8月19日，南玻A(000012)披露2025年半年报，公司上半年营业收入64.8亿元，同比下降19.7%;归母净利润7453万元，同比骤降89.83%，创下2000年以来半年度净利润新低。
核心业务全线承压，资产减值吞噬利润
报告显示，南玻A光伏玻璃与浮法玻璃两大核心业务板块毛利同比下滑，产品价格持续走低迫使公司计提存货跌价准备。更严峻的是，非主营业务资产减值达5673万元，占利润总额比例超100%，直接吞噬了本就微薄的利润空间。公司第二季度营收34.1亿元，归母净利润5866万元，同比降幅分别达17.4%和85.6%，业绩下滑趋势未现缓和。
光伏玻璃业务方面，尽管公司聚焦超高透双镀、无色双镀等拳头产品攻关，并在东莞、吴江等地布局9座生产窑炉，但行业价格战愈演愈烈。2020年与隆基绿能签订的65亿元长单合同，截至2025年7月仅执行14.4亿元，合作缩水暴露出长单模式在市场剧烈波动下的执行风险。
全产业链布局遇冷，多晶硅项目前景蒙尘
南玻A在太阳能领域构建了从高纯晶硅到光伏电站的全产业链，但多晶硅业务深陷行业寒冬。青海省海西州5万吨高纯晶硅项目累计投入已达38.37亿元，投资进度85%，然而当前多晶硅市场产能过剩严重，价格持续下跌，项目达产后能否实现预期的年均净利润8.63亿元存在重大不确定性。
历史对比凸显困境，转型突围待观察
纵向对比显示，南玻A净利润自2004年连续多年稳定在亿元以上，2025年上半年业绩已跌回二十年前水平。南玻A表示，业绩下滑主要受市场环境变化及产品价格下跌影响，但行业分析师指出，其过度依赖玻璃主业、新能源项目回报周期过长等结构性问题同样亟待解决。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202508/19/50006456.html
