二代太阳能指花式品种繁多的薄膜电池，主要有：1）非晶、纳米晶、微晶等硅薄膜，2）CIGS即铜铟镓硒组成的薄膜，3）TeCd碲化镉薄膜，4
（单位峰值功率发电量多）、价廉和寿命长。第一代光伏发电技术=晶体硅光伏发电，有单晶硅和多晶硅的差别。第二代光伏发电技术=花式品种繁多的薄膜电池，主要有：1）非晶、纳米晶、微晶等硅薄膜，2）CIGS即

%，具体方案由光伏系统成本的降价幅度决定。 b）加速折旧允许投资人将30 年使用寿命的设备在6 年内快速折现完，作为税收抵扣（美国所得税约35%）快速回款，以减少资金成本。于2013 年底前，还允许
多晶硅材料的下降，生产成本的下降和转换效率的提高，光伏系统的发电成本从2007 年约10 美元/W 下降到目前的1.4 美元/W。目前SolarCity 的固定资产设备投资成本大约在2.8 美元

或在建设备，依然享有该形式补贴。ITC 补贴计划到2017 年由30%一次性降到10%，具体方案由光伏系统成本的降价幅度决定。b）加速折旧允许投资人将30 年使用寿命的设备在6 年内快速折现完，作为税收
光伏发电效率过低所导致的，而这两颗绊脚石也在逐年的消减。由于多晶硅材料的下降，生产成本的下降和转换效率的提高，光伏系统的发电成本从2007 年约10 美元/W 下降到目前的1.4 美元/W。目前

补贴计划到2017 年由30%一次性降到10%，具体方案由光伏系统成本的降价幅度决定。b）加速折旧允许投资人将30 年使用寿命的设备在6 年内快速折现完，作为税收抵扣（美国所得税约35%）快速回款，以
逐年的消减。由于多晶硅材料的下降，生产成本的下降和转换效率的提高，光伏系统的发电成本从2007 年约10 美元/W 下降到目前的1.4 美元/W。目前SolarCity 的固定资产设备投资成本大约在

工序是制备太阳能硅片的一道重要工序，太阳能硅片的切割原理是转动的钢线上携带着大量碳化硅颗粒，同时工作台位置缓慢下降，由于碳化硅的硬度大于多晶硅（晶体硅的莫氏硬度为6.5，碳化硅的莫氏硬度为9.5），依靠
槽距。此外由于在切割过程中，钢线会磨损，钢线直径变小，且端口由圆形变为椭圆形，因此导轮槽距需要根据线损情况进行补偿，以保证硅片厚度均匀。b.切割前未设好零点。正确设置零点的方法是（以HCT机床为例

10年里，即便是赛维鼎盛时期，彭小峰也经常面对来自外界的非议，被认为赌性太大。这不是他第一次进军互联网业。2013年9月，彭小峰投资成立了一家根据会员的需求定制商品的C2B网站非凡定美社。按照
，赛维创建2年后，成为继无锡尚德、常州天合之后第三家登陆美国主板市场纽交所的中国光伏企业，融资总额高达4.69 亿美元。到2008年 8 月份起，赛维已经成为世界最大的多晶硅生产企业。当时

顺势而为的时代需求。这不是他第一次进军互联网业。2013年9月，彭小峰投资成立了一家根据会员的需求定制商品的C2B网站非凡定美社。按照彭小峰的设想，非凡定美社帮助用户组建一个强大的采购集团，根据用户需求
月份起，赛维已经成为世界最大的多晶硅生产企业。当时，一度风传所有的风险投资都往江西新余跑，去看一个正在筹建的叫赛维的公司。到2008年，赛维平均年增长速度300%，这足以让任何一家错过它的风险资本后悔

互联网业。2013年9月，彭小峰投资成立了一家根据会员的需求定制商品的C2B网站非凡定美社。按照彭小峰的设想，非凡定美社帮助用户组建一个强大的采购集团，根据用户需求定制生产和购买，以让用户用工厂直供价格
第三家登陆美国主板市场纽交所的中国光伏企业，融资总额高达4.69 亿美元。到2008年 8 月份起，赛维已经成为世界最大的多晶硅生产企业。当时，一度风传所有的风险投资都往江西新余跑，去看一个正在筹建的叫

了一家根据会员的需求定制商品的C2B网站非凡定美社。按照彭小峰的设想，非凡定美社帮助用户组建一个强大的采购集团，根据用户需求定制生产和购买，以让用户用工厂直供价格买到单件商品。2014年初由于彭小峰为赛维
，融资总额高达4.69 亿美元。到2008年 8 月份起，赛维已经成为世界最大的多晶硅生产企业。当时，一度风传所有的风险投资都往江西新余跑，去看一个正在筹建的叫赛维的公司。到2008年，赛维平均年

发生在单晶硅太阳电池上，对于多晶硅太阳电池来讲，其转换效率的早期光致衰减幅度就很小。由此可见硅片自身的性质决定了太阳电池性能的早期光致衰减程度。因此要解决光伏组件的早期光致衰减问题。就必须从解决硅片
）由于原始高纯多晶硅料短缺一些拉棒公司就掺人了一些不应该使用的基磷和其它有害杂质含量高的质次的硅料。使用此类材料生产的太阳电池不但效率低，而且早期光致衰减幅度非常大。我们强烈要求不使用低质量的硅料。2

。同为协鑫集团旗下的保利协鑫，用5年的时间完成了Hemlock和瓦克等国外多晶硅企业50年走的路。协鑫集团的核心优势之一在于拥有领先于业界的技术，也是令对手敬畏、用户信赖的最重要基础之一。包括
自主知识产权的GCL法多晶硅超大规模全流程闭路循环清洁生产技术、能耗降低50%以上的硅烷法颗粒硅技术、产品转换效率突破20%每6个月提升0.3-0.4%的硅片技术、最近实践成功比传统能源系统利用效率提升

超过100人的开发，200人的技术团队。此外，电力工程出身的协鑫在实施项目具备丰富经验，执行力较强。同为协鑫集团旗下的保利协鑫，用5年的时间完成了Hemlock和瓦克等国外多晶硅企业50年走的路
。协鑫集团的核心优势之一在于拥有领先于业界的技术，也是令对手敬畏、用户信赖的最重要基础之一。包括自主知识产权的GCL法多晶硅超大规模全流程闭路循环清洁生产技术、能耗降低50%以上的硅烷法颗粒硅技术、产品

早期光致衰减现象主要发生在单晶硅太阳电池上，对于多晶硅太阳电池来讲，其转换效率的早期光致衰减幅度就很小。由此可见硅片自身的性质决定了太阳电池性能的早期光致衰减程度。因此要解决光伏组件的早期光致衰减问题
问题和改进措施：1）由于原始高纯多晶硅料短缺一些拉棒公司就掺人了一些不应该使用的基磷和其它有害杂质含量高的质次的硅料。使用此类材料生产的太阳电池不但效率低，而且早期光致衰减幅度非常大。我们强烈要求不使