图5分析表明，投资6元/W时，6.30之前满发小时数≥844h可以达到8%收益，6.30之后满发小时数≥1000h，相差156h;投资7.5元/W时，6.30之前满发小时数≥1052h可以达到8%收益，6.30之后满发小时数≥1230h，相差178h;6.30电价前，Ⅱ类资源区新电价下投资区域选择：1)满发小时数在1052h以上的区域全部;2)满发小时数在在844h以内的区域基本不可行;3)满发小时数在844h～1052h内的资源区域看成本测算。6.30电价后，Ⅱ类资源区新电价下投资区域选择：1)满发小时数在1230h以上的区域全部;2)满发小时数在在1000h以内的区域基本不可行;3)满发小时数在1000h～1230h内的资源区域属于待定区域，在新电价下有可能<8%，需要结合成本水平重新测算再做决策。
(3)Ⅲ类电价区不同资源、投资条件下630前后项目收益情况
630前后的Ⅲ类电价区的计算结果如表6所示，结合图6Ⅲ类资源区收益率变化幅度分析图中可以看出，资源越差的地区变化幅度越大。总体变化幅度在17%～46%左右;电价每变化1%，引起的收益率变化大于-1.30%，最高为-3.43%，收益率变化放大电价变化。
表6 Ⅲ类资源区全投资税前内部收益率对比表
图6 Ⅲ类资源区收益率变化幅度分析图
图7 6•30前后投运电站收益与满发小时数关系情况(Ⅲ类资源区)
图7分析表明，投资6元/W时，6.30之前满发小时数≥ 757h可以达到8%收益，6.30之后满发小时数≥ 878h，相差121h;投资7.5元/W时，6.30之前满发小时数≥ 940h可以达到8%收益，6.30之后满发小时数≥ 1047h，相差107h;6.30电价前，Ⅲ类资源区新电价下投资区域可选择：1)满发小时数在940h以上的区域全部;2)满发小时数在757h以内的区域基本不可行;3)满发小时数在757～940h内的资源区域看成本测算。6.30电价后，Ⅲ类资源区新电价下投资区域可选择：1)满发小时数在1047h以上的区域全部;2)满发小时数在878h以内的区域基本不可行;3)满发小时数在878～1047h内的资源区域属于待定区域，在新电价下有可能<8%，需要结合成本水平重新测算再做决策。
(4)敏感性分析
图8 三类资源区敏感性分析图
以各资源区资源范围的最高临界值为基数，分析投资变化和电价变化对项目全投资税前内部收益率的影响，得出结论是：电价变化斜率与投资变化斜率基本相同，说明二者对收益率的影响基本相同，Ⅱ类资源区总体收益水平较高，抗风险能力强，仍是值得投资的最佳选择。
(5)收益率与成本的关系
图9 三类资源区收益与成本替代关系图
通过计算，形成图9，Ⅰ类电价区收益率在630之后下降数值在-3.18～-4.49个点之间，相当于如果成本下降0. 12～0.17元/W则可以弥补电价下降带来的收益率降低;Ⅱ类电价区下降数值在-2.13～-3.67个点之间，相当于如果成本下降0.077～0.13元/W则可以弥补电价下降带来的收益率降低;Ⅲ类电价区下降数值在1.92～-2.98个点之间，相当于如果成本下降0.076～0.12元/W则可以弥补电价下降带来的收益率降低。
03结论建议
通过对光伏电站在最新标杆上网电价下，不同资源区项目收益情况的分析，获得主要结论如下：
(1)2017年电价下，原来投资区域的资源临界点发生变化需要着重关注，要重新进行收益测算，详见正文分析;
(2)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类电价区都要抢6.30电价，Ⅰ类电价区全投资税前内部收益率降幅度最大，必须要抢6.30电价;按6.30前后收益差距程度判断，其次是Ⅱ类资源区、再次是Ⅲ类资源区;
(3)抢6.30电价与成本下降存在一定的关系，如果不能抢装，也可以通过降低成本实现提高收益;
(4)Ⅱ类资源区资源较好区域收益高于Ⅰ类区，仍是投资选择最佳地区。
FR： 计鹏新能源
>
>
